摘要：近日，抖音美妆榜单TOP3的谷雨生物科技集团正式启动A股IPO流程，这一选择令市场愕然——在毛戈平、上美股份等国产美妆品牌扎堆港股的背景下，谷雨成为近五年来首个主攻A股的头部护肤企业。

海闻社观察 居然选了A股。

近日，抖音美妆榜单TOP3的谷雨生物科技集团正式启动A股IPO流程，这一选择令市场愕然——在毛戈平、上美股份等国产美妆品牌扎堆港股的背景下，谷雨成为近五年来首个主攻A股的头部护肤企业。

和早期在A股上市的护肤品企业不同的是，谷雨真是流媒体土壤下，逐渐发展壮大的新消费品种，无需从传统转型，天然就有稀缺性。

谷雨有多好卖？就去年一年，谷雨的GMV也就是商品交易总额就超过了50亿元，虽然GMV不完全等于营收，但也基本反映了公司整体巨大的销售规模。

这个收入规模已经和不少百亿市值以上的上市公司同行们相当了，谷雨已经稳稳进入了国产美妆市场前十，也难怪公司对上市自信满满。

在此次上市以前，谷雨已经拿到晟初基金、金鼎资本、广州开发区产业基金等VC/PE的多轮融资。有消息称，公司投后估值大约150亿元，对应市销率3.75倍。

当然，舍弃港股选择A股，一大原因也是，谷雨一直自认为是一家科技公司。

从2010年谷雨成立开始，公司的定位一直都是做更适合中国人肤质的“科学”美白品牌。

什么是科学？对于谷雨来说，科学就是从原料到配方到检测到生产的全链条生态壁垒。公司所拥有的拳头成分光甘草定，是谷雨竞争力的核心。

光甘草定是一种黄酮类物质，提取自一种叫光果甘草的珍贵植物，强大的美白作用常被人们誉称为美白黄金。叫黄金，是因为光甘草定价格昂贵，每千克光甘草定的成本价约18万-20万元，平均单克成本约250元。谷雨也正是拥有中国唯一光果甘草人工种植基地，才如此的受欢迎。

当然，谷雨发展如此迅猛，更大的因素还是抓到了流媒体渠道的红利。

谷雨从线上起家，对于新生平台的动态格外敏感，在很多平台都是前置布局。

2016年，淘宝直播才刚刚试运营4个月，谷雨就已经用起了淘宝直播，成为第一批入驻淘宝直播的商家。2018年，小红书正式加快电商业务的发展，发现小红书前景的谷雨立刻入驻小红书，迅速与中腰部素人合作，通过兴趣KOL来扩大潜在消费者，实现种草到转化的闭环。后来的快手和抖音也是一样，谷雨都迅速地抓住了不同平台的营销风格，吃透了流量运作方式，在各平台同品类赛道都走到了头部。

可以说，谷雨能够迅速成长，依靠的就是互联网平台商业化发展加速后，营销解决方案快速迭代，扭转了消费者的消费认知，公司对新消费的环境高度适应，成为时代变革的赢家。

当然，流量是一把双刃剑，在流量的刀口如鱼得水的谷雨，也并不是没有危机。

很显然，从线上起家，崛起于线上渠道红利的谷雨高度依赖线上平台，线下渠道贡献的营收只有7%，线上线下渠道的失衡是很明显的。

并不是说，线上的新潮的，线下是传统的，就能完全把线下忽视了，近些年从毛戈平到老铺黄金再到泡泡玛特甚至蜜雪冰城的案例告诉我们，要做好新消费，恰恰不能遗忘了线下的根基。线下的体验性与品牌建成能力是线上不可替代的，想要成长为国民认知度高的大品牌，仅靠线上流量裂变，是完全不够的。

此外，谷雨的大单品风险也不小，虽然与光甘草定强绑定的谷雨，实现了差异化竞争，但这也使得没有多品牌建设的谷雨天花板有限，掣肘于单品周期。目前，公司光甘草定系列占比超70%，成分迭代压力下，谷雨想要进一步成长，还需要更全面的品牌矩阵建成。

品控问题也值得警惕，目前黑猫投诉平台上涉及谷雨品牌的投诉超过800条，过敏或疑似发霉问题层出不穷，如果公司依靠流量而忽视这些声音，很容易伤害公司未来产品的信任度。

谁也没办法否认谷雨的流量奇迹，谷雨这个平台的成长叙事甚至都充满浪漫主义。但很显然，光靠种草是没办法成为国民大品牌的，毕竟消费者买单的是博主、明星、KOL的信誉，而不是真的喜爱这个品牌。

今天是谷雨，明天KOL推荐了小满就去买小满了，后天明星代言了芒种就去买芒种了，这才是消费者追逐传播与性价比的常态。

想要培养消费者对于品牌的忠诚度，谷雨还需要进一步提高自己的研发能力，形成更综合的品牌体系建成。传播矩阵重要，品牌矩阵也非常重要，这是哪怕谷雨成功上市，也需要重点关注的问题。

来源：海闻财经一点号