摘要：“海上劳斯莱斯”豪华游艇五折甩卖，北京总部大楼挂牌出售，连马德里竞技的股份也成了谈判桌上的筹码……曾经扬言“先赚它一个亿”的王健林，如今正以军人般的决绝，亲手拆解自己打造的万达帝国。2025年5月，国家市场监管总局一纸批文，48座万达广场正式易主——从北京石景
“海上劳斯莱斯”豪华游艇五折甩卖，北京总部大楼挂牌出售，连马德里竞技的股份也成了谈判桌上的筹码……曾经扬言“先赚它一个亿”的王健林，如今正以军人般的决绝，亲手拆解自己打造的万达帝国。2025年5月，国家市场监管总局一纸批文，48座万达广场正式易主——从北京石景山地标到广州增城核心商圈，这些曾让老王引以为傲的商业巨舰，如今成了太盟、腾讯、京东、阳光人寿等资本巨鳄的盘中餐。
三年，89座万达广场被抛售，800亿资金回笼，可老王的债务冰山仍未见底。有人说这是“断臂求生”，也有人嘲讽“卖楼还债”不过是饮鸩止渴。而那个曾经高调炫富、怒怼娱乐圈的王思聪，如今面对父亲割肉续命的万达，还能接什么班？恐怕连他自己都苦笑：“这摊子，接不动啊！”
2023年，万达卖了10座广场；2024年，26座；2025年刚过5个月，53座已挥手告别。最新这48座，更是打包给了太盟领衔的500亿资本联盟，连一线城市的黄金地段都保不住了。
为什么卖得这么狠？
债务压顶：1412亿有息负债像悬在头顶的刀，其中400亿今年到期，可账上现金只剩116亿。永辉超市追讨36亿，苏宁索要50亿，融创更是仲裁95亿回购款——昔日盟友全成了债主16。对赌失败：2021年签的上市对赌协议，承诺2023年前港股IPO，结果失败触发380亿回购条款。股权冻结、仲裁纠纷接踵而至，老王不得不“卖楼换喘息”。轻资产幻梦：2017年就喊转型“只管理不持有”，可消费低迷下，租金收入暴跌12%，品牌溢价撑不起野心。卖得心疼吗？
当然疼！北京石景山万达、上海颛桥万达……这些都是当年老王亲自选址、砸重金打造的“现金奶牛”。如今，它们成了险资的稳定收租工具——新华保险、阳光人寿低价扫货，部分项目售价较峰值腰斩40%。但老王没得选：“不卖，债主能把我生吞了。”
那个拿着5亿“练手费”创业的公子哥，投资熊猫直播血亏，香蕉影业欠薪被告，普思资本股权冻结……折腾十几年，最后还得靠老爹收拾烂摊子。2021年，他和老王合开“万达产业投资公司”，被外界视为接班信号，可如今呢？
万达还剩什么能给他？
核心资产锐减：巅峰时513座万达广场，自持一半，如今只剩130多座。酒店管理业务24亿卖给同程，宝贝王早教、万达电影纷纷脱手。“烂摊子”遗产：万达商管负债1566亿，货币资金仅151亿；文旅项目投入大、回报慢；体育集团和一家成都医院，能撑起千亿帝国？控制权旁落：中东土豪太盟拿下万达商管过半股权，腾讯、京东虎视眈眈——老王的话语权早已稀释，王思聪就算接班，也是给资本打工。公子哥的潇洒人生？
负债不影响他泡妞、开派对，但商业版图的崩塌肉眼可见。当年嘲笑汪小菲“兜里那俩钢镚”，如今自家“钢镚”也被债主盯上了。网友调侃：“思聪啊，你爹的游艇打折了，你的‘娱乐圈纪委’账号还更不更？”
比起恒大许家印的“躺平”、碧桂园杨国强的抑郁，王健林至少还在挣扎：卖资产、保交付、兑付公开债。可当“卖卖卖”成为常态，万达的底牌还剩几张？
险资为何疯狂抄底？
稳赚不赔：万达广场租金回报率5%-8%，虽不如从前，但比银行利息香。新华保险拿下14座，坤华基金一年扫货12座，全是“捡漏价”。政策红利：商业地产REITs放开，险资需要长期稳定资产。万达的品牌和运营能力，仍是稀缺资源9。轻资产是出路吗？
老王坚信是。可现实骨感：管理费分成抵不过租金下滑，核心物业卖光后，品牌价值还能撑多久？有业内人士毒舌：“轻资产？说白了就是给别人当物业经理！”
2017年，王健林说“房地产黄金时代结束”时，同行笑他杞人忧天。如今，恒大崩塌、碧桂园摇摇欲坠，万达的“卖身求生”反倒成了“教科书式撤退”。
可时代不会为任何人停留。那个靠足球、影院、KTV打造“商业迪士尼”的万达，终是败给了债务、对赌和消费降级。老王今年71岁了，还在为几百亿债务东奔西走；王思聪37岁，微博沉寂，投资熄火，只剩网红女友的八卦偶尔刷屏。
或许，这对父子的故事早已注定：一个拼命想守住江山，一个压根不想接班。而资本市场的秃鹫们，正等着分食最后的血肉。
来源：财经大会堂