摘要：2024 年，人人乐仍未走出泥潭，期末净资产为 -4.04 亿元。如今其最新公告意味着退市已成定局。目前，人人乐股票已停牌，停牌前股价连续多日跌停，年内跌幅超 40%，总市值仅剩 16.24 亿元。

5 月 7 日晚，ST人乐发布公告，称于 5 月 6 日收到深交所下发的《终止上市事先告知书》，深交所拟决定终止其股票上市交易。

其实，人人乐即将告别 A 股早就在市场预料之中。公告显示，因 2023 年度经审计的净资产为 -3.87 亿元，其股票被实施退市风险警示。

2024 年，人人乐仍未走出泥潭，期末净资产为 -4.04 亿元。如今其最新公告意味着退市已成定局。目前，人人乐股票已停牌，停牌前股价连续多日跌停，年内跌幅超 40%，总市值仅剩 16.24 亿元。

人人乐虽规模比不上沃尔玛、家乐福等巨头，但在深圳、广东及西安地区颇具影响力。其创业故事要从创始人何金明说起。

1996 年，时任深圳市金属交易所总经理的何金明，在欧洲培训时看好中国商超行业前景。回国后，他在深圳南山区开了家 2600 平米的人人乐南油店，日销售额达 6 万多，堪称 “印钞机”。

然而，开业仅三个月，家乐福进驻南山，门店距人人乐仅 2.5 公里，人人乐销售额大幅下降。何金明选择继续坚持，带领人人乐学习家乐福的促销和运营模式，开展价格战，打败了这家家乐福门店。

后来，沃尔玛也在附近开店竞争。1999 年 11 月，人人乐在深圳福田开了第二家门店，次年进驻惠州，开业当天销售额近 400 万元。此后，人人乐开启狂奔模式，走向全国市场，并于 2010 年 1 月在深交所上市，迎来高光时刻。

巅峰时期，人人乐全国门店近 150 家，2010 - 2016 年连续 7 年营收超百亿，最高达 129.1 亿元，是深圳乃至广东人的购物回忆。

曾经火爆的人人乐逐渐走向衰落。上市后，人人乐规模增加却不赚钱。2012 年首次亏损，2013 年通过关闭亏损门店、加强管控扭亏为盈，但此后主营业务长期亏损。

2019 年，人人乐易主 “曲江系”，经营压力增大，营收逐年下降。2023 年，其净资产变为负值，资不抵债。

2024 年，人人乐为保壳资产大甩卖，出售 13 家子 “孙” 公司股权、关闭部分门店，但仍未能遏制颓势。

财报显示，2024 年营收仅 14.3 亿元，同比下降 49.86%；2025 年一季度，营收降至 1.294 亿元，同比下降 77.81%，净利润亏损 7962 万元。截至 2024 年末，门店数量从巅峰的近 150 家缩减至 32 家。

人人乐衰落的原因并不复杂。它诞生于深圳，享受了经济特区和传统商超时代的红利，但传统商超竞争激烈，新的竞争对手不断分流客源。

电商时代的到来，直播带货、生鲜电商等新业务生态对其线下门店冲击巨大。此外，人人乐自身经营管理存在问题，如对账不及时导致商品缺货，传统管理模式制约发展。

虽曾探索线上购物平台和转型高端精品、社区生活超市，但因资金问题和市场竞争激烈，转型效果不及预期。

人人乐的衰败是传统商超行业大败退潮的缩影。2024 年，国内超 782 家商超门店关闭，包括沃尔玛、物美、永辉等知名品牌，永辉超市当年关闭 232 家门店，亏损扩大至 14.7 亿元

2025 年，传统商超关门潮仍在继续，日系商超永旺超市丰台店将于 5 月 16 日终止营业，北京再无永旺超市。

然而，中国商超行业也有火爆的一面。沃尔玛旗下的山姆会员店开启狂飙模式，平均每年开 6 - 7 家新店，截至 2025 年初达 54 家，预计年底突破 60 家，销售额或已突破 1000 亿元

胖东来则成为本土商超网红顶流，2024 年销售额 169.64 亿元，2025 年一季度达 62.7 亿元，创始人于东来预计今年销售额控制在 200 亿元以内。

山姆代表仓储会员制超市爆火，凭借国际品牌优势吸引中产阶级消费者，在一二线城市和经济发达地区受欢迎，香港人北上消费买爆山姆的场景时常上演。

胖东来代表新的本土商超崛起，主打品质、服务和感情牌，走中高端精品模式，展现出惊人的商业和社会效应。

永辉超市从去年开始全面学习胖东来，门店焕然一新，在名创优品创始人叶国富带领下继续调改。华润万家也在关闭传统门店的同时开设精品高端超市。

2025 年，互联网巨头发起即时零售大战，对传统商超影响明显，如美团在东莞猛推小象超市业务。

整个商超行业冰火两重天，传统商超持续败退，山姆、胖东来等发展势头良好，盒马也转向下沉市场。消费时代和消费者都变了，传统商超如人人乐虽告别 A 股，但只要创新求变，仍有生存机会。

来源：比七