摘要：黄金表现最为亮眼，以27.77%的累计收益稳居榜首。面对全球经济前景的不确定性、地缘政治风险升温等因素，投资者避险情绪显著提升，黄金资产优势充分凸显。
府库第995期基金投顾观察原创内容
今年以来，大类资产表现差异明显：
黄金表现最为亮眼，以27.77%的累计收益稳居榜首。面对全球经济前景的不确定性、地缘政治风险升温等因素，投资者避险情绪显著提升，黄金资产优势充分凸显。
港股今年表现优异，其中恒生科技指数和恒生指数分别上涨15.94%和14.00%，虽然距离最大收益有一些回落，但在股票市场中都属于表现很好的了。A股内部分化明显，中小盘股表现略优，中证1000指数上涨2.09%，而沪深300指数则下跌2.26%。
美股今年也挺不容易的，年内最大跌幅都超过20%，后续有了一定的反弹，标普500年度下跌-3.77%，纳斯达克100下跌-4.52%。
国内债券资产依旧表现很有韧性，中证国债指数上涨0.69%。虽然涨幅有限，但债券在波动较大的市场环境中仍然起到了稳定组合的作用，体现出来国内债券资产的价值。
今年各类资产的分化是比较明显的，直到现在都有很强的不确定性，我对自己的预期是行情如果继续上涨可以保住一部分收益，如果美股再有机会的话能继续提升一定的仓位，整个投资组合保持比较平稳的状态就蛮好的。
01 估值数据当前A股全市场估值处于略偏高状态，近五年比较明显，从2019年下半年到现在已经来到84.80%的位置，这个过程中市场除了2019-2021年比较好的行情之外，后续几年一直比较低迷。
而从PE10年和PE历史来看，也处于正常略偏高的位置。PE历史数据是2005年至今的数据，如果觉得未来还可以出现大级别的估值提升的牛市，可以参考这个位置的数据。而PE10年的参考值在今年有很大变化，2014-2015年的大牛市逐步离开这个区间，如果偏稳健一些，觉得特大级别牛市不容易出现，但市场依旧处于正常的牛熊转换中，就可以参考PE10年的数据。
我觉得在现在经济状态和外部环境下，可以偏谨慎一些，出现比较明显的估值机会的时候，再做买入，行情好的时候都不用着急追涨。
市场强度指标当前进入超涨状态，周五市场就开始有所调整，再叠加当前市场所处的位置，目前还是偏谨慎一些好。
好久没有拿出图表来画一画了。
从去年9月底启动行情以来，其实挺不好做的，几个交易日上证指数就涨起来接近1000点，涨完之后一直处于一个区间震荡中，很难有别特别连续的行情，账户自己也一直比较稳定。指数也就在3150点-3500点这个区间中进行震荡。
9月底行情之后，又有3次挑战过9月份行情高点，均以失败告终，并且3月份的高点要明显低于前面两次的高点，当下又来到这个位置。再叠加估值等指标的情况，如果真的突破这个高点，那必定是一波特大行情才能够推动的，而在当下经济状态与外部环境下，这种可能性并不高。当然向下跌下去可能性也不大，很有可能过一段时间还在这个区间内晃悠。
我觉得除了有一些内部资产的调换外，整体仓位不需要有太大变化，保证机会来的时候咱们在场，手上也有足够的钱来应对一些突发情况。
最近我对市场关注都没有那么多，市场也没有发生什么特别大的波动，发现一周的时间复盘一下还挺好的，起码通过数据看一下市场所处的状态，评估一下之前的应对策略没什么问题，反而可以把注意力放在处理一些其他事情上了，整体比较均衡的情况下不乱折腾可能结果上还更好。
回过头来看巴菲特是真的厉害，伯克希尔·哈撒韦那真是他60年的实盘曲线，要我P图我想象力都不够，P都不敢P，作为上市公司还要接受审查，所有的交易各路媒体恨不得全球直播，即使是这样还保持几十年的卓越。
我想的就是做不到巴菲特的收益，起码我还能控制自己的账户风险嘛。让整个组合更稳健一些，更有耐心等待机会去买入和卖出，拉长时间收益肯定也不错。
大家周末愉快，还记得我前几天写过的一位龙头战法的朋友么，我今天带我女儿去他们家看大狗狗和小猫咪去，顺便聊聊他最近的状态如何。
就这样呀，明天母亲节了，今天我去准备准备礼物去。
来源：财经大会堂
