摘要：当地 5 月 3 日， 有 “投资届春晚”之称的伯克希尔·哈撒韦 股东大会在奥马哈落下帷幕，今年正好恰逢公司董事长兼 CEO 沃伦 · 巴菲特收购伯克希尔 60 周年。
当地 5 月 3 日， 有 “投资届春晚”之称的伯克希尔·哈撒韦 股东大会在奥马哈落下帷幕，今年正好恰逢公司董事长兼 CEO 沃伦 · 巴菲特收购伯克希尔 60 周年。
1965 年，巴菲特接手伯克希尔时，这家纺织厂市值仅有 470 万美元且濒临破产。一甲子过后，伯克希尔旗下拥有 80 余家子公司，覆盖保险、能源、运输、消费等关键领域，市值高达 1.16 万亿美元。据伯克希尔公司 2024 年年报数据计算，伯克希尔公司股价在过去 60 年累计涨幅超过 5.5 万倍，年化复合收益率 19.9% ，远超标普 500 指数的 10.4% 。
在这次大会上， 94 岁的巴菲特突然宣布，将在年底把公司 CEO 职位交给格雷格 · 阿贝尔。 他认为这么做的时机已经成熟。 CNBC 以《一个时代的终结》为 直播的 主标题，为这次大会定性。 而巴菲特在股东大会上郑重做出的批判，成了名副其实的 “最后警告”！
贸易不应该被当成武器来使用“永远不要和美国作对”巴菲特很少谈论美国政府的政策，这次是他罕见地公开反对。
虽然他承认，实现国际贸易平衡是一个理想目标，但他并不认同特朗普以大范围征收关税的方式来推动。
贸易不应该被当成武器来使用 。
巴菲特强调，贸易不是零和游戏， “世界其他国家繁荣，不会以牺牲我们为代价，反而会使我们变得更繁荣，而且会使我们感觉更安全，将来你们的孩子也会有这样的感受。”
自由贸易是人类共同繁荣的必需品，而非某些国家的特权。美国在成为世界领先的工业国家之后，保护主义政策从长远来看会带来负面后果。
以美国 250 年经济史为例， 19 世纪中期的贸易壁垒直接导致“棉花战争”， 20 世纪 30 年代的《斯穆特 - 霍利关税法案》加剧了大萧条。
“在美国，我们应该寻求与世界其他地区进行贸易。我们应该做我们最擅长的事情，他们也应该做他们最擅长的事。”
他指出，特朗普加征关税激怒了全球，这种做法已经扰乱了全球市场。贸易和关税可能会被视为一种战争行为。
“在我看来， 这是一个重大错误， ”巴菲特表示，“ 当 75 亿人对你不满，而你这 3 亿人却在某种程度上沾沾自喜，这并不是明智之举。 ”
“美国已经赢了。我的意思是，我们从 250 年前一无所有发展成为一个极其重要的国家。历史上从未有过类似的情况。”
他可能想说，历史上从未出现过特朗普这样的美国总统。
美国财政赤字不可持续巴菲特坦言，美国的财政政策才是他真正害怕的事情。
因为财政政策的制定方式和激励机制，会驱使人们去做许多可能导致货币出现问题的事情。 但这并不仅限于美国，全世界都是如此。
巴菲特表示，在财政政策方面，美国长期以来没有真正解决财政赤字的问题。
“就美国而言，我们的财政赤字已经不是可持续的模式了。两年也好，二十年也罢，我们不能永远依赖这种不可持续的机制。”
巴菲特强调，当年是保罗 ·沃尔克让美国避免了最糟的通胀崩溃。而如今，美国的通胀问题已经很严重。（但没有人站出来当保罗第二。）
虽然巴菲特自己也不愿意去做修复财政系统、平衡收支的角色，但他强调，这个角色注定必须有人去做。只是， 现在来看，国会并没有真正着手处理这个问题。
数据显示， 2024 财年美国联邦赤字已突破 1.2 万亿美元，占 GDP 比重超 5% 。
巴菲特似乎不认为，美国的财政赤字问题，将在特朗普任期内得到改善。他在暗示，特朗普和马斯克看似在努力削减财政赤字，实际效果很可能南辕北辙。
因为他还表示， 政府就是政府。没有一个真正监管它的 “ 上级 ” ，这让人对未来的治理和财政状况感到不安。尤其是当选上的人说一套、做一套的时候，真的会让人担心。
值得注意的是，伯克希尔旗下 交通 、能源等业务已因贸易政策不确定性削减了 2025 财年资本支出计划。
不会投资一个正在 “下地狱”的货币“货币的价值是一个令人担忧的问题，而我们没有任何特别好的机制可以解决这个问题。”
很明显，巴菲特指的就是美元，特朗普政府正在 “摧毁”美元地位，而他对此“束手无策”。
他在伯克希尔年度报告里写道， “如果财政上的愚蠢决定占了上风，纸币的价值可能会瞬间蒸发。在某些国家，这种鲁莽的做法已经成了习惯，而在我们国家并不长的历史中，美国也曾接近这样的边缘。固定利率债券在货币大幅贬值面前，毫无保护作用。”
在股东大会回答如何减少对美元贬值风险的敞口时，巴菲特表示， “显然，我们不会投资任何一种我们认为正在‘下地狱’（ go to hell ，可以理解为走向崩盘）的货币。而这就是我们对美元最大的担忧。”
他补充 道 ，当政府采取不负责任的行动时，货币价值将会变成 “ 一件可怕的事情 ” 。
巴菲特认为， 投资者需要 “ 拥有不会被贬值的货币。 如果一个社会的稳定建立的基础 是 ：所有信任政府的人都 会 被坑，而那些设法从中牟利的人变得富有或更加富有 —— 我认为你不会希望生活在这样的社会中。 ”
尽管承认美元在全球范围内仍然占据主导地位，但巴菲特也明确表示，如果美国面临经济问题，伯克希尔愿意将货币投资多元化。他说， “ 美国发生的事情 …… 有可能让我们想持有更多其他货币。 ”
伯克希尔 已经在增加日元资产了。
巴菲特表示，计划持有这些日本股票（五大商社）至少 50 年，短期内不会改变想法。并且还计划进一步扩大合作。在今年 2 月发布的 2025 年度股东信中，他预计，对日本五大商社的持股比例将有所增加。
危机将至2024 年 ，伯克希尔 卖出了 1340 亿美元的股票，包括减持了大量苹果公司和美国银行等重要持股。 2025 年一季度， 伯克希尔 继续 净卖出 15 亿美元的股票 资产，连续第 10 个季度减持股票 。
而且 伯克希尔一季度现金储备 已 攀升至 3477 亿美元的历史峰值， 较 2024 年四季度末 的 3342 亿美元 继续增长 135 亿美元！
巴菲特明确表示， “ 我们持有现金不是因为喜欢它，而是因为它让我们在机会来临时能够迅速行动。 ”他认为，未来五年内可能有投资机会。
只可惜，当危机降临时，巴菲特可能已经不是伯克希尔的 CEO 了。
美元会如何 “下地狱”？
巴菲特的警告意味什么？
巴菲特在等什么机会？
来源：润泽的传奇故事