摘要：文创潮统计发现，玩具业务年营收超过人民币1亿元的国内公司有泡泡玛特、卡游、布鲁可、B站（会员购）、奥飞娱乐、TOP TOY、凯知乐、彩星玩具、星辉娱乐、美力时、美乐雅、华立科技、高乐股份、实丰文化、孩子王、奇士达、绿林幼教、卡淘等18家。

前两个月，各大上市和新三板挂牌公司陆续发布2024年度业绩。

文创潮统计发现，玩具业务年营收超过人民币1亿元的国内公司有泡泡玛特、卡游、布鲁可、B站（会员购）、奥飞娱乐、TOP TOY、凯知乐、彩星玩具、星辉娱乐、美力时、美乐雅、华立科技、高乐股份、实丰文化、孩子王、奇士达、绿林幼教、卡淘等18家。

（ 这里需要强调的是，本文是不完全统计，仅供参考，有很多公司未能收录，比如阅文好物的数字是GMV超5亿元，九木杂物社、广博股份收入中玩具周边的占比未公布，伟易达的新一期业绩要等到六月发布，还有众多未上市的隐形“大佬”…… 文创潮对它们将保持关注）

从这些年度业绩，我们可以看到一些中国玩具/潮玩/文创/IP产品领域的变化：市场在以较大增幅发展，但显然并非所有公司都能实现正向的成绩。

在潮玩与文创向上发展的同时，儿童玩具面临调整。比如，以儿童玩具零售渠道为主营业务的凯知乐与孩子王，收入同比降幅都超过了15%；主要生产儿童玩具的美力时，收入同比下滑36%。

还有一个现象颇为“吊诡”：有多家公司去年收入大增但利润并没有同步改善，甚至有的没能实现扭亏。比如奇士达、绿林幼教、卡淘等。

接下来，文创潮还是先从渠道和品类两个层面进行解析，再解读部分公司的经营表现。

泡泡玛特：年入130亿+，毛绒卖了28亿，出海超50亿元

2024年泡泡玛特的业绩继续腾飞，收入突破百亿大关，净利润超30亿。

去年泡泡玛特有13个IP收入超过1亿元，其中THE MONSTERS、MOLLY、SKULLPANDA和CRYBABY在2024年的收入都突破10亿元，分别实现收入人民币30.41亿元、20.93亿元、13.08亿元和11.65亿元。

另外，DIMOO、小野Hirono、Zsiga、HACIPUPU的2024年度收入分别约为9.1亿、7.27亿、2.45亿、2.24亿元。

泡泡玛特2024年度收入在5亿元以上的六大IP

随着品类的增加，泡泡玛特将产品细分为手办、MEGA、毛绒玩具、衍生品及其他四大部分。

泡泡玛特2024年收入的品类划分

手办仍是最大品类，2024全年营收69.4亿元，同比增长44.7%，但占比降至53.2%。

2024年泡泡玛特增速最大的品类是毛绒玩具，收入增长约13倍至28.32亿元，在总收入中的占比21.7%，有THE MONSTERS春天野在家、Time to chill等多个畅销系列。

泡泡玛特的MEGA产品线，通过陶瓷、木雕等特殊材质以及IP联名等方式再度增长，2024年收入16.84亿元，同比增幅146.1%，占比12.9%。

泡泡玛特的IP衍生品，2024年也增长了156.2%，达到15.86亿元。泡泡玛特主品牌和共鸣GONG品牌，都有爆款联名或授权产品。

卡游：卡牌年入80亿，谷子近10亿

招股书显示，2022-2024年，卡游的收入分别约41.31亿、26.62亿、100.57亿元，净利润-2.96亿、4.50亿、-12.42亿元，经调整净利润分别约16.20亿、9.34亿元、44.66亿元。

卡游的产品主要划分为集换式卡牌、人偶、其他玩具、文具。

卡游的卡牌在2024年收入82亿元，人偶玩具3.2亿，文具5.1亿，其他玩具的收入则从前年的1亿猛增到去年的10亿元。

卡游曾经的最大IP是《奥特曼》，去年是《小马宝莉》，贡献收入超30亿元。

2024年卡游向孩之宝的采购额从前年的1860万元猛增到5.4亿，包括《小马宝莉》《变形金刚》等三个IP；向新创华的采购额则从2022年的2.88亿下滑至1.58亿元，包括《奥特曼》《名侦探柯南》《初音未来》等六个IP。

2024年，卡游的69个授权IP和1个自有IP中，有十大IP的单独收入超过亿元。根据招股书推算它们包括小马宝莉、叶罗丽、奥特曼、蛋仔派对、火影忍者、咒术回战、名侦探柯南、哈利波特、卡游三国、斗罗大陆。

精英动漫的年报披露，去年其来自“客户一”的授权收入约为7514万元。由此我们可大致估算卡游的《叶罗丽》卡牌年收入在10亿元级别。

布鲁可：四大IP积木人占总收入九成比例

2024年，布鲁可的收入约22.41亿元，同比增长155.6%；年度亏损3.98亿元，同比扩大91.8%；经调整年度利润约5.85亿元，同比增长702.1%。

不过，如果从单季度收入的维度来看，布鲁可2024年第二、三、四季度的营收基本持平，暂时未能保持前两年的狂飙突进式增长。

布鲁可 季度收入变化

2024年，布鲁可的主力IP为《奥特曼》《变形金刚》《英雄无限》《假面骑士》，分别产生收入10.958亿、4.537亿、3.099亿和1.7亿元，四大IP的积木人收入占到布鲁可集团总收入的九成。

2024下半年，布鲁可的《奥特曼》和《英雄无限》两大IP收入出现下滑，《变形金刚》保持增长，新推出的《假面骑士》积木人表现不错。

布鲁可的产品依然主要通过线下销售，2024年其线下经销的销售额约20.63亿元，占比超九成（92.1%）；线上渠道收入约1.557亿元，2023年是1.062亿元。

线上，布鲁可致力于构建积木人用户社区，它将积木人玩具的创作用户称为BFC（Blokees Figures Creator），持续通过BFC赛事、IP快闪的BFC专区等形式激励用户进行涂装、改造、混搭、剧情演绎等，希望用赛事和社区等打法强化玩家圈层和品牌心智。

奥飞娱乐：加快拓展潮玩业务

2024年奥飞娱乐的玩具销售收入约10.26亿元，同比下滑12.13%。

奥飞娱乐此前的玩具业务主要是儿童玩具，包括“奥迪双钻”“维思积木”两大品牌，面临不小的压力。其潮玩业务主要通过“玩点无限”品牌开展，已陆续开发推出盲盒、叠叠乐、糖果粒等品类产品，与米哈游、网易、腾讯、叠纸心意等知名企业品牌达成合作。

奥飞娱乐将业务划分为“IP与内容”和“实体”两大板块，玩具与潮玩所属的后者，未来第一要务就是“加快拓展潮玩业务，共生共荣与破圈突围”，其次是“调整优化玩具业务，聚势深耕与开放共生”。

对于潮玩业务，奥飞娱乐表示将以“品牌塑造+产品深耕”为核心战略，一方面通过线上融合社交平台、短视频等构建传播矩阵，线下举办主题快闪店、联动艺术展览等场景深化沉浸式体验，进一步强化品牌认知；另一方面围绕用户圈层，建立“核心玩家培育+会员体系+全域社群”的立体化运营模式。

潮玩产品研发方面，奥飞娱乐将在巩固“玩点无限”在叠叠乐品类优势的基础上，尝试拓展毛绒玩偶盲盒、可动玩偶、智能潮玩等新品类，同时开放式探索“喜羊羊与灰太狼”“巴啦啦小魔仙”等IP的潮玩化运营。 渠道拓展则主要寻找酒店、游乐场、礼品零食连锁店等各类型新渠道，并加快下沉三四线渠道。

TOP TOY：加速开店，开始出海

名创优品集团旗下的潮玩零售品牌TOP TOY，去年GMV约14.1亿，收入约9.97亿，税前利润约9242.8万元。

名创优品表示：2024年是TOP TOY实现全年盈利的第一年，通过提升产品竞争力、优化运营效率、快速扩展门店网络成功迎来了业务拐点。

截至2024年末，TOP TOY销售的产品包括大约11100个SKU，涵盖盲盒、积木、手办、拼装模型、玩偶、一番赏和其他潮流玩具等品类。

2024年TOP TOY自研产品占比增加了3.5个点，毛利率提升了7.3个百分点，在中国内地市场的平均客单价、平均售价都有所下降（平均客单价从上年的121.3元减少至109.5元，平均售价从上年的63.3元减少至57.8元）。

到2024年底，TOP TOY共有276家门店，其中272家位于中国内地，或者分为40家直营、236家加盟。

从2023下半年开始，TOP TOY加速开店，并且在2024年开始扩展海外市场。

如果按城市的规模进行划分，TOP TOY在2023年在一线城市大力拓展门店，2024年门店数增加更多的是二线城市。

TOP TOY平均单店收入面临一定压力。未来它将继续优化门店网络和IP，通过出海和主题快闪等形式寻求增长。

凯知乐：加大Kidult市场投入

主要业务是儿童玩具代理销售的凯知乐（核心品牌是Kidsland），去年的收入约9.74亿元，同比下降15.7%；亏损约2.02亿元，比上年略有收窄。

凯知乐 收入、利润、毛利率变化

2024是凯知乐的转型之年。一方面它严控成本，将销售、分销、一般及行政开支同比减少13.9%，另一方面扩大了与52TOYS等以“Kidult”（大孩子）为重点的产品的合作。

除了在Kidsland和FAO门店整合更多大孩子产品，凯知乐还在四个城市新增了谷子周边品牌“HallOne”（厚玩）的门店，已在北京、上海、深圳、沈阳、郑州、青岛等地开店。

凯知乐旗下“Hallone”门店与商品示意

彩星玩具：IP热度下滑造成利润降四成

2024年，彩星玩具收入约1.194亿美元（约合人民币8.64亿元），同比减少16%；净利润约1687.5万美元（约合人民币1.22亿元），同比下滑约四成。

对于去年的业绩下滑，彩星玩具主要归因于《忍者神龟》玩具系列销售低于上年。

动画电影《忍者神龟：变种大乱斗》2023年8月全球上映，反响不错；2024年《哥斯拉大战金刚2：帝国崛起》虽然带动相关玩具销售，但表现不足以扭转业绩势头。

去年彩星玩具不仅收入下滑，毛利率也有所下降（玩具销售的毛利率从前年的57%降低至去年的54%），首要原因是零售商采取更高折扣以争取消费者。

彩星玩具表示，今年它面临的挑战更大，2025年《忍者神龟》和《哥斯拉大战金刚》都没有大的新作。从孩之宝获得授权的《超凡战队》（ Power Rangers ）产品系列，将于夏季开始交付，或将为下半年的业务带来一定支持。

彩星玩具还表示，美国宣布对中国商品加征关税，这将影响整个玩具行业，预期会对公司盈利造成负面压力。

2024年，彩星玩具最大的市场仍然是美国，收入占比为70%。其次欧洲整体占20%，美洲其他地区占6%，亚太地区有3%。

增收未增利的现象

去年玩具周边收入在1-5亿元之间的，还有星辉娱乐、美力时、美乐雅、华立科技、高乐股份、实丰文化、孩子王、奇士达、绿林幼教、卡淘。

这些公司，如果没能形成品牌优势，在宏观经济承压、消费不振的背景下，如果零售渠道以打折促销或者订单甲方降低采购价格，它们很容易沦为“代价”。

其中，奇士达、绿林幼教、卡淘的收入同比增幅都超过了30%，但都不约而同的亏损或者利润大幅下滑。

奇士达2024年收入约2.188亿元，同比大幅增长66.5%，但毛利率仅仅是8.4%，同比下跌3%，年度亏损约6110万元。

奇士达与星辉娱乐的玩具产品主要都是车模玩具，但星辉娱乐通过加大知名车企品牌的授权力度，去年的毛利率提升至46.47%，收入4.65亿，净利润8268.44万元，玩具业务“老本行”是其三大业务板块中的唯一亮点。

绿林幼教2024年营收约2.13亿元，同比猛增46.99%；净利润则只有608万，同比下滑70.23%。

绿林幼教主营木质玩具出口，去年收入增加，但销售价格大幅降低。

卡淘的业绩变化，体现了国内球星卡销售市场的竞争加剧。去年其营收同比增长36.96%至1.84亿元，但没能延续前两年的盈利势头，净亏损约430万元。

虽然姚记科技对卡淘的未来发展仍表示乐观态度，不过随着全球最大球星卡集团Fanatics进入中国，市场即将迎来新的变化。

来源：文创潮