摘要：京东是一家基本盘非常稳的公司，主力就是那些喜欢优质服务，懒得为了几块钱到处瞎折腾的中产及以上人群。所以也是受益于国补最大，因为中产手里还有钱，有补贴就下单。而对中产以下来说，补贴的作用不会那么大，因为人家不缺补贴缺钱。

有人问为何京东发布了如此炸裂的财报，股价还没啥表现？

我最近也详细思考了这个问题。

京东是一家基本盘非常稳的公司，主力就是那些喜欢优质服务，懒得为了几块钱到处瞎折腾的中产及以上人群。所以也是受益于国补最大，因为中产手里还有钱，有补贴就下单。而对中产以下来说，补贴的作用不会那么大，因为人家不缺补贴缺钱。

虽然也被拼多多之类抢生意，但其实抢不走很多。举例来说，之前我买酒水和手机都上多多，现在又回京东和天猫了，我也知道后者贵，但总归是不用折腾。

所以东哥家的业绩也一直很稳，你可以说这是坏事因为没成长空间了，但也可以说是好事，因为有能力给股东提供稳定回报。

美团的闪送也不会对东哥构成多大威胁，这是由两者的成本结构决定的。

一单闪送，外卖小哥成本5元，快递2元，差3元；还有在仓储端，闪送仓里的商品数量有限，电商仓里则很多，后者有规模优势，最终也会转化为价格优势。

总之，闪送是价格贵一些但半小时达，电商是价格便宜些但次日达，你们会选谁呢？

应该是急需的就闪送，其他还是电商好了。

闪送的本质和外卖非常像，外卖就是本来要出门吃或者家里对付一口，现在送上门；闪送就是本来要出门买或者在家里凑合，现在送上门。

闪送本质卖的依然是服务，而不是产品...抢的主要不是电商的基本盘，而是一个增量市场，会是一个大生意，但比电商的盘子还是小很多。

所以，作为一个京东的迷你股东，我希望东哥做些什么呢？

1、根据我的了解，京东内部的效率不高，特别在采购这块有很多槽点。所以希望能逐步改善，提升公司的利润率。

2、通过AI赋能，提升用户的购物体验，提高流量的转化率。

3、考虑到当前公司估值很低，尽量多回购和分红，回馈股东。特别是国补这种靠运气赚来的钱，千万不要靠能力亏出去。

总结起来也就是，我希望京东是一台效率越来越高的印钞机，印出来的钱都分给股东。

如果这些都能做到的话，京东股价至少有翻倍的空间。

但东哥想的不一样，他的选择是烧钱去做外卖；目前大约每天1300万单，每单补贴7元，合计一天烧1个小目标。

也就是说，东哥没有把主要精力用于更加专注做电商，而是去开疆拓土。

这个做法减少了电商业务的确定性，增加了外卖业务的不确定性，所以只能忍受8PE这种侮辱性很强的估值。

除非哪天外卖确定做成了（不用补贴了），或者干脆就是不做外卖专心做电商，估值水平才能回归。

......

1、腾讯发布了一季报，说亮瞎眼可能有点夸张，但比稳如老狗似乎又强那么一丢丢。营收1800亿，同比+13%，经营利润693亿，同比+18%。反正之前我对腾讯的利润增长预期是15%左右，这就多出来3%左右。

主要原因是AI的应用对流量效率的提升。之前我就写过，大约从3月开始，我夜报下面那个小广告每天的收入提升了50%左右，原因就是AI比过去更懂你们，推荐的广告更加精准。

过去两年美股脸书一直主升浪，基本就是这个逻辑，就是单个流量的价值上升，现在也轮到腾讯了。

在AI的加持下，游戏业务老树开新花，国内业务达到了24%的增长，广告平台收入+20%。至少在未来1-2年内，这个增速估计还能保持，腾讯有可能可以看到新高。

未来拥有大平台的巨佬都可以走腾讯这个逻辑，也就是通过AI来提升赚钱效率。从这个角度看，整个恒生科技还有估值提升的空间。

2、腾讯音乐Q1营收73.6亿，同比+8.7%；其中在线音乐58亿，同比+15.9%，掉的主要是直播业务但那个本来就无甚估值，经调整后利润22.3亿，同比+22.8%。目前市盈率大约是25PE左右，而美股的音乐平台Spotify是100PE，差距不是一般大。

3、黄金跳水，黄金股跟着跌，果然是大热必大死，人多的地方不要去。

4、俄乌将在今天开启谈判，地点是伊斯坦布尔。但目前谈判团的级别感觉还不高，应该还是彼此试探的阶段。由于双方要价差距过大，估计没人会觉得能谈出些啥，但考虑到“一致预期必反转”，万一谈出些啥来呢。

5、巴菲特谈为啥决定交棒，主要原因是记忆力下降、视力也开始下降，开始看不清报纸。不过老头表示他将继续工作，只不过不当CEO而已。

虽然腾讯财报那么好，但今天还是跌了，也属于我村传统艺能的一部分。

不过也不用太担心，你看前天大跌以后，昨天不是涨回来了么？

情绪的剧烈波动是目前的一个特点，别太当真就好。

我依然在等待出手机会。

来源：破局者Breaker