摘要：同样的药丸，如今回收价暴跌75%，货架积灰无人问津，公司市值也蒸发1700亿。

3克药丸贵过黄金！2021年，片仔癀被炒至1600元一粒。

药店上架就秒空，黄牛靠它买豪车，公司市值更是狂飙3000亿。

片仔癀

然而短短三年，神话崩塌。

同样的药丸，如今回收价暴跌75%，货架积灰无人问津，公司市值也蒸发1700亿。

从“中药茅台”，到资本弃子，片仔癀是如何被捧上神坛，又因何被抛弃？

本文陈述内容皆有可靠信息来源，赘述在文章结尾

片仔癀的传奇，源自明朝嘉靖年间的一张宫廷秘药。

经过麝香、牛黄等珍贵药材的精心调配，它成为了一颗能够护肝明目、清热解毒的神奇药丸。

2003年，这颗神奇的药丸带着几百年的积淀走进资本市场，在上海证券交易所挂牌上市。

图片来源于网络

然而，命运并未眷顾这家百年老字号，公司市值在相当长的时间里都未能突破500亿元大关。

直到2020年，一场突如其来的疫情，让人们的目光聚焦在健康领域，片仔癀才站上了风口。

投资机构们敏锐地捕捉到了这个机会，开始精心包装它的“护肝神药”形象。

片仔癀

一时间，市场上关于片仔癀神奇功效的传言甚嚣尘上。

从养肝护肝到清热解毒，甚至被吹捧为“包治百病”的灵丹妙药。

随着市场热度攀升，片仔癀的供需关系开始失衡。

片仔癀

药店里，“限购”的字样开始频繁出现；电商平台上，“无货”的提示此起彼伏。

这种供不应求的局面立即吸引了黄牛的目光，他们大量囤积货源，人为制造紧张氛围。

一粒原本325元的药丸，在黑市上很快被炒到1600元，却仍然一药难求。

片仔癀

购买片仔癀逐渐演变成了一场全民运动。

人们排着长队守候在药店门前，刷新着电商平台的页面，四处托人找关系。

这种“可遇不可求”的感觉，进一步刺激了购买欲望。

图片来源于网络

在商务馈赠市场，片仔癀甚至成为继茅台之后的又一“硬通货”。

嗅到市场机遇的不仅是投机者，还有片仔癀的管理层。

从2004年开始，他们巧妙地操作着一系列营销策略：

图片来源于网络

19次提价将售价从325元一路推高到590元，每次涨价不仅没有遇到阻力，反而强化了“物以稀为贵”的市场心理。

同时，他们斥资5亿元打造品牌形象，请来白鹿、郎平、张静初等明星代言，配合网红博主的造势，让品牌声量持续走高。

图片来源于网络

资本市场随之沸腾。机构投资者们争相布局，将片仔癀的“稀缺性”概念反复演绎。

股价如同坐上云霄飞车，从2020年初的100元起步，一路狂飙至2021年7月的近500元。

然而，这场由疫情引发、资本推动、营销加持的狂欢，注定只是一场泡沫。

片仔癀

2022年伊始，片仔癀的二手市场价格开始松动。

曾经一粒难求的“神药”，回收价从高峰时期的1600元逐步下滑至1000元。

到了2024年，价格更是断崖式下跌至400元左右，较巅峰时期缩水了惊人的75%。

片仔癀

一些临期的药片甚至被迫以低于官方指导价的价格抛售，曾经的“中药奢侈品”沦为了无人问津的“烫手山芋”。

资本市场的反应更为剧烈。

片仔癀的股价从2021年7月的巅峰近500元，一路暴跌至2025年的205元左右。

图片来源于网络

公司市值也从高峰时期的3000亿元骤降至1246亿元。

这种断崖式下跌，让曾经追捧片仔癀的投资者们损失惨重。

多家私募基金选择了清仓离场，机构持股比例从2021年的68%降至45%。

股价

片仔癀神话的破灭并非偶然。

随着时间推移，越来越多的消费者发现，片仔癀其实只适用于肝病和炎症治疗。

它的功效远不及市场传言的那般“包治百病”。

片仔癀

而当消费者回归理性的时候，那些非刚需的购买行为迅速减少，市场需求大幅萎缩。

紧接着，监管层的重拳出击加速了泡沫的破裂。

2024年，国家药监局将片仔癀纳入重点监管目录，严查价格操纵和虚假宣传行为。

片仔癀

福建省市场监管局更是直接出手，对一家哄抬片仔癀价格的经销商处以200万元罚款。

这一系列监管措施，狠狠打击了市场投机行为，让哄炒药价的乱象大幅减少。

原材料成本的上涨，也给片仔癀带来了巨大压力。

图片来源于网络

片仔癀主要成分中的天然麝香和天然牛黄，价格在过去十年中暴涨了30倍。

公司开始大量使用人工替代品，这种替代不可避免地引发了药效争议。

消费者对产品品质的质疑声也越来越大。

图片来源于网络

与此同时，日本汉方药企业凭借强大的研发实力，正在东南亚市场不断蚕食片仔癀的份额。

然而，片仔癀困境的根源还在于其自身结构性问题。

公司过度依赖单一产品，片仔癀一种药占据了公司总营收的90%以上。

图片来源于网络

这种“鸡蛋放在一个篮子里”的模式，让企业抗风险能力极其脆弱。

不仅如此，在激烈的市场竞争环境中，片仔癀对研发的投入远远不足。

2023年，公司研发费用仅为2亿元，占收入比例仅2%，甚至低于营销费用。

图片来源于网络

这种“重营销轻研发”的策略，最终导致公司核心竞争力不足，难以应对市场的冲击。

在多重因素的夹击下，片仔癀的神话终于走向破灭。

片仔癀

在经历了价格与市值的双重暴跌后，片仔癀的困境远未结束。

2023年，公司原董事长潘杰和副总经理刘丛盛因涉嫌严重违纪违法被查。

同期，公司经营活动现金流同比暴跌67.89%，存货周转率从1.85次降至1.77次，渠道压货问题日益严重。

被查

到了2024年中报，公司业绩雪上加霜，净利润增速创下新低，第二季度更是出现3.37%的同比下滑。

面对危机，片仔癀开始了艰难的转型探索。化妆品业务成为公司寄予厚望的新增长点。

“皇后牌片仔癀珍珠霜”凭借64.53%的高毛利率，在2023年创造了7亿元营收。

珍珠霜

然而，这个数字与国内美妆龙头相比仍显得微不足道，甚至不及其十分之一的规模。

在竞争激烈的美妆市场，片仔癀还需要付出更多努力才能站稳脚跟。

数字化转型成为另一个突破口。

明星代言

公司与阿里健康达成战略合作，共同建设产品追溯码体系，开展线上疾病科普和用药指导。

通过电商平台直播带货、社交媒体营销等新型渠道，片仔癀试图触达更年轻的消费群体。

但在互联网营销领域，老牌药企的转型之路并不平坦。

潘杰

片仔癀的遭遇给整个中药行业敲响了警钟。

过度金融化导致产品价格严重背离实际价值，最终必然引发市场的理性回归。

此外，作为“宫廷秘方”，片仔癀的配方是受保密保护的。

刘丛盛

这使得其生产工艺，只能由极少数核心技术人员掌握。

可现代医药行业，又要求企业持续创新、加大研发投入。

如何在保护传统智慧与推动现代创新之间找到平衡点，将是片仔癀必须破解的难题。

片仔癀

站在十字路口的片仔癀，正面临着前所未有的考验。泡沫破灭后的阵痛仍在持续，但这或许也是一个重新出发的契机。唯有直面问题、坚持创新，这家百年老店才能在新时代重焕生机。

片仔癀

【参考文献】

深圳商报-2025-01-26——《近年最差单季！“药茅”片仔癀进入“降速”时刻，跌没近1700亿元市值》

和讯网-2025-05-14—《片仔癀：市值回落，挑战与机遇并存 1246 亿》

来源：夜下话文书