摘要：降准0.5%，政策利率降0.1%，结构性货币工具利率降0.25%，房贷利率也降了0.25%；

昨天，网叔刚说：

大家别急，动不动就问“什么时候降准降息”。

结果今天就上菜了！

9点国新办发布会，发布了一整套政策组合拳。

不啰嗦，一张图带你看懂这场重磅发布会：

一句话总结：

降准0.5%，政策利率降0.1%，结构性货币工具利率降0.25%，房贷利率也降了0.25%；

外加三大增量资金：5000亿消费再贷款，8000亿科技再贷款，8000亿资本市场再贷款。

但是，市场却玩了一手“高开低走”，典型的利好兑现即跑路。

其实，想要理解政策，要理解这里面的节奏配合。

一边是国内主动释放利好，另一边，中美也终于准备坐下来谈谈了。

不管这次谈判最后怎么收场，有一点可以预判：

这轮关税战，很可能将在接下来的几天告一段落。

从4月以来，关税消息满天飞，市场一度被打得“哇哇叫”。

但你要仔细看，其实网叔最看好的几个方向，现在基本都修复回来了。

创新药，已经涨回了关税战前的水平。

恒生科技，也成功收复失地。

那这轮风暴里，网叔在干嘛？

4月4日，提示“黄金坑”来了；

4月7日，说可以加仓了。

回头看，这波跟着网叔抄底的朋友，都赢麻了。

这波“关税底”，抄得是不是很爽？

最近不少朋友又来问：港股也抄了，医药也满了，还有啥板块能上车？

其实，网叔昨天文章里已经给出思路了：

低估值+有增量市场/增量资金+扛打+有望反转的周期

放眼当下全市场，符合这几条的，除了医药，就只剩——消费。

消费，潜力巨大

按照网叔刚才说的那几个维度，我们逐条拆解分析下“消费”板块为啥值得关注：

1、估值：极其低估，白菜价

中证消费指数，过去十年的PE百分位只有0.37%。什么概念？

就是放眼十年，这估值基本快贴地飞了。

而且，现在它的股息率已经高达3.2%。什么意思？

就是哪怕股价不涨光拿分红，都比你买债券强。

2、增量市场：潜力巨大，只是暂时“睡着了”

过去几年，楼市降温、收入缩水，搞得大家捂紧钱包，不敢花钱。消费当然被抑制了。

但现在政策开始发力，楼市有托底，居民收入也在慢慢修复。消费也在慢慢好转。

从更长远来看，中国的消费占比，无论是绝对数值，还是和其他国家工业化同期相比，都是偏低的。

也就是说，我们本来就还没达到平均水平，现在短期的困难。

过去15年，在疫情和房价回调这些因素影响之前，中国的消费占比，其实是稳步上行的。这说明什么？

说明“想消费”的趋势，从未改变，只是中途被打断了。

未来的消费增长，主要是两方面共同带动的：

1）传统消费的修复。

2）新兴消费的崛起。

第二点我们后面细讲，先说说第一点。

过去几年，中国家庭经历了一套连环拳：

资产缩水→收入减少→不敢花钱→企业收入也减少→裁员降薪→收入更低……

这个叫“消费-收入恶性循环”。要打破它，其实方法很简单：

政府出手，先让消费“动”起来。

你花的钱，是别人的收入，别人再花，又变成你的收入……循环一旦转正，就能越转越快。

现在这个效果，其实已经显现了：

各种地方版本的“以旧换新”、消费刺激计划……说白了，国家在真金白银地“带节奏”。

3、外部环境：几乎不会受关税战影响

这一条简单粗暴，不多说。消费板块大部分是内需逻辑，和美国那边扯皮扯布的关税战，八竿子打不着。

4、增量资金：源源不断，足够给力

一个行业要涨，不能只靠利好和逻辑，还得真金白银砸进去。

而消费，正是这样一个领域：

从持续不断的国家补贴，

到现在的消费再贷款：

这不是喊口号，是实打实的银子在往市场里灌。

消费，彻底变天了！

提到“消费”，很多人脑海里的第一反应还是老三样：

白酒、食品、零售百货。

这些板块的业绩在过去十多年也的确非常牛逼。

但现在？时代变了，逻辑也变了！

消费板块的增量可能已经不是原来的“消费”了。

为什么这么讲？核心在于以下三点：

1、经济发展模式变了

过去是增量经济，搞城镇化、大建设、大基建。农村人源源不断涌向城市，干劲拉满，杠杆拉满，GDP狂飙。

那时候，消费的主旋律是：“我今天没赚到，没关系，我相信明天一定能赚到。”

于是大家大胆买、放肆花：

买房！买车！买名牌！买大金链子配大金表！

但现在呢？

人口红利衰退，工业化收尾，房地产降杠杆，连城市扩张都慢下来了。

以前是“挣得少但敢花”，

现在是“挣得少还得先还房贷”。

于是，消费从“升级”变成了“平替”，从“买大牌”变成了“特种兵”。

既要好用，又不能贵；要好看，还得实用；要情绪价值，但不能太贵。

2、主力消费人群变了

以前的主力消费群体，是70、80、90后。

这群人赶上了中国飞速发展的黄金年代，赚到第一桶金，资产大多配置在房子上，靠“房价上涨”吃到了最大红利。

但现在，房价一横，收入一缩，这波人正经历“资产缩水+收入下降”的双重打击。

一句话：身上扛着债，还得供养家庭，消费能力被严重限制了。

而新一代的95后、00后甚至05后呢？

他们没赶上房价巅峰，没上高杠杆的船，反而活得更轻盈。

赚的钱大多数都是自己消费，反而成为了当下最核心的消费人群。

蜜雪冰城、泡泡玛特、乖宝宠物……这些新消费的爆款，其实都是这批年轻人投票选出来的。

时代变了，轮到年轻人主导消费场了。

3、大家的消费观念变了

过去大家的消费逻辑是：“只要够贵，就是好。”

现在的主旋律是：“性价比+情绪价值，才是王道。”

性价比不解释了，你懂的；但“情绪价值”这词，其实更重要。

什么叫情绪价值？

便宜不是唯一标准，有趣、解压、社交、体验感，才是真正打动人的消费点。

对比今年和2019年的五一数据就知道了：

出游人次：从1.95亿上涨到3.14亿，涨幅61%！

总消费金额：从1176.7亿元上涨到1802.69亿元，涨幅53%！

再看看人均消费：从603.4元下降到574.1元，反而降了5%！

大家越来越明白一个事儿：

一辈子辛苦打拼，不是为了当一辈子房奴，而是为了活得有质感、有体验。

花几百块换个美好记忆，比背个几万块的包更“值”。

以上这三者的改变，就注定了消费板块增长逻辑也会跟着改变。

如何变？核心就是分化。

平价消费在崛起，新消费在崛起，但传统消费和面子消费依然萎靡。

当然了，还有一个不可忽视的巨大变量——科技进步。

很多人忽略了这点：除了人口红利，科技才是推动消费质变的最大动力！

没有iPhone，就没有移动互联网；没有电商平台，就没有今天的宅家经济和直播带货。

科技的本质，是创造新需求，让你买你原本不需要、甚至不知道存在的东西。

这也是为啥，网叔的消费组合里，以平价消费、新兴消费、科技消费为主的核心原因。

不管是美国、日本，还是我们现在的中国，消费这条赛道走的路，其实都差不多。

美国就是一面很好的镜子。

它的消费进程，大致经历了三步走：

第一阶段：大众消费崛起。

1920年代，通用汽车成为当年的“神股”，人人都在买车，消费开始从温饱转向追求生活质量。

第二阶段：品牌消费时代。

到了1980年代，全球化兴起，品牌溢价爆发。像可口可乐这种“全球化超级IP”，市值一路狂飙。

第三阶段：理性消费崛起。

进入21世纪，消费回归理性，性价比、实用主义上位。于是，开市客（Costco）等仓储式、折扣型零售商脱颖而出，成了新时代的赢家。

日本也一样。

90年代泡沫破灭后，进入“失落的三十年”，结果很多高端品牌销声匿迹，反而是平价消费、情绪消费走上了历史舞台。

其中最具代表性的，就是被称为“好特卖鼻祖”的——唐吉诃德。

这家“什么都卖、什么都便宜、还搞得花里胡哨”的折扣零售商，不仅活了下来，还越做越大。

所以，消费赛道很长牛不假，但每一个阶段，牛的公司都不一样。

就像那句话讲的那样：

不会有人永远18岁，但永远有人18岁。

我们要做的，不是守着上一个阶段的长牛板块死拿不动。

而是去发现下一个阶段、下一个人群、下一个习惯的消费机会。

方向找对了，哪怕你起步晚，也能赶上下一轮牛市的列车。

来源：网叔点财