果麦文化：5月21日召开业绩说明会，投资者参与

摘要：问：光线传媒董事长近期接受采访时说：公司除《哪吒 2》，还有一部非常优秀动画电影《三国的星空》在今年上映，其由易中天编剧和监制。可以看出光线对《三国的星空》寄予厚望，该电影是《哪吒 2》制作团队制作吗？特技效果和宣发推广能力能否达到《哪吒 2》水平？光线的《姜

证券之星消息，2025年5月22日果麦文化发布公告称公司于2025年5月21日召开业绩说明会。

具体内容如下：
问：光线传媒董事长近期接受采访时说：公司除《哪吒 2》，还有一部非常优秀动画电影《三国的星空》在今年上映，其由易中天编剧和监制。可以看出光线对《三国的星空》寄予厚望，该电影是《哪吒 2》制作团队制作吗？特技效果和宣发推广能力能否达到《哪吒 2》水平？光线的《姜子牙》在 2020 年十一档借助《哪吒 1》火热和借势宣传，获得 16 亿票房约为《哪吒 1》票房 1/3，《三国的星空》能否也按照同样运作思路获得高票房？
答：尊敬的投资者您好，《三国的星空 1》是公司主投主控的院线动画电影，项目投入拍摄以来进展顺利，吸引了包括光线传媒在内的行业领头羊共同投资和运营，该部动画电影由易中天担任编剧及监制。公司在电影业务中采取 “借力头部 + 差异化定位” 策略，依托光线传媒的宣发能力推进《三国的星空 1》，并且影片在题材、风格上具有独特性，以主创团队的专业性与内容质量为核心竞争力，聚焦自身作品的市场潜力，预计 2025年上映。此外，动画电影是公司长期积极关注的赛道，亦有计划将该片拍摄成系列电影，感谢。

问：公司是否考虑并购整合区域出版资源？
答：尊敬的投资者您好，政策层面对于上市公司并购重组给予了充分支持，公司也在认真学习国家层面及中国证监会近期发布的相关政策、意见。公司会根据新的开放化、平台化战略进行综合考量，如有收并购、对外投资项目将按照相关规定履行信息披露义务，请以公司公告为准。谢谢投资者的关注！

问：最近东吴证券发《AI Agent 深度：2025 Agent 元年，AI 从 L2 向 L3 发展》：我们总结了 30 家上市公司在垂类Agent 方面的布局，其产品基本符合 Agent 定义且具有垂直领域的比较优势，例如出版校对(果麦文化)，关注其利用AI Agent 解决具体行业痛点的能力和商业化进展。请果麦 AI 校对已拥有大量出版客户，是否可将 AI 校对作为Agent 入口整合出版公司的其他 AI 需求？全面解决行业痛点？？
答：尊敬的投资者您好，“I 校对王”的核心竞争护城河体现在三方面一是凭借二十多年出版从业积累大量语料，且多家出版社贡献六七十年校对记录；二是梳理整合中文标准，建立完善顺滑的校对标准体系；三是对语料进行严格 “三审三校”清洗。“I 校对王”聚焦 I 出版编校领域的垂直赛道，应用场景广泛，涵盖出版、报刊、视频字幕、论文等文字场景。商业推广分生产工具、智慧平台能力增强（支持 PI 调用与本地化部署）、to C应用三个层次。此外，果麦基于 I 技术拓展了“I 校对王”、“I翻译王”、“I营销王”等具体场景应用，打造“I选题 + I 营销 + ERP 系统”的三大平台，整合数据、I 能力及自身沉淀的方法论，形成出版行业全流程解决方案，为行业赋能。谢谢！

问：第四季度现金流显著改善的关键驱动因素是什么？该趋势是否可持续？
答：尊敬的投资者您好，2024 年公司经营活动现金流呈现季节性波动特征，全年净流入 9196 万，同比增长18.72%，其中 Q1净流出 3000 多万（受教辅赛道尚未爆发、收入端下滑及提前支付供应商款项影响），Q2 净流入 1700多万，Q3 净流出 346 万，Q4 实现净流入 1.11 亿；公司商业模式现金流表现良好，净利润与现金流基本匹配，典型案例如《蛤蟆先生去看心理医生》以低版权成本和印量实现超 500万册销量。谢谢！

问：领导好，年报显示公司 2024 年营收同比增长 76%，但归母净利润同比下降 87%。这种增收不增利的核心矛盾具体体现在哪些业务板块？公司计划采取哪些措施改善盈利能力？
答：尊敬的投资者您好，2022-2024年果麦通过探索短视频、直播、教辅、动画、I 等领域，明确“做强出版主业，发力增长双翼”的战略。当前战术聚焦“开源节流”，从赛马转向养马，通过提高选题质量、降低减值费用、提升人效、强化出版主业等方面改善盈利能力，预计 2025年出版主业保持高速增长，电影和 I业务同步明确增长，力争通过降本增效提升净利润。谢谢投资者的关注！

问：公司年报披露：“果麦在 2023 年末开始布局教辅赛道，2024 年教辅图书销售码洋 28,587 万元，占公司图书总码洋的 21%，同比 2023 年的码洋 1,956 万,增幅近 14 倍；销量已突破千万册，并以远超同行的品效在教辅赛道中脱颖而出。”请公司教辅书业务有何竞争优势能表现出色？
答：尊敬的投资者您好，根据公司发展战略，公司认为教辅赛道正处于人口红利期，从 2015年二胎政策后出生人口在 2023 年左右进入校园，推动教辅赛道迎来至少 12 年的增长周期；加之“双减”政策促使教辅市场向市场化开放，公司凭借 9900万粉丝的私域流量及互联网运营能力，可通过抖音、视频号等渠道拓展市场化教辅；同时，以《提分笔记》切入中考和高考总复习提分需求为例，展现出差异化策划能力，其沉淀多年的方法论可在教辅赛道持续复用，谢谢！

问：2024 年 12 月，公司重磅推出华语乐坛天王林俊杰出道20周年纪念图书《超越音符：林俊杰 20 周年》。发行首月即斩获 4000 万销售码洋。后续公司在这块有什么样的储备和布局么？
答：尊敬的投资者您好，公司未来将推出新音乐偶像的文字作品，将在二次元、明星书领域及文创方向发力，打造符合用户热爱的消费品，此类业务不仅延续三次元偶像图书的商业逻辑，还将随该赛道业务比重上升稳步提高结算折扣，敬请期待，谢谢。

问：据 AI 校对王官微报道：AI 校对王升级速度很快，每隔一段时间就会升级一次软件版本，最新优化进展至 No.4 版本，PDF 校对、流式处理、常识性校对、“双模型”校对等功能陆续上线，校对速度从约 280 字/秒升至约 600 字/秒。我想了解未来随着软件逐步升级和能力越来越强，以及该软件非常好的卡位优势，出版行业独家商业化，AI 校对王软件的价格未来是否会持续升和有较大价空间？
答：尊敬的投资者您好，公司对 I校对王产品建立了强大的售后内容团队，及时响应客户需求。以每周迭代的节奏速度去实现产品的小步快跑，借此提升产品能力与溢价能力。谢谢投资者的关注！

问：请，AI 校对王会推出面向个人使用的校对文稿版本吗？AI绘画大模型怎么样了？
答：尊敬的投资者您好，I校对王未来会面向 to C端进行使用，公司自研的 I 动漫工具已经进入公测阶段，不同于服务大众用户的各种文生图、图生图 I工具，其定位精准服务于漫画创作者们。此外，公司在漫画生成、翻译、字体、营销数字人等方面，有不同的项目组在进行研发。后续相关事项请以公司披露的正式公告为准，感谢您的关注！

问：请公司是否制定了针对用户画像精准营销的具体策略？
答：尊敬的投资者您好，公司将 I技术引入出版行业后，预计打造一系列 I 工具赋能行业，如 I 校对王、I营销王等等。相较于用户画像，我们更关注需求，“I 营销王”具有数据化、标签化，通过系统匹配每天搜索或流量事件标签与产品标签，找到营销着力点，生成营销方案和物料。目前这些 I工具处于试运行阶段，已有一定成果，“I 营销王”预计年底或进入产品序列，欢迎持续关注。谢谢！
接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。