摘要：在全球资本市场的波动中，中国股市正成为国际对冲基金的新焦点。摩根士丹利最新报告显示，受中美贸易谈判可能取得突破的预期推动，美国对冲基金上周显著增持中国股票，同时从亚洲其他市场撤资，显示出外资对中国资产的信心回升。

在全球资本市场的波动中，中国股市正成为国际对冲基金的新焦点。摩根士丹利最新报告显示，受中美贸易谈判可能取得突破的预期推动，美国对冲基金上周显著增持中国股票，同时从亚洲其他市场撤资，显示出外资对中国资产的信心回升。

对冲基金调仓：押注中美关系缓和
据摩根士丹利5月10日发布的资金流向监测报告，美国对冲基金近期加速买入在美股上市的中概股及A股市场标的，重点布局科技、新能源、消费等核心赛道。这一操作与中美高层近期频繁互动密切相关——5月初，美国国务卿布林肯访华讨论贸易议题，市场对两国在关税、技术限制等领域达成部分共识的预期升温。部分机构认为，若双方在电动汽车、半导体等关键领域缓和摩擦，将直接利好相关产业链企业的盈利前景。

中国政策红利与估值优势形成共振
除地缘政治因素外，中国资本市场改革提速也吸引外资回流。4月出台的“新国九条”从分红、退市、监管等多维度重塑A股生态，推动沪指站稳3100点，恒生科技指数月内涨幅超5%。摩根士丹利指出，当前MSCI中国指数的远期市盈率不足10倍，较全球新兴市场均值低30%，估值洼地效应显著。高盛同期报告显示，对冲基金对中国股票的净多头仓位已升至14个月高位，其中电商、光伏板块最受青睐。

亚洲资金版图重构 东南亚市场承压
与对华加码形成对比的是，对冲基金正从泰国、印度等过热市场获利了结。泰国SET指数4月外资净流出达8.2亿美元，创2022年来新高；印度股市尽管屡创新高，但估值压力导致外资流入速度放缓。瑞银分析认为，这反映资本正在重新评估亚洲增长逻辑——中国经济复苏的确定性与政策工具箱的储备能力，相较依赖出口的东南亚经济体更具防御性优势。

机构分歧犹存 长期布局成共识
尽管短期资金流入明显，市场对反弹持续性仍存分歧。贝莱德警告称，若中美谈判进展不及预期，科技领域投资可能面临政策风险。不过多数机构认同中国资产战略配置价值：桥水基金Q1增持阿里巴巴、拼多多等中概股，富达国际则在A股加大消费股持仓。摩根大通预测，若中美关税削减50%，MSCI中国指数或迎来15%-20%的上行空间。

当前，全球资本正在中美博弈的缝隙中寻找确定性机会。随着国内稳增长政策持续发力及外部环境边际改善，中国资本市场或步入“预期修复”与“价值重估”双轮驱动的新阶段，但地缘政治反复与盈利复苏节奏仍是需要警惕的风险变量。

来源：Exness博客空间