摘要：押注利率下调市场普遍预计，RBA将在下周将现金利率下调0.25个百分点至3.85%，而且在圣诞节前还将进一步降息两次。相比之下，美国联邦储备银行预计最快在9月才会下调基准利率，且全年最多只降两次。这种利率分歧使得澳洲本土股票更具吸引力，尤其是受经济增长影响较大

随着澳洲储备银行（RBA）预计将再次下调借贷成本，基金经理纷纷将目光转向澳洲小盘股，而非全球股票市场。

押注利率下调
市场普遍预计，RBA将在下周将现金利率下调0.25个百分点至3.85%，而且在圣诞节前还将进一步降息两次。相比之下，美国联邦储备银行预计最快在9月才会下调基准利率，且全年最多只降两次。这种利率分歧使得澳洲本土股票更具吸引力，尤其是受经济增长影响较大的小盘股。

小盘股成投资热点
Centennial资产管理公司负责人马修·基德曼表示，小盘股通常对经济增长变化最为敏感，尽管降息对经济的拉动效果具有滞后性，但市场往往会根据利率周期而非经济周期进行调整。

在利率下调预期的推动下，澳大利亚S&P/ASX 200指数在周五创下三个月新高，距离2月份的历史高点仅差约3%。自4月7日触底以来，该指数已反弹近14%。

重点投资方向
基德曼看好消费和房地产板块，尤其是澳大利亚最大的户外广告公司oOh!media。尽管户外广告行业长期下滑，但受联邦大选中工党胜选推动，该股在过去一个月上涨了约13%。此外，家具零售商Nick Scali也备受青睐，预计在利率下降期间表现强劲。

Ophir资产管理公司也看好Nick Scali，同时增加了小家电制造商Breville的持仓，认为其对经济周期较为敏感。此外，该基金还投资了资产管理公司Pinnacle，进一步押注房地产市场复苏。

Ophir研究主管卢克·麦克米伦表示，相较于美国股票，澳洲股市更具吸引力，预计本地利率下调幅度更大、速度更快。因此，其澳洲基金的风险敞口较全球组合更高。

谨慎乐观
尽管对小盘股持乐观态度，麦克米伦仍对潜在市场回调保持警惕，尤其是在特朗普关税政策引发市场波动之后。为了对冲风险，该基金持有防御性股票，如睡眠设备制造商ResMed和保险经纪公司AUB Group。

Atlas基金管理公司首席投资官休·戴夫则因担心电子产品零售活动放缓，削减了JB Hi-Fi的持仓。此外，他还考虑减少金融服务公司Suncorp的投资，因利率下降对保险公司不利。

与此同时，Morningstar则对澳洲股票持保留态度，主要因为其估值高于美国市场。亚太首席投资官马特·瓦彻表示，目前市场上没有明显的“买入信号”，因此其更倾向于海外投资，例如收购了估值偏低的耐克公司股票。

来源：澳洲商业观察ABR