影石创新申购估值分析，一签赚多少

摘要：预测表说明：新股预测表的价格，主要是指新股刚上市时可能的运行区间，里面的低，中，高风险也仅仅是根据上市前公司基本面和此阶段新股情绪做出的初步预判，上市后随着资金介入的力度和题材的发酵程度，个人估值也会不断变化，对估值变化感兴趣的可关注本号每天新股复盘。整体看来

预测表说明：新股预测表的价格，主要是指新股刚上市时可能的运行区间，里面的低，中，高风险也仅仅是根据上市前公司基本面和此阶段新股情绪做出的初步预判，上市后随着资金介入的力度和题材的发酵程度，个人估值也会不断变化，对估值变化感兴趣的可关注本号每天新股复盘。整体看来，大部分的新股上市风光几天后都要大幅回落甚至腰斩。

一公司基本情况速览

总股本：40100万股总发行量 :4100万股

发行价格：47.27元募资总额：19.38亿

发行市盈率:20.04倍行业市盈率:38.21倍

所属行业：计算机通信和其他电子设备制造业

所属区域：深圳

2024年年报净利润同比增长19.91%

二公司观察

1.行业地位

2.主营业务收入

3.近三年财务数据

从下表可以看出，报告期内公司营收和利润都呈高增长趋势

2024年年报，每股收益2.76元，每股净资产8.84元，净利润同比增长19.91%，扣非净利润9.46亿元。

4. 同行业对标

5.募资用途

6.2025年1-6月经营业绩预告

预计公司2025年1-6月实现营业收入为321428万元至381475万元，较上年同比变动约32.38至57.10%。归属于母公司所有者的净利润为49435万元至58322万元，较上年同期相比变动幅度为-4.65%至12.49%。扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为46887万元至55378万元，较上年同期相比变动约-4.64%至12.63%

7.主承销商中信证券+高盛+中金公司

8.题材和概念①新消费②VR③机器视觉

9.发行价格47.27元 流通市值19.38亿发行市盈率20.04倍

三估值及打新申购建议

公司是一直专注于全景相机，运动相机等智能影响设备的研发，生产和销售，是以全景技术为基点的全球知名智能影响设备供应商，发展形成了由全景技术，防抖技术，AI影像处理技术，计算摄像技术等为核心的技术体系。公司推出的智能影像设备产品与各行业加速融合，覆盖全景新闻直播，国防军事，政法警务，全景街景地图，VR看房，全景视频会议等领域，通过满足多场景应用为行业赋能。公司主要产品包括消费级智能影像设备，专业级智能影像设备，配件及其他产品，消费级智能影像设备包括消费级的全景相机，运动相机，手持摄像设备及网络摄像头等，专业级智能影像设备包括专业级的VR全景相机和AI视频会议一体机。公司产品的销售网络已覆盖全球10000多家零售门店和90多座海内外机场。公司主营业务收入中70%以上来自境外销售，主要系美国，日本和欧洲等消费能力较强的发达国家和地区。2023年全球消费级全景相机市场份额前三名分别为影石创新，日本理光，GoPro，市场占有率分别为67.2%，12.4%和9.2%，公司排名全球第一。2023年全球运动相机排名前三位的品牌厂商分别为GoPro，影石创新，大疆，公司排名全球第二。

优势：行业龙头地位，2023年公司品牌“Insta 360影石”全景相机全球市场占有率67.2%，实现连续六年稳居全球第一，公司“Insta 360影石”品牌在全球运动相机排名中位列第二；技术（全景拼算法全球领先），品牌优势；全方位的营销模式（全球化渠道）优势；场景先发（专业级产品在VR直播，智慧安防等领域建立标杆案例，包括央视春晚，深圳公安机器人等）优势。财务状况优秀，2017-2023年营收复合增速68%,归母净利润复合增速126%，毛利率50%以上，净利率20%以上，现金流充足，各项财务数据都可以说优秀，有点瑕疵的是2025年上半年预计利润有可能出现负增长。

风险点：涉美337调查及相关诉讼的风险；国际贸易摩擦及关税风险；重要原材料供应中断风险；境外经营，汇率波动风险；外协加工生产风险；毛利率较高无法维持，业绩下滑风险；全景相机市场容量较小及行业竞争加剧风险；

专利技术：截至2024年12月31日，公司拥有境内外授权专利900项，其中发明专利189项，实用新型专利348项，外观设计363项。

行业数据：全球运动相机的市场规模从2011年的1.40亿美元迅速增长至2022年的71.80亿元，复合增长率达到43.04%。2023年全球航拍无人机市场规模约为71亿美元，预计到2030年将达到122亿美元。2023年全球全景相机市场规模达到50.4亿元，同比增长21.79%，2027年预计将达到78.5亿元。

客户集中度情况：报告期内，公司向前五大客户销售金额占营业收入比例分别为10.04%，15.21%和25%，客户集中度不高。

实际控制人：刘靖康通过北京岚锋，岚沣管理，澜烽管理，厦门富凯，汇智同裕，深圳麦高间接持有公司29.8891%的股份，系公司实际控制人。

募资情况:发行人本次募投项目预计使用募集资金为46377.53万元，按照本次发行价格实际可募资193807万元。超募了4倍多。

战略配售情况：

发行情况：发行价格47.27元，计划募资4.64亿元，实际募资19.38亿元，超募4倍多发行，机构认购意愿强，说明机构还是比较认可公司价值，就看上市首日是否会有机构来捧场，发行后总市值189.55亿，科创板发行，发行价格和流通市值都较高，但行业地位和质地摆在那，20倍发行市盈率也远低于行业平均市盈率，赛道不错，可积极申购。

申购等级说明新股申购建议分为积极申购，一般申购，谨慎申购，放弃申购四种，我只会申购给予了申购和积极申购两种建议的，谨慎申购和放弃申购建议的我基本不会申购。

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