摘要：从利润角度来看，斗鱼在2025年第一季度毛利润实现了同比和环比的增长，达到了1.14亿元，其中同比增长4.1%，环比增长62.6%。并且，毛利率达到12%，同比增长1.5%，环比增长5.9%；运营亏损为2610万元，同比大幅减少84.3%；调整后净亏损为209
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5月20日，斗鱼发布2025年第一季度财报。本季度斗鱼实现总收入9.47亿元，创新业务、广告及其他业务实现收入3.83亿元，同比增长达到60.2%。
从利润角度来看，斗鱼在2025年第一季度毛利润实现了同比和环比的增长，达到了1.14亿元，其中同比增长4.1%，环比增长62.6%。并且，毛利率达到12%，同比增长1.5%，环比增长5.9%；运营亏损为2610万元，同比大幅减少84.3%；调整后净亏损为2090万元，同比缩窄75.6%。
斗鱼联席CEO任思敏表示：“2025年第一季度，我们专注于增强收入多元化能力和提升成本效率。通过加大与游戏厂商的商业化合作，优化语音业务的运营和推广，公司的创新业务持续保持良好的增长势头。同时，我们逐步启动传统业务成本结构的优化进程，动态调配主播资源，平衡内容供给。”
收入结构优化
在传统直播行业增长逐渐缓慢的大背景下，斗鱼也在对其传统业务结构进行持续调整。
2025年第一季度，随着平台传统业务结构的持续调整，斗鱼实现总收入9.47亿元，比上年同期的10.40亿元略微下滑8.9%。
从收入结构来看，在2025年第一季度，斗鱼的非直播收入有了较大幅度的提升。该季度，斗鱼直播业务实现收入5.65亿元，创新业务、广告和其他收入达到3.83亿元，比上年同期的2.39亿元增长了60.2%。
对于创新业务、广告和其他收入的大幅增长，斗鱼副总裁曹昊表示：“在2025年第一季度，斗鱼的游戏专属会员服务和基于语音的社交服务强劲的增长，推动了该业务板块的同比大幅增长。同时，推动该部分业务占总收入的比重从去年同期的23.0%提高到了40.4%。”
在2025年第一季度，斗鱼推出的独立语音社交服务商业化进展顺利，该部分收入达到2.90亿元。春节期间，斗鱼开展了一系列有针对性的营销活动，以高效的流量分配策略为支撑，有效地提升了用户参与度和支付转化率。该季度，斗鱼基于语音社交业务的平均MAU为49.84万，每月平均付费用户数为8.29万。
另外，财报还披露，2025年第一季度，斗鱼的平均移动端MAU为4140万，同比下降8.7%，这一下降与斗鱼的内容成本优化策略一致，主要是因为官方锦标赛转播的减少和平台上相关衍生内容产品的减少。
2025年第一季度直播业务的平均付费用户数为290万，季度ARPPU为216元。斗鱼表示，付费用户数的下降主要源自运营策略的调整、平台低投资回报率运营活动的缩减，以及宏观经济疲软的情况下消费者支出的持续性疲软。
任思敏表示：“在调整过程中，平台流量和收入规模将会受到内容调整的波动，我们认为这些措施是提升公司运营效率的必要措施，长期来看有利于公司的健康可持续发展。”
精细化运营见效
2025年第一季度，斗鱼的毛利为1.135亿元，比2024年同期的1.09亿元增长了4.1%。加上2025年第一季度的营收同比是有所下滑的，所以斗鱼毛利的增长速度其实更高。
斗鱼表示，毛利润的增长主要是由于内容成本的降低。
在新的战略调整之下，斗鱼一直在控制内容成本，可以看到斗鱼在上一季度基础上，继续延续优化版权采买策略和主播薪酬体系的运营策略，实现了资源的高效配置。同时在内容运营、活动运营方面更加精细化，稳住了传统直播业务的流量。
在内容上，除了采买内容，斗鱼也在积极探索自制优质内容。例如，在本季度，斗鱼除了转播官方大型赛事活动近40场，还自制电竞赛事20余场，推出10场娱乐节目，并且围绕自制内容，通过联动行业资源最大化内容优势，有效提升成本效率，如《英雄联盟手游》的点子杯、《王者荣耀》的重生之我在峡谷真牛杯等。
斗鱼积极推进平台资源的深度整合，全面统筹全站各分区资源，充分发挥自身在主播资源储备以及内容制作领域的专业能力，精心策划并推出了一系列高质量的PGC节目。如《斗鱼和平精英冒险之旅》，汇聚了众多人气主播、职业选手，跨年期间在长白山打造了一场冰雪风光下的直播狂欢。
财报显示，斗鱼的收益分成费用和内容成本从2024年第一季度的7.94亿元下降到了2025年第一季度的7.06亿元，降幅达到11.1%。带宽成本也从2024年第一季度的8250万元下降到2025年第一季度的5640万元，同比下降31.6%。
另外，斗鱼还加大了与游戏厂商的商业化合作玩法。例如，在2025年第一季度，斗鱼通过与主流游戏厂商合作，不断更新营销活动玩法，提供斗鱼特色的道具售卖服务，为核心游戏用户提供了沉浸式的游戏消费体验，提升了用户购买意愿。斗鱼利用平台PGC节目为载体探索道具售卖，《斗鱼和平精英冒险之旅》邀请跨分区主播前往长白山开展“户外娱乐+游戏直播”，分区新增观看UV达到非活动日的两倍。
在春节期间，斗鱼还开启了英雄联盟蛇年限定福利专场，涵盖主播南波儿专场带货、云顶之弈4V4趣味赛事等配套直播内容，充分利用斗鱼主播、赛事资源优化厂商合作模式。
“我们的成本结构和运营效率举措也开始产生可衡量的成果，第一季度毛利率达到12.0%，环比和同比分别增长5.9和1.5个百分点。此外，我们将调整后净亏损降至2090万元。”曹昊表示，展望未来，将继续执行“降本、增效、收窄亏损”的战略，提升公司的财务韧性，促进业务的平衡增长，并为股东创造长远价值。
来源：中国经营报
