摘要：近日，科伦药业一则麦角硫因胶囊广告引发热议，公司董事长刘革新亲自上阵担任产品代言人。麦角硫因由生物提取，现在也可通过合成生物学方式来生产，具有抗氧化、细胞保护等功效。
近日，科伦药业一则麦角硫因胶囊广告引发热议，公司董事长刘革新亲自上阵担任产品代言人。麦角硫因由生物提取，现在也可通过合成生物学方式来生产，具有抗氧化、细胞保护等功效。
麦角硫因的应用领域广泛，包括食品、医药和化妆品行业。近年来，麦角硫因因其高效的抗氧化性能和安全性，逐渐成为高端护肤成分的代表之一。
有分析表示，目前合成生物学可合成的大宗化学品仅几十种，在整体基础化学品中的占比还非常有限，还无法颠覆性替代传统化工，但在部分领域有比较好的应用场景，具有战略与商业角度的优势，生物制造未来提升空间巨大。
麦角硫因产业链各环节拆解
上游原材料供应
麦角硫因最初从麦角菌中发现，可在大部分真菌、部分蕈菌、链球菌、分枝杆菌等微生物中合成。
生产所需的原材料主要是这些含麦角硫因的微生物，以及发酵过程中用到的培养基原料，如葡萄糖、酵母粉、无机盐等，还有生物发酵或化学合成过程中所需的各类酶、试剂等。
中游生产加工
主要有化学合成法和生物发酵法。化学合成法对合成和纯化工艺要求较高；生物发酵法，如以蕈菌菌丝体深层发酵技术生物合成制备麦角硫因，是低成本规模化生产的主流方向。
相关企业通过基因工程等技术培育高产菌株，利用发酵罐进行大规模发酵，然后经过提取、分离、纯化等工艺得到麦角硫因产品。
下游应用领域
在化妆品领域，具有抗衰、美白、抗炎、修复等功效，被添加进雅诗兰黛、资生堂等高端产品线。
在食品饮料领域，具有抗衰老、口服美容、护眼、提高记忆力、护肝等效果，已被美国、欧洲、澳大利亚、加拿大、日本等批准为食品原料，用于生产功能性膳食补充剂。
在医药领域，可用于器官移植、细胞保存等，对一些与氧化应激相关的疾病也有潜在的治疗作用。
麦角硫因产业链企业盈利能力
企业盈利能力通常表现为一定时期内企业收益数额的多少及其水平的高低。盈利能力的分析，就是对公司利润率的深层次分析。
本文为企业价值系列之【盈利能力】篇，共选取15家麦角硫因产业链企业作为研究样本，并以净资产收益率、毛利率、净利率等为评价指标。
数据基于历史，不代表未来趋势；仅供静态分析，不构成投资建议。
第10 福瑞达
产业细分：品牌化妆品
盈利能力：净资产收益率5.85%，毛利率52.68%，净利率7.44%
业绩预测：ROE最近三年波动在1%-8%，最新预测均值6.63%
主营产品：化妆品为最主要收入来源，收入占比62.15%，毛利率62.57%
公司亮点：福瑞达推出了原料业务新品牌“百阜”，并同步推出百阜化妆品级透明质酸、百阜焕活小分子、百阜麦角硫因3款原料新品。
第9 华熙生物
产业细分：医美耗材
盈利能力：净资产收益率2.55%，毛利率74.07%，净利率3.14%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至2.55%，最新预测均值6.21%
主营产品：皮肤科学创新转化业务为最主要收入来源，收入占比47.84%，毛利率72.80%
公司亮点：华熙生物利用生物发酵平台生产出依克多因、麦角硫因等多种其他生物活性物。
第8 寿仙谷
产业细分：中药
盈利能力：净资产收益率7.83%，毛利率80.72%，净利率25.26%
业绩预测：ROE最近三年连续下降至7.83%，最新预测均值8.05%
主营产品：灵芝孢子粉类产品为最主要收入来源，收入占比64.39%，毛利率86.24%
公司亮点：由寿仙谷公司研发的“去壁灵芝孢子粉”、麦角甾醇、麦角硫因等营养功能因子含量较常规破壁灵芝孢子粉提高了数倍以上。
第7 嘉必优
产业细分：食品及饲料添加剂
盈利能力：净资产收益率8.16%，毛利率43.61%，净利率21.62%
业绩预测：ROE最近三年连续上升至8.16%，最新预测均值8.76%
主营产品：ARA产品为最主要收入来源，收入占比70.25%，毛利率44.08%
公司亮点：嘉必优在功能性化妆品原料方面利用合成生物学技术储备了包括依克多因、熊果苷、麦角硫因等多个产品。
第6 科伦药业
产业细分：化学制剂
盈利能力：净资产收益率13.51%，毛利率51.69%，净利率15.41%
业绩预测：ROE最近三年波动在11%-15%，最新预测均值12.12%
主营产品：医药制造为最主要收入来源，收入占比88.08%，毛利率51.45%
公司亮点：科伦药业目前已有红没药醇、5-羟基色氨酸、麦角硫因等多个产品进入生产、销售阶段，是国内首批实现产品交付的合成生物学企业。
第5 仙乐健康
产业细分：保健品
盈利能力：净资产收益率13.27%，毛利率31.46%，净利率6.70%
业绩预测：ROE最近三年连续上升至13.27%，最新预测均值14.17%
主营产品：软胶囊为最主要收入来源，收入占比47.10%，毛利率25.57%
公司亮点：仙乐健康美国子公司 BestFormulations具备制造NAD+麦角硫因细胞能量胶囊的能力。
第4 华东医药
产业细分：化学制剂
盈利能力：净资产收益率15.93%，毛利率33.21%，净利率8.34%
业绩预测：ROE最近三年波动在13%-16%，最新预测均值15.73%
主营产品：商业为最主要收入来源，收入占比67.41%，毛利率6.91%
公司亮点：华东医药工业微生物业务板块目前可生产抗衰老产品的原料，如麦角硫因和PQQ。
第3 川宁生物
产业细分：原料药
盈利能力：净资产收益率18.95%，毛利率36.39%，净利率24.32%
业绩预测：ROE最近三年连续上升至18.95%，最新预测均值16.73%
主营产品：医药中间体为最主要收入来源，收入占比93.02%，毛利率38.63%
公司亮点：川宁生物生产的麦角硫因已经上市，目前正在积极拓展市场。
第2 若羽臣
产业细分：电商服务
盈利能力：净资产收益率9.62%，毛利率44.57%，净利率5.98%
业绩预测：ROE最近三年连续上升至9.62%，最新预测均值13.64%
主营产品：线上代运营收入为最主要收入来源，收入占比66.78%，毛利率56.77%
公司亮点：若羽臣目前投资的KEYiN科技护肤品牌已经联合斐萃特别定制麦角硫因光雕舱面膜。
第1 蓝晓科技
产业细分：合成树脂
盈利能力：净资产收益率21.33%，毛利率49.47%，净利率31.11%
业绩预测：ROE最近三年波动在21%-24%，最新预测均值22.08%
主营产品：吸附材料为最主要收入来源，收入占比77.77%，毛利率52.85%
公司亮点：蓝晓科技在医美日化领域，如麦角硫因、玻色因、依克多因等应用提供完整分离技术支持。
来源：山竹一人
