摘要：今年以来港股持续受到南向资金的青睐。WIND数据显示，截至5月12日，今年以来南向资金累计净买入5940亿港元，相当于2024年全年净流入8078亿港元的四分之三，已经高于2022及2023年全年的净流入规模。其中，港股红利板块凭借高股息、低估值的优势，成为资

今年以来港股持续受到南向资金的青睐。WIND数据显示，截至5月12日，今年以来南向资金累计净买入5940亿港元，相当于2024年全年净流入8078亿港元的四分之三，已经高于2022及2023年全年的净流入规模。其中，港股红利板块凭借高股息、低估值的优势，成为资金的重点关注方向之一。交易所数据显示，港股红利主题ETF今年来规模增长136.68亿元，增幅高达45.88%。（2024年底规模297.92亿元，规模增长数据区间：2025/1/1-2025/5/12）

在全球宏观环境不确定且关税扰动的背景下，具有防御属性的红利资产成为投资者关注的焦点之一，尤其是具有较高股息率的港股红利资产。国泰海通研报指出，港股分红比例、高股息资产占比较A股更高，2024年来港股红利较A股红利的折价和股息优势略收敛，但考虑红利税后港股仍有优势。

Wind数据显示，截至2025/5/12，中证港股通高股息投资指数股息率达8.20%，恒生港股通高股息低波动指数股息率也达到8.34%，明显高于同期中证红利指数（6.39%）。市盈率方面，中证港股通高股息投资指数、恒生港股通高股息低波动指数市盈率（TTM）分别为6.59、6.42，较同期中证红利指数（7.57）也有明显优势。

此外，5月7日中国人民银行行长在参加国新办新闻发布会时表示，降低存款准备金率0.5个百分点，同时下调政策利率0.1个百分点，从目前的1.5%调降至1.4%，预计将带动LPR下行约0.1个百分点。而在利率下行的趋势下，高股息资产有望成为投资者关注的焦点之一，港股通红利ETF和港股通红利低波ETF投资价值凸显。

招商证券表示，红利资产近期受到市场关注，主要由于关税冲突叠加市场仍处于业绩披露期，市场风险偏好下降，以银行和公用事业为代表的红利资产防御属性较强。近期港币再度触及强方兑换保证，反映资金对港股或者人民币资产的投资热情，港股通高股息资产因其稳定的业绩和防御特性成为资金配置方向之一，红利资产在不确定性环境下具备配置价值。

国泰海通指出，在短期维度上，港股红利板块股息和估值优势凸显，市场环境也利于其表现。目前，港股红利与A股红利之间的股息率之差处于历史中位左右，即使考虑红利税后，港股红利板块的股息率仍有优势。考虑到美国关税政策的不确定性以及国内基本面修复可能受到的扰动，港股红利资产在短期内可能表现稳健。(研报观点截至2025/4/28，中证港股通高股息投资指数与中证红利指数的股息率之差处于2017/1/1-2025/4/28区间39.3%的历史中位水平，数据来源wind)

在利率下行的趋势下，高股息资产成为投资者关注焦点之一，红利资产配置价值凸显。港股通红利ETF和港股通红利低波ETF助力一键布局港股红利板块优质标的，值得关注。

研报观点来源：国泰海通证券-《港股红利相较A股红利有优势 红利配置价值值得继续重视》-2025/4/28，招商证券-《整体维持震荡 看好大盘和红利风格》-2025/4/5。政策来源：中国政府网-2025/5/7。

风险提示：如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。基金投资需注意投资风险，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件，了解基金的具体情况。港股通红利ETF、港股通红利低波ETF可投资于境外证券市场，还将面临汇率风险、境外证券市场风险等特殊投资风险。中证港股通高股息投资指数由中证指数有限公司（“中证”）编制和计算，其所有权归属中证。中证将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。恒生港股通高股息低波动指数由恒生指数公司编制并发布，其所有权归属恒生指数公司。恒生指数公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。

来源：香橙会