摘要：在与医药行业同仁交流时，发现做原料药的老板们个个唉声叹气：“制剂好歹有国家集采兜底，药店和下沉市场能走量，批文转手也能换钱。我们原料药才是真难，环保查得严、中美关税战、同行间价格战卷到飞起......就算生产顺利，赚的也是血汗钱！”

“只要卷不死，就往死里卷！”

这句略带戏谑的行业调侃

或许是当下中国原料药市场白热化竞争的真实缩影

关税重压、同业内卷、利润下滑……

这场没有硝烟的战争

究竟是行业洗牌的必经阵痛

还是需要破局重构的生存危机？

中国原料行业该如何破局？

文末领取《原料药行业分析报告》

注：“2025海外医药市场产品和趋势研讨会”现场

在与医药行业同仁交流时，发现做原料药的老板们个个唉声叹气：“制剂好歹有国家集采兜底，药店和下沉市场能走量，批文转手也能换钱。我们原料药才是真难，环保查得严、中美关税战、同行间价格战卷到飞起......就算生产顺利，赚的也是血汗钱！”

这话戳中了行业痛点，2024 年的原料药市场有多疯狂？

磷酸西格列汀价格跌到500元一公斤；

NMN 不到700元一公斤；

非奈利酮从3年前的5万美金一公斤降到2000 美金一公斤；

司美格鲁肽原料药更是从3000美金一克跌到 150元一克，还在继续降！

……

更吓人的是，司美格鲁肽国内已经有 20 多家企业布局，可能 有50 家还在来的路上！

举个例子，二甲双胍，全球年用量才 7 万吨，富康集团一家产能就 4 万吨，科源制药也有 2.4万吨；

西格列汀全球年用量不到 800 吨，国内企业总产能却接近 1500 吨；

……

很多企业觉得 “产能越大越有话语权”，但现实是：

扩产要建新厂、买设备，投入巨大；

原料药属于高污染行业，政府审批卡得严，流程复杂；

就算产能上去了，价格战一打响，利润薄得像纸；

......

比如地屈孕酮原料药，奥锐特突破技术后不到一年，就有 3 家企业备案，技术传播快到没话说，最后还是拼价格。

02搞出口：北美市场香，但印度 “抢饭碗”，贸易壁垒也难跨

北美消耗了全球 1/3 的原料药，是块大蛋糕，但日本、韩国基本自给自足，中美关系紧张也让出口审查变严，难上加难。

更麻烦的是，印度人工和环保成本更低，还在搞全产业链布局（从制剂到基础原料想全拿下），加上全球供应链 “去中国化” 的声音，未来中印竞争只会更激烈。

以抗菌素（HS：2941）为例，根据腾道数据显示，抗菌素出口国家中，中国出口额遥遥领先，依托完整产业链与成本优势，成为全球重要抗菌素生产出口基地，印度其次，用于生产仿制药并出口至全球，瑞士、意大利、美国、西班牙、比利时、巴拿马、丹麦、韩国均在TOP10之列。

注：《原料药全球进出口数据与进口国韧性解析》报告

在研讨会上，印度 Jubilee Industries 董事 Ashish Deepak Chhajed 明确表示，印度制药产业正依托成本优势、政策支持及技术创新，加速响应全球市场多元化需求。他特别指出，在绿色制药技术、原料自给体系及高端中间体制造领域，印度企业已进入战略增长期。

这一阐述不仅印证了印度在原料药产业链上的竞争势能，更为中印医药产业在原料环节的合作与竞争关系提供了新的观察角度。

注：印度Jubilee Industries董事Ashish Deepak Chhajed

03向下游做制剂？小心 “捡了芝麻丢西瓜”

有人觉得 “做原料药不如做制剂赚钱”，但这完全是两个赛道：原料药是 To B（卖给药企），靠生产效率和成本控制；制剂是 To C（卖给患者），靠产品营销和渠道推广。

很多原料药企业跨界做制剂，结果发现自己根本不懂市场，最后两头不讨好。

04搞 CDMO 或新技术？理想很丰满，现实很骨感

CDMO（代工生产）听起来能利用富余产能，但客户一旦锁定生产场地就很难换，成本不好控制，最后发现赚的都是辛苦钱。

搞特色原料药吧，技术突破没几天就被同行学走，比如地屈孕酮这种卡了 60 年脖子的品种，现在都卷起来了，哪还有 “高壁垒” 可言？

面对当前的困局，原料药企业必须跳出单打独斗的思维。

01 “连横”：把产业链从上游到下游拉通，自己当 “全能选手”

以前企业可能只做原料药三步工艺，中间体交给别的工厂；现在得往前延伸，自己生产中间体，甚至把控基础原料。

这样做有什么好处？

比如自己产中间体，成本更低、质量更稳，还不怕上游涨价或断供。就像盖房子，以前只负责砌墙，现在从搬砖到拌水泥都自己来，根基更稳，抗风险能力更强。

这不是让你马上赚大钱，而是先 “防守”，把供应链捏在自己手里，以后才有底气竞争。

02 “合纵”：同品种企业抱成团，别再互相挖坑！

同品种企业要建立价格联盟，避免恶性竞争。比如西格列汀这种全球用量700吨的产品，国内产能却堆到1500吨，大家互相压价最后谁都赚不到钱。

要理性竞争，你帮我一把我帮你一把，把市场蛋糕做大，才能长久分食。

同品种的原料药企业，与其打价格战两败俱伤，不如联手，留点利润空间让大家都能活下去；一起商量怎么把市场做大，比如联合制定标准、开拓新客户。

03“新市场”：布局多元化市场，挖掘新的市场增长点

注：腾道代表刘雅兰

她指出，过去三年中国原料药贸易结构发生显著变化，各国因政策调整与本地化发展呈现出差异化的市场韧性特征。企业需精准识别合作潜力高、响应能力强的目标市场，以优化资源配置效率。

以维生素原及维生素（HS：2936）为例，腾道数据显示，2024 年美国、荷兰、德国、法国为主要进口国，其中美国因医药、食品、饲料产业发达及保健品市场规模庞大，进口额位居首位。但值得关注的是，中美贸易摩擦背景下，美国对中国原料药实施的关税政策已对贸易格局产生多重影响。

在同期研讨会上，Bioprecis Ltd. 董事 Rajesh Nargotra 结合 26 年中美市场管理经验，深度剖析了美国医药市场演变及关税政策影响。他建议制药企业前瞻布局多元化市场，建立风险应对机制，以保障药品可及性与市场供应稳定性。

注：Bioprecis Ltd. 董事 Rajesh Nargotra

与此同时，马来西亚医药工业协会（MOPI）执行董事Billy Urudra则为原料药企业指出了另一条路径。

在本土需求增长、政策红利释放和区域供应链重构的背景下，东南亚市场正成为原料药企业突破传统竞争格局的新支点。

他强调，马来西亚原料药市场高度依赖进口（占比超70%），中国企业正迎来重要窗口期。

中国原料药企业需在巩固成熟市场的同时

无论是应对美国市场的政策挑战

还是抓住东盟市场的本土化机遇

都需依托数据驱动的市场洞察、灵活的供应链布局

才能在全球医药产业链重构中占据有利位置

腾道提供

来源：腾道Tendata一点号