摘要：近期，国有平台公司通过拍卖行搭建贸易应收账款非标定向融资架构的融资模式已呈现露头态势。沧州经济技术开发区全资国有平台采取同类操作，其交易合规性存疑及底层资产核查缺位问题引发关注。
近期，国有平台公司通过拍卖行搭建贸易应收账款非标定向融资架构的融资模式已呈现露头态势。沧州经济技术开发区全资国有平台采取同类操作，其交易合规性存疑及底层资产核查缺位问题引发关注。
8000万元非标融资据相关资料显示，河北开城建设发展集团有限公司委托上海挺昂拍卖有限公司拍卖名为“河北开城建设发展集团有限公司债权资产”的融资产品。该产品通过网络向社会投资人推售。
“河北开城建设发展集团有限公司债权资产”的融资结构如下：河北开城建设发展集团有限公司以其持有的【沧州新开运置业有限公司】人民币9300万元债权资产作为底层资产，通过上海挺昂拍卖有限公司拍卖转让方式融资总规模不超过8000万元人民币。
为满足融资需求，河北开城建设发展集团有限公司与沧州新开运置业有限公司签订了借款合同、《应收账款确认协议》及《债权债务确认协议》，沧州弘业城市建设投资集团有限公司对此次债权融资承担回购义务及支付债权转让费，并签订《最高额担保函》，承担全额无条件不可撤销的无限连带责任保证担保。
融资主体成立半年根据企查查显示，河北开城建设发展集团有限公司成立于2024年12月13日，法定代表人为王一霖，注册资本为5000万元，统一社会信用代码为91130901MAE82TXE4W，企业注册地址位于河北省沧州市开发区经九路11号办公楼2楼206室，所属行业为土木工程建筑业。
负责此次债权拍卖的上海挺昂拍卖有限公司成立于2024-01-03，法定代表人为高红，注册资本为1000万元，统一社会信用代码为91310109MAD9EBJ06J，企业注册地址位于上海市虹口区邯郸路173号1号楼B区116室，所属行业为零售业。
此次融资规模不超过8000万元；债权起转金额为10万元起，1万元整数倍递增；预期年化收益率5.5%；存续期限12个月。
转让价款划转至账户名称为河北开城建设发展集团有限公司，账户号为 505011300000000064713，开户行为沧州银行股份有限公司市场支行。
按照城投非标在经济发达地区地级市的城投公司融资利率大多在4%-5%区间。河北开城建设发展集团有限公司此次债权融资给出的融资利润虽略高，但不太离谱。
专家：存在多重风险该发展集团要通过拍卖公司拍卖“河北开城建设发展集团有限公司债权资产”来融资，但“河北开城建设发展集团有限公司债权资产”却是以应收账款作为该资产的底层资产，在这个过程中，其余国有企业出具借款合同、担保协议、最高额担保函等。为此，著名经济学家宋清辉曾对类似案例的表示，尽管形式上是“债权资产拍卖转让”，但实质上存在下述多重风险并具有隐性债务的典型特征。
规避监管的风险。利用一家刚成立不久的拍卖公司作为融资通道，而非受严格监管的金融机构或交易场所，这明显是试图绕开现有金融监管体系对非标融资的限制和对地方融资平台举债行为的穿透式管理。这种做法使得资金流向、底层资产真实性以及风险水平难以被有效监测和评估，从而形成监管盲区。
而底层资产的真实性及合规性风险。所谓的“债权资产”源于公司向关联方（汤阴县城乡教育服务有限公司）的一笔借款。用关联方之间的临时性借款作为底层资产进行打包转让融资，其真实业务基础和现金流来源存疑。这很可能是一种“空转”或“虚构”资产的行为，旨在制造融资工具，而非基于真实的经营性应收账款或项目收益，此举无疑极大地增加了产品的兑付风险。
从法律层面来看，北京春林律师事务所庞九林律师表曾示，拍卖国有资产，等于处置国有资产，处置国有资产必须经过国资部门批准，且在规定平台进行交易。投资公司非经批准，不在指定平台交易，不符合规定。
通过拍卖方式，向不特定群体吸收资产，其实就是非法吸收公众存款。而且，因为投资公司是国有公司，一旦因为经营或者其他问题无法还款，给投资人造成损失，投资人有可能向公司甚至政府索要。给政府带来隐患。
值得一提的是，对于隐性债务的问题，4月18日，财政部通报了六起地方政府隐性债务问责的典型案例，以“发现一起，查处一起，问责一起”的零容忍态度，持续强化隐性债务查处问责力度，充分彰显中央遏制新增隐性债务、防范化解地方政府债务风险的坚定决心。在此高压监管态势下，各地积极落实化债责任，多管齐下推进债务风险防控。
来源：新浪财经
