摘要：据了解，资料先介绍了冠中生态的基本情况、生态修复技术及项目案例等，随后开展问答交流。交流环节涉及多个问题，包括 2024 年度毛利率下滑及园林绿化业务毛利率为负的原因，审减对公司未来收入和利润的影响，应收账款减值损失及账龄结构、2025 年计提情况，在手订单及

2025年5月23日，冠中生态披露接待调研公告，公司于5月23日接待中信保诚基金、浙商资管、国盛证券3家机构调研。

公告显示，冠中生态参与本次接待的人员共3人，为副总经理、董事会秘书张方杰，财务总监徐宏，证券事务代表田纳纳。调研接待地点为公司会议室。

据了解，资料先介绍了冠中生态的基本情况、生态修复技术及项目案例等，随后开展问答交流。交流环节涉及多个问题，包括 2024 年度毛利率下滑及园林绿化业务毛利率为负的原因，审减对公司未来收入和利润的影响，应收账款减值损失及账龄结构、2025 年计提情况，在手订单及预期收入增长，土地整治类项目毛利率与占比的相关情况等。

据了解，资料还提及海外业务拓展进程，公司在吉尔吉斯斯坦设办事处，2025 年一季度已实现订单落地，并阐述了后续经营计划。另外谈到公司对可转债下修和强赎的态度，称触发转股价格向下修正条款时董事会将决定是否行使权利；还介绍了公司的核心竞争优势，如独特技术及研发投入带来更好的修复效果和效率等。

调研详情如下：

一、 介绍公司基本情况、生态修复技术、项目案例等

二、 问答交流

Q1:2024 年度毛利率下滑,尤其园林绿化业务毛利率为负,什么原因?

回复:主要是部分以前年度已完工项目,业主单位对工程造价审计陆续结束,部分园林绿化类项目造价审减金额较大所致。

Q2:审减对公司未来收入和利润是否有较大影响?

回复:目前暂时无法预计对未来收入和利润的影响程度,后续将根据业主单位对工程造价的审计结果进行相应的账务处理。

Q3:对应收账款计提的减值损失为什么会这么多?应收账款账龄结构如何,今年预计计提金额还会增加吗?

回复:2024 年末,公司应收账款账面余额为 6.07 亿元,计提减值损失 1.24亿元,计提比例20.47%。截至 2024年末,应收账款账面余额按账龄分类,1年以内(含1年)占比44.32%、1至2年占比20.51%、2至3 年占比12.98%、3年以上占比 22.18%。预计2025 年回款将会改善,如应收账款回款达到预期的情况下,坏账准备计提金额预计不会大幅增加。

Q4:在手订单情况及订单结构?预计收入会增长?

回复:2024 年全年新签及中标待签合同 15.2 亿元(联合体中标的以公司分工比例计),其中全域土地综合整治项目中标金额 6.55亿元,已签订合同项目金额 7.51 亿元(联合体中标的以公司分工比例计)。2025年,公司预计实现营业收入 2亿元-3亿元,较上年度增长40%-110%。

Q5:是否土地整治类项目毛利率较高?2025年该类项目占收入比重会上升?

回复:2024 年土地整治类项目收入占总营收的比例为 6.65%,毛利率为 42.13%。收入情况要根据合同履行情况以及企业会计准则、公司会计政策相关规定确认,存在不确定性。

Q6:海外业务拓展情况?

回复:公司已在中亚国家吉尔吉斯斯坦设立了办事处,派驻市场和技术人员深入拓展业务,并在当地建设苗圃地,2025 年一季度已实现订单落地。针对国外市场,公司将在前期多年论证、考察、洽谈的基础上争取海外订单落地并贡献营收,经营计划包括:一是搭建海外经营实体或机构,派驻市场人员深入拓展业务;二是以苗木出口业务作为切入点,摸清市场需求、扩展项目信息;三是在中亚地区尝试与当地政府合作建设苗圃基地,满足当地城市建设对苗木花卉的大量需求;四是在中东地区探索公司工厂化育苗技术在当地落地温室种植和设施农业等场景的应用等。

Q7:公司对可转债下修和强赎的态度?

回复:若再次触发"冠中转债"转股价格向下修正条款,届时公司董事会将召开会议决定是否行使"冠中转债"转股价格向下修正权利。公司希望投资者能够认可公司的发展前景,通过可转债转股来分享公司经营发展的成果。同时,公司也将进一步加强投资者关系管理工作,不断向投资者传递公司投资价值。

Q8:公司的核心竞争优势是什么?

回复:公司拥有独特的优粒土壤制备、团粒喷播工艺、专用喷播机械装备,并进一步研发了水土流失治理、防沙治沙和污染土壤治理等多个场景的应用技术,尤其是在特殊复杂的区域,行业内其他企业或通用技术少有或难以覆盖实施的如高盐(高碱、酸性)尾矿堆场、高寒高海拔地区、干旱少雨地区、热带岛礁地区、高陡裸岩边坡、湿陷性黄土边坡、海河岸(坝)治理等区域都已成功得到应用。公司近年来持续保持了一定强度的研发投入,拥有的生态修复系列技术相较普通的制成品类技术、工程措施类技术、客土喷播类技术修复效果更好、修复效率更高,可延展迭代能力强,产业化应用比较迅速。

来源：金融界