摘要：“先赚它一个亿”的豪言还在耳边，王健林却成了商业地产界的“清仓主播”。2025年5月26日，万达集团再曝重磅消息：一口气抛售48座万达广场，交易金额直逼500亿，接盘方阵容豪华——太盟投资、腾讯、阳光人寿等资本大鳄集体现身。网友调侃：“老王这哪是卖资产，分明是

王健林再甩48座万达广场！500亿交易背后，商业帝国如何从“小目标”走向“大窟窿”？

从首富到“甩卖王”，万达的惊天逆转

“先赚它一个亿”的豪言还在耳边，王健林却成了商业地产界的“清仓主播”。2025年5月26日，万达集团再曝重磅消息：一口气抛售48座万达广场，交易金额直逼500亿，接盘方阵容豪华——太盟投资、腾讯、阳光人寿等资本大鳄集体现身。网友调侃：“老王这哪是卖资产，分明是在资本市场摆‘菜市场甩卖摊’，连北京CBD的万达金街都快改姓了！”

这场抛售背后，是万达长达9年的债务困局：从340亿豪赌退市到800亿窟窿压顶，从400座广场自持到如今核心资产“失血”，曾经的商业地产巨头，为何走到了“卖楼续命”的地步？当资本大佬们闻腥而来，这场“接盘游戏”又藏着哪些普通人看不见的玄机？

一、债务雪球：从对赌协议到股权冻结，万达如何被逼到墙角？

2016年的王健林，或许怎么也想不到自己会走上“卖卖卖”的路。当年，他豪掷340亿回购万达商业股份退市，签下对赌协议，誓言2018年敲开A股大门。可现实给了他狠狠一击：A股对地产公司关上大门，上市梦碎的同时，债务像失控的雪球越滚越大。

四轮对赌协议，滚出800亿窟窿：

- 2016年退市对赌：承诺上市，失败后触发回购；

- 2021年引入太盟投资：若2023年珠海万达商管未上市，需回购380亿股份；

- 2023年港股上市折戟：直接触发380亿回购条款，加上其他债务，累计超800亿。

如今的万达，账上现金仅116亿，一年内到期债务却达400亿，股权被冻结8次，连大连万达集团的注册地都从辽宁迁到了汕头——网友辣评：“这哪是迁址，分明是‘债务跑路’的前兆！”

二、接盘侠算盘：险资赚租金，腾讯抢流量，资本如何“趁火打劫”？

“没有慈善家，只有生意人。”太盟、腾讯、阳光人寿的出手，绝非“救老王于水火”。

- 太盟投资：780亿注资的“套利老手”

自2021年起，太盟累计向万达“输血”780亿，此次500亿收购的核心逻辑，是要把万达广场打包成信托基金（REITs），未来靠租金收益和资产增值套现。有业内人士算过账：一线城市万达广场年租金收益率约6%-8%，打包上市后估值能翻3倍。

- 阳光人寿：6座广场换“稳稳的幸福”

这家险企已接手6座万达广场，图的是每年5%的保底租金——相当于用真金白银买了个“商业地产理财”，风险低到让银行理财经理都眼红。

- 腾讯：从电影到广场，线下流量“收割者”

2018年入股万达商业，2023年吞下万达电影，这次再染指万达广场，醉翁之意不在“房”：微信支付、小程序、腾讯地图……线下商业场景的流量入口，正被腾讯一步步收入囊中。有网友吐槽：“小马哥这是要把万达广场变成‘微信线下体验店’啊！”

三、轻资产转型：断臂求生还是自断经脉？

王健林喊了多年的“轻资产转型”，如今看更像一场“资产大甩卖”。2016年巅峰期，万达手握400座广场、1300家影院、80家五星酒店；2025年的今天，自持广场缩水至300座，影院改姓“腾讯”，酒店管权24亿贱卖，连北京CBD、上海五角场等“现金奶牛”都被摆上货架。

轻资产模式的“理想”很丰满：卖掉物业，靠运营权抽成赚钱，旱涝保收。但现实很骨感：2024年万达租金收入暴跌12%，核心原因是“卖的都是最能赚钱的场子”。有商业地产分析师指出：“万达广场的核心价值在于‘地段+运营’，卖掉一线城市优质资产，等于把下金蛋的鸡杀了，只剩鸡毛掸子。”

四、未来悬疑：卖完楼的万达，还能剩下什么？

这场500亿的交易，解了万达的燃眉之急，却埋下更深的隐患：

- 品牌溢价还能撑多久？ 当万达广场从“王健林的地标”变成“资本的理财产品”，消费者还会为“万达”二字买单吗？

- 运营创新空间被挤压 险资只求稳定收益，不会容忍万达搞“沉浸式商业”“元宇宙商场”等烧钱尝试，未来的万达广场可能只剩“出租摊位”的功能。

- 王健林的财富缩水史 十年间，他的身家从2600亿跌到690亿，首富榜排名从第1跌到157名，网友感慨：“这哪是‘小目标’没实现，分明是‘大帝国’在崩塌！”

当万达广场变“资本提款机”，普通人的生活如何被改写？

万达的困境，何尝不是中国商业地产的缩影？电商冲击、消费降级、债务高压三重暴击下，“卖楼求生”成了无数房企的无奈选择。但对普通人来说，这意味着：

- 常去的商场可能换了名字，会员卡能不能用成了未知数；

- 租金成本转嫁下，楼下的奶茶店、服装店说涨就涨；

- 城市地标易主，某种程度上也是一代人记忆的“产权变更”。

当王健林手里剩下的130多座广场也成了“待售品”，我们更该思考：商业地产的黄金时代落幕之后，下一个“接盘侠”会是普通人的钱包吗？这场资本游戏的终局，或许就藏在你我常逛的商场角落里——只是当它哪天突然换了招牌，别惊讶，那可能是一个时代谢幕的回响。

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来源：房子的梦想