摘要：港股创新药ETF的前十大持仓股包括信达生物、药明生物、百济神州、康方生物、石药集团、中国生物制药、再鼎医药、药明康德、翰森制药、金斯瑞生物科技，合计占净值比例约67.65%。

一、港股创新药ETF前十大持仓股的投资价值分析

港股创新药ETF的前十大持仓股包括信达生物、药明生物、百济神州、康方生物、石药集团、中国生物制药、再鼎医药、药明康德、翰森制药、金斯瑞生物科技，合计占净值比例约67.65%。

1. 信达生物

技术优势：PD-1单抗（信迪利单抗）通过License-out合作进入47国医保目录，海外收入占比提升至35%。

研发管线：布局双抗、ADC等前沿领域，如与礼来合作的BCMA CAR-T疗法进展迅速。

政策受益：作为港股创新药龙头，直接受益于医保谈判和审评审批加速政策。

2. 药明生物

行业地位：全球CXO（医药研发外包）龙头，覆盖ADC、双抗等新兴领域，2024年上半年营收同比增长超20%。

国际化能力：承接海外订单占比超70%，技术平台优势显著，长期受益于全球创新药研发外包需求增长。

3. 百济神州

产品竞争力：泽布替尼2024年全球销售额达13亿美元，占美国市场25%份额；PD-1药物替雷利珠单抗在美获批鼻咽癌适应症。

研发投入：研发支出占营收比例超40%，管线覆盖小分子、CAR-T等，国际化布局领先。

4. 康方生物（09926）

技术突破：全球首个PD-1/VEGF双抗（依沃西单抗）在实体瘤治疗中疗效显著，III期临床数据优于国际竞品。

商业化潜力：与Summit Therapeutics达成50亿美元合作协议，加速海外市场拓展。

5. 石药集团

转型创新：传统药企转型代表，mRNA疫苗和ADC药物研发进展迅速，2024年创新药收入占比提升至30%。

政策支持：受益于医保目录动态调整，核心产品纳入医保后放量显著。

6. 中国生物制药

管线多元化：布局肿瘤、肝病、呼吸系统等领域，安罗替尼等核心产品持续放量，2024年创新药收入占比超40%。

其他权重股亮点 。

再鼎医药：聚焦肿瘤和抗感染领域，引进全球首创新药（如PARP抑制剂尼拉帕利）。

药明康德：CXO全产业链覆盖，与药明生物协同效应显著，技术平台优势突出。

翰森制药：国内创新药企龙头，阿美替尼（肺癌靶向药）海外授权金额超10亿美元。

二、中国创新药行业未来发展与ETF价值展望

1. 行业驱动因素

2024年国务院通过《全链条支持创新药发展实施方案》，优化审评审批、医保支付和投融资政策，明确支持“真创新”。

双抗、ADC、CAR-T等新一代疗法加速落地，2024年全球License-out交易额超200亿美元，中国占比显著提升。

2024年创新药出海交易总额达519亿美元，同比增长26%，头部企业海外收入占比持续扩大。

2. ETF未来价值核心逻辑

中证香港创新药指数当前PE（TTM）约23倍，处于历史8.8%分位，显著低于全球同类指数。

2024年创新药企业营收同比增长40%，归母净利润扭亏为盈，商业化能力验证。

2024年南向资金净流入港股医药板块超400亿港元，ETF份额规模突破63亿元，市场关注度持续提升。

三、长期配置价值显著，短期关注催化事件

513120港股创新药ETF通过分散投资头部创新药企，降低了单一研发风险，同时充分受益于行业政策、技术突破和国际化红利。

未来1-3年核心看点。创新药审评审批试点扩大、医保支付规则优化。 AACR、ASCO等国际学术会议数据披露可能提振板块情绪。 2025年预计更多国产创新药进入欧美市场，License-out交易额有望突破600亿美元。

创新药对参与者的知识分析能力，基本面研究能力都提出了极高的要求。选择ETF能够囊括中国创新药所有的核心头部公司。能够全程见证中国创新药走向世界，塑造创新药的中国时代。

来源：价值投资典范