摘要：财政部：去年四季度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定，债务中长期可持续性增强，穆迪作出维持中国主权信用评级稳定的决定，是对中国经济向好前景的正面反映。
央视财经：
货运需求的增加，
推动了美线海运市场价格上涨。
多家船运公司针对亚洲到美国的航线宣布了费率上调计划，40英尺的集装箱最高上涨3000美元。这一市场行情是运力与需求变化综合作用的结果。
财政部：去年四季度以来，中国政府实施一揽子宏观经济调控政策，经济指标回升向好，市场预期和信心稳定，债务中长期可持续性增强，穆迪作出维持中国主权信用评级稳定的决定，是对中国经济向好前景的正面反映。
人民时评：低水平的“内卷式”竞争，则会导致多输结局。恶性降价、地方保护，让部分新能源汽车销量大涨、利润大跌，一些项目资金链断裂，让车主陷入维保难。“内卷式”竞争浪费社会资源，不可持续。统筹好有效市场和有为政府的关系，需要“看得见的手”该出手时就出手。
原油：
本期原油板块小幅回调，内盘SC原油期货夜盘收跌0.11%，报455.9元/桶；SC 7-8月差呈Backwardation结构，收报1.8元/桶。外盘Brent原油期货收跌0.93%，报64.18美元/桶；WTI原油期货收跌0.00%，报61.53美元/桶。地缘方面，当地时间5月23日，在阿曼斡旋下，伊朗与美国第五轮核谈判当日在意大利罗马结束。本轮闭门会谈历时三小时，阿曼外交大臣巴德尔作为调解方表示，谈判取得一定进展但尚未达成最终协议，并指出尽管谈判仍在进行中，但仍存在重大分歧。具体来看，二国核心分歧在于伊朗的铀浓缩计划，美国要求伊朗彻底停止铀浓缩活动，然伊朗继续坚持其铀浓缩计划，并声称“无论有没有协议，伊朗都会继续推进此项目”。其次，伊朗寻求解除美国对其经济制裁，尤其是影响其石油出口与金融机构的制裁，然目前美方仍维持其“极限施压”政策。美国总统特朗普还警告称，若美伊双方未能达成让人满意的共识，美国或采取军事行动。目前，美伊双方一致同意，在各自国内进行高层审议期间，阿曼将继续完善其调解方案的具体细节，并将形成的建议文本提交两国政府进一步研究，并同意在不久的将来再次会晤。基本面而言，OPEC+加快放宽产量步伐，全球原油供应端存潜在增量，建议持续关注6月1日OPEC+会议。
燃料油：
本期燃料油板块跟随成本端走势FU高硫燃期货夜盘收跌0.73%，报2976元/吨；LU低硫燃期货夜盘收跌0.26%，报3501元/吨。美伊谈判暂无实质性进展，舟山地区保税高硫燃货源延续偏紧，为内盘月差结构构成一定下方支撑，内盘FU 7-9月差走阔至170元/吨附近。外盘而言，中东及南亚地区发电旺季即将来临，S380 JUN/AUG月差持续走强至30美元/吨以上。低硫燃角度而言，受船燃需求支撑，LU盘面价格重心较前期有所回升。内盘LU 7-8月差维持在60元/吨附近，内外盘价差LU-VLSFO 07-JUN维持在5美元/吨以上。高低硫价差维持在同比偏弱区间，内盘LU-FU 07在500元/吨附近，外盘Hi-5 JUN在50美元/吨附近。
PX：
PX主力合约与原油走势分化，弱势震荡。PX6-9月差维持Backwardation结构，高位回落。据最新消息，5月20日，年产75万吨的辽阳石化开始检修，计划1-2周。最新一期中国PX产能利用率达到76.8%，较上周环比下降约0.3个百分点。海外PX装置跟随国内同步降负。据最新消息，5月19日日本出光40万吨/年的PX装置停机，具体原因待跟踪。下游PTA开工低位，对PX需求减弱，PX二甲苯港口库存累库。
PTA：
PTA主力合约同PX走势相近，弱势震荡。由于PTA社会库存快速去库，价格下方支撑较强，PTA表现相对PX偏强，PTA盘面加工费走阔。PTA现货流通性收紧，主力基差为正，PTA期货仓单继续注销。据最新消息，新疆中泰年产120万吨的PTA装置于5月20日恢复；另一套5月初检修的250万吨/年产能的盛虹石化PTA装置于5月22日顺利重启。另外，5月21日嘉通能源（桐昆）300万吨/年的PTA装置停车，预计检修2周左右。受两套大型装置重启影响，最新一期中国PTA开工水平收于77.2%，较上周环比小幅上涨2.6个百分点。
PF：
PF主力合约受上游原料影响震荡下行。PF月差走势跟随上游PX、PTA，高位回落。现货端上，原油价格下行叠加终端需求好转，长丝、短纤、瓶片的利润出现不同程度的反弹，其中FDY作为春夏季布料加工的原料反弹幅度最大。5月以来，终端各类纺织机械开工水平明显好转，印染、经编、圆机、喷水等纺织机械的开工水平与上周持平。中国纺织企业订单天数周度环比小幅回落，达到12.0天，与去年同期相近。在供应降负和下游需求好转的共同作用下，长丝FDY、DTY、POY等品种厂内库存可用天数快速去库，其中POY库存水平降幅最大。短纤厂内权益库存也并未出现明显累库趋势。观点仅供参考。
橡胶：
周一橡胶板块偏弱运行,各品种主要合约价格重回4月份以来震荡区间下沿。主力合约RU2509较前一交易日下跌135元至14400元/吨,跌幅0.9%;NR2507上涨20元至12645元/吨,涨幅0.2%;BR2507下跌205元至11545 元/吨,跌幅1.7%。
基本面。国际贸易扰动再起,橡胶前景阴霾重重。当地时间5月20日,欧盟正式对进口自我国的新乘用车及轻卡充气橡胶轮胎启动反倾销调查。据悉,后续或将进一步对我国产轮胎进行反补贴调查。据中橡协统计,按条数来计算,2024年轮胎出口市场占我国轮胎产量已达62%,其中乘用车胎出口占产量比例高达66.4%。欧盟为我国乘用车胎重要出口目的地,我国乘用车出口至欧盟27国的比例为26.4%,此次调查最终结果将对其他市场形成示范效应。因而尽管近期中美贸易关系缓和,但此次欧盟发起的反倾销调查再次给中国轮胎出口前景带来不利影响,进而掣肘橡胶的中长期需求。
细分品种来看,天胶方面,天然橡胶期货RU下跌幅度大于现货,RU2601 相较于产区原料偏低估,RU2509基本平水老全乳。同样,20号胶期货NR 倒挂泰国产区杯胶折盘面的成本,本期NR期货库存环比大幅去库,库存水平历史低位。但3月份印尼胶进口量较高,且保税区现货价格弱于NR 近月,关注后续印尼胶交割可能性。
合成胶方面。截至上周四,本期顺丁橡胶重要原料丁二烯产能利用率继续下调,但因基数较高,产量环比减量不大,同比历史高位。而在炼厂持续加工亏损的背景下,顺丁胶产能利用率下调,然社会库存边际累库,驱动偏弱。
落脚到期货策略,整体橡胶板块,单边以逢高沽空思路对待;月间正套;板块内跨品种策略中NR偏多配,多BR空RU策略盈利驱动不再明确,平仓。观点供参考。
黑色金属
钢材：
经党中央、国务院批准，第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动。南方最强降雨来袭，7家钢厂降价，焦炭开启第二轮提降。基本面来看，供应处于高位，而需求季节性走弱，钢材市场基本面走弱，叠加中美贸易政策的改善和未来粗钢限产的可能性增加，钢材期货价格震荡趋弱。
铁矿石：
美国财政赤字扩大的风险削弱了美元的吸引力，美元汇率跌至2023年以来的最低水平。北方高温叠加南方多雨，钢材消费进入季节性淡季，铁矿石需求触顶下滑，铁矿石供应逐步宽松。第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动，减产对矿价不利，中长期矿价承压。短期来看，港口库存下滑，铁矿石价格承压但跌幅有限。
隔夜，英国银行假日LME休市，COMEX铜收跌0.37%。消息面:美国4月PPI环比下降0.5%，预期上涨0.2%。美国4月未季调CPI同比上涨2.3%，连续第三个月低于预期。欧元区5月制造业PMI初值小幅改善至49.2，但服务业PMI意外大幅下跌至48.9。据海关总署数据显示，4月中国共出口铝合金轮毂8.14万吨，环比3月的8.2万吨基本持平。4月中国进口阳极铜7.42万吨，环比增加47.95%，同比增加14.00%。中国4月铜矿砂及其精矿进口量为292.44万吨，比上升22.20%，同比增长25.62%。据SMM数据，4月SMM进口铝土矿指数报72.86美元/吨，较上一交易日上涨0.72美元/吨。4月全国铝水棒总产量环比降幅为1.4%，同比降幅为0.3%。全国冶金级氧化铝建成总产能10922万吨/年，运行总产能8521万吨/年，全国氧化铝周度开工率较上周回升0.99个百分点至78.01%,主因部分企业检修减产结束。最新全国主流地区铜库存减0.02万吨至13.97万吨，国内电解铝社会库存减2.3万吨至53.4万吨，铝棒库存减0.06万吨至13.02万吨，七地锌库存减0.16万吨至7.88万吨。库存小幅回升，现货升水冲高回落。美元震荡下跌，建议短线思路为主，正套仓位轻仓持有。观点仅供参考。
蛋白粕：
昨日国内豆粕现货市场稳中偏弱，东北、天津、山东及华东地区价格普遍下调10-50元/吨，仅广东持稳于2900元/吨。国际市场方面，受美国总统提议对欧盟商品加征50%关税的言论影响，叠加美国大豆主产区天气良好加速播种、阿根廷收割进度达74.3%（产量预估同比增1.7%），CBOT大豆期货承压下跌。尽管美欧关税争端反复，但巴西大豆出口压力减弱支撑贴水走强，市场预期CBOT短期维持震荡格局。国内连粕M09反弹受阻后回调，短线支撑位2920-2930元/吨，在缺乏利多驱动及供应压力下，预计延续震荡走势。当前油厂开机率回升，周度大豆压榨量达220万吨，豆粕累库节奏因饲料企业配方调整（肉鸡料豆粕添加比例上调至28%）而放缓，但高供应压力下现货基差仍偏弱。
植物油：
国内油脂市场整体承压运行，豆油、棕榈油及菜油走势分化。豆油方面，受美国关税政策反复及美豆种植顺利、巴西收割推进等利空影响，连盘豆油震荡走弱，叠加国内油厂开机率回升、终端消费疲软，现货行情维持弱势，市场短期延续逢高空思路。棕榈油则因马来西亚出口环比增长但缺乏新驱动，豆棕价差倒挂及现货供应偏紧抑制采购需求，预计短期维持区间震荡，关注国际生物柴油政策及库存变化。菜油受高库存与疲软成交拖累，价格回落，但菜籽库存偏低且后期买船有限支撑油厂挺价，短期或高位震荡，需警惕中加菜籽反倾销调查结果及国际政策、天气等变量对供给端的影响。豆油、棕榈油短期偏空思路对待，09豆棕价差修复持续。
来源：新浪财经
