摘要：南方新季油菜籽已经收割，目前处于晾晒期，5月中下旬或集中上市。预计新季菜籽上市初期价格窄幅震荡，5月底随着新籽全面上市，或逐渐企稳并形成主流价格。进口供应缩量利于提升国产菜籽市场需求，中长期国产菜籽价格易涨难跌，6月份后菜油价格有望趋强。
本报特约分析师徐双双
南方新季油菜籽已经收割，目前处于晾晒期，5月中下旬或集中上市。预计新季菜籽上市初期价格窄幅震荡，5月底随着新籽全面上市，或逐渐企稳并形成主流价格。进口供应缩量利于提升国产菜籽市场需求，中长期国产菜籽价格易涨难跌，6月份后菜油价格有望趋强。
受反倾销调查和反歧视关税影响，国内菜系油脂供需结构近远月分化，在高库存和弱需求背景下，4月份以来菜油价格上涨乏力，叠加经贸题材、宏观情绪及相关油脂市场的影响，价格反复震荡。预计5月份菜油市场仍难突破震荡区间，中期随着基本面改善，价格重心预计上移，并将支撑国产菜籽市场。
五一过后，南方多地新季油菜籽开始收割，目前处于晾晒期，脱粒量有限，少量以订单形式供应油坊，迎接端午节备货，预计集中上市在5月中下旬左右。去年秋冬播以来，油菜主产区气象条件总体利于油菜生长，阶段性低温冻害、阴雨寡照和干旱的影响总体偏轻，油菜丰收在望，菜籽质量和产量较去年有所提高，但受干旱等气候影响，产量和质量或呈现地区性分化，具体仍需进一步观察收获情况。
从少量报价来看，湖北市场含油40%毛籽报价2.70元/斤，含油一个点价差0.05元，净籽报价2.90元/斤；云南罗平含油40%净籽报价2.90元/斤；四川绵阳含油40%净籽报价3.00元/斤，与去年同期基本持平。菜饼报价在2100元/吨左右，小榨浓香菜油17000～18000元/吨，因下游需求疲软、走货缓慢，当前市场主体博弈心态浓重。预计新季菜籽上市初期价格窄幅震荡，5月底随着新籽全面上市，或逐渐企稳并形成主流价格。
临储收购取消后，国内菜籽价格完全由市场供需决定，受国际油料市场影响较大。由于进口加拿大菜籽、菜油政策收紧，进口俄罗斯菜籽、菜油也将季节性减少，且其油色不佳，进入小榨市场仍需掺兑国产菜籽。进口供应缩量，利于提升国产菜籽市场需求，中长期看，国产菜籽价格易涨难跌，震荡上行的概率较大。
2024/2025年度全球菜籽减产，年度尾声欧盟、加拿大、俄罗斯菜籽均进入低库存状态。作为全球最大的菜籽出口国，加拿大菜籽供应趋紧而需求保持强劲。加拿大谷物理事会数据显示，截至5月4日当周，加拿大已累计出口菜籽788万吨，同比增加70%，超额完成750万吨的年度出口目标。与此同时，加拿大国内菜籽消费也持续走高，本年度累计消费量达到882万吨，创近五年同期新高。基本面转强驱动4月以来ICE菜籽期货市场强势反弹，价格涨超10%。
新作方面，2025/2026年度全球菜籽供需略有改善，但仍处于偏紧格局。美国农业部5月份供需报告显示，2025/2026年度全球菜籽产量预计为8956万吨，比上年度的8510万吨增加446万吨，增幅5.2%，主要是基于种植面积增加和单产恢复的乐观预期。
欧盟、加拿大、俄罗斯菜籽均将有所增产，但供应增量基本上对冲结转库存下降和需求增加，期末库存预计为923万吨，同比仅增加8万吨，增幅0.9%；库存消费比同比低位持稳，整体供需紧平衡格局不变，底部支撑仍较稳固。
目前加拿大菜籽已进入播种期，在旧作库存紧张、需求表现良好的背景下，预计新作上市前ICE油菜籽仍具向上弹性，但受棕榈油增产季弱势影响，上方空间预计有限。
受反倾销影响，今年以来，我国对加拿大菜籽的采购始终较为谨慎，商业买船明显下降。海关数据显示，2025年3月份我国油菜籽进口量为24.6万吨，环比减少25.9%，同比减少34.5%；一季度累计进口油菜籽89.9万吨，同比增加1%。
从进口结构来看，加拿大仍是我国进口油菜籽第一大供应国，当月从加拿大进口油菜籽23.2万吨，环比下降25.9%；从蒙古进口油菜籽0.8万吨，环比减少38.4%；从俄罗斯进口油菜籽0.6万吨，环比持平。
目前中加贸易形势仍不明朗，后续进口油菜籽供应的连贯性也将存疑。从国内买船来看，4月至6月我国进口菜籽月均到港量预估在20万吨左右，7月份仅有13万吨，比近两年同期明显减少。近期菜油供应充裕后市行情有望趋强
我国积极增加俄罗斯、阿联酋菜油进口补充国内供应，并罕见地采购加拿大菜油。海关数据显示，3月份我国菜油进口量为34.4万吨，环比增加46%，同比增加76.7%；一季度累计进口菜油73.2万吨，同比增加40.7%。从进口结构看，俄罗斯是我国进口菜油第一大供应国，当月从俄罗斯进口菜油15.1万吨，环比增加57.3%；从加拿大进口菜油10.4万吨，环比增加241.7%。
由于俄罗斯菜籽供应进入尾声，阿联酋压榨产能难增，在对加拿大菜油加征100%关税后，后续国内菜油进口或明显减少。数据显示，4月份我国食用植物油进口量为48万吨，环比减少17万吨，预计减量主要来自菜油。另外，5月9日海关发布公告，强化加征关税商品的执行管理，6月10日后进口加拿大菜油将面临内销关税压力，或变相导致菜油可流通供应减少。
我国菜油消费主要集中在西南和两湖地区，家庭小包装消费相对刚性，但淡季走货缓慢，餐饮中包装受制于高溢价而基本转向豆油，导致菜油库存居高不下，当前华东及全国菜油库存分别攀升至65万吨和79万吨。3月至4月国储和地储菜油轮换拍卖较多。6月份起轮入需求将集中释放，叠加四川花椒油集中提货，后续菜油需求预期增量。预计6月份后菜油将进入去库节奏，价格或突破震荡区间且趋强运行。
来源：粮油市场报一点号
