摘要：今天的书叫《被追赶的经济体》，这本书讲了什么呢？本书中深入探讨了传统经济解决方案在应对大衰退和疫情后经济与社会问题方面的失败。他从资产负债表衰退和全球资本竞争的初始概念入手，解释了大衰退为何持续如此之久，以及为何过去行之有效的良好政策如今却不再奏效。
今天的书叫《被追赶的经济体》，这本书讲了什么呢？本书中深入探讨了传统经济解决方案在应对大衰退和疫情后经济与社会问题方面的失败。他从资产负债表衰退和全球资本竞争的初始概念入手，解释了大衰退为何持续如此之久，以及为何过去行之有效的良好政策如今却不再奏效。
尽管发达经济体很早就从经济发展的黄金时代进入了被追赶的时代，但这些经济体的政策辩论还在沿用黄金时代的假设。这些假设虽已落伍，但仍是高校经济学课程内容。此种不匹配导致对货币政策的过度依赖和对财政政策的重视不足，从而扭曲了经济，加剧了不平等。
书中提出了两个核心概念，首先是资产负债衰退理论，其次是被追赶的经济体。而导致这两个问题的原因书中都有介绍。本书不是简单地假设增长趋势的存在，而是直面经济增长问题，以阐明增长驱动因素和衰退驱动因素之间的对称性。书中还指出，自由贸易与资本自由流动之间存在根本的脱节，这一问题必须加以解决，才能使全球化收益最大化，且代价最小化。
本书的作者是辜朝明，野村综合研究所首席经济学家。1984年加入野村证券前，在美国纽约联储银行担任经济学家（1981—1984年），再之前担任美国联邦储备委员会博士研究员（1979—1981年）。拥有加州大学伯克利分校政治学和经济学学士学位、约翰斯·霍普金斯大学经济学硕士学位。
曾担任东京早稻田大学客座教授（1998—2010年）。著有《大衰退：宏观经济学的圣杯》《大衰退年代：宏观经济学的另一半与全球化的宿命》《复盘：逃离资产负债表与量化宽松陷阱》等书。2001年被美国全国商业经济协会（NABE）授予艾布拉姆逊奖。
什么是“被追赶的经济体”
在当今全球化的经济格局中，“被追赶的经济体”这一概念由辜朝明在其著作《被追赶的经济体》中提出。简单来说，当一个国家的经济经历了早期的快速发展，步入成熟阶段后，由于劳动力成本上升、科技创新速度放缓等因素，本国经济增长逐渐放缓。而与此同时，一些后发国家凭借劳动力、土地等成本低廉的优势迅速崛起，并开始对原来的经济体进行追赶。此时，先前的经济体就沦为了“被追赶的经济体”。
例如，20世纪60年代，日本在经济快速发展的过程中逐渐追赶美国，随后亚洲四小龙（亚洲四个发展迅速的经济体：韩国、中国台湾省、中国香港特区和新加坡）和中国大陆又相继崛起，对日本形成了追赶态势，日本开始逐步进入“被追赶”的境地。
发达经济体进入“被追赶时代”的过程
发达经济体在全球化进程中，早期依托技术优势、资源优势以及较低的劳动力成本等，实现了经济的快速发展。
以美国为例，在20世纪中叶，美国通过技术创新推动了大规模的工业生产，汽车、电子等产业蓬勃发展，带动了经济的繁荣。随着时间推移，全球经济格局发生变化，新兴经济体积极引进技术、不断改善自身的经济环境，劳动力成本优势逐渐显现。
随着新兴经济体的崛起，发达经济体面临着愈发激烈的竞争。在这个过程中，发达经济体自身也出现了一些问题。劳动力成本由于经济发展、社会福利提升等因素不断上升，科技创新虽然在持续推进，但突破性的新技术出现频率降低，企业在国内的投资机会相对减少。投资机会减少导致企业对国内的投资意愿降低，经济增长动力不足，从而逐渐步入“被追赶时代”。
“被追赶时代”的特点
制造业外流与劳工失业增加
在经济全球化背景下，新兴经济体凭借成本优势吸引大量制造业转移。发达国家的企业为了降低成本、追求更高利润，将制造业生产基地逐渐迁往这些后发国家。以服装制造业为例，一些原本在发达国家本土生产的工厂开始在亚洲国家设厂，大量熟练工人失去了工作岗位，导致失业率上升。劳工失业增加不仅影响了个人和家庭的生活，也对社会的稳定造成了一定威胁。
资产价格下跌
制造业外流使得经济活力下降，企业盈利能力减弱。房地产市场和股市等资产市场也因此受到影响。企业盈利不佳，对房地产的需求减少，加上信贷收缩，房地产市场价格随之下降。股市方面，企业业绩下滑，投资者信心受挫，股价下跌。许多人由于资产价格下跌而面临破产风险，财富缩水严重。
消费和投资不振
失业增加使居民收入不稳定，对未来预期悲观，从而不敢消费。企业由于自身发展受限，看不到良好的投资前景，也不愿意进行大规模投资。社会总需求不足，经济增长缺乏动力。消费和投资不振形成恶性循环，进一步阻碍经济的复苏。
工资水平停滞不前与收入分配差距扩大
“被追赶时代”，企业面临着成本压力和市场竞争，工资增长受到抑制。新兴经济体相对较低的劳动力成本使得企业更倾向于在海外进行生产和采购，这使得本国工人议价能力下降，工资水平难以提高。同时，由于不同行业的就业状况差异较大，高端行业和新兴行业的从业者收入增长相对较快，而传统制造业等行业的从业者收入停滞甚至下降，导致收入分配差距进一步扩大。
储蓄减少与创新力下降
在“被追赶时代”，个人和企业面临更多的债务偿还压力，收入增长缓慢。为了偿还债务，个人不得不减少储蓄，增加消费支出以满足基本生活需求。企业则因为市场不景气，将更多资金用于偿还债务和维持运营，削减了研发和营销费用。这导致创新投入不足，企业的创新力下降，在市场竞争中逐渐失去优势。
“被追赶的经济体”困境产生的原因
投资机会匮乏
进入“被追赶时代”的经济体大多处于技术前沿，经过多年的发展，容易的发展领域已经被挖掘，缺乏具有突破性的新技术和投资领域。以智能手机行业为例，当智能手机市场逐渐饱和，技术研发进入瓶颈期，新的重大技术突破尚未出现，企业在国内寻找有吸引力的投资项目变得越来越困难。与新兴经济体相比，新兴经济体正处于技术追赶阶段，存在大量的投资机会，能够吸引更多的资本投入。
劳动力成本上升
随着经济发展和人民生活水平的提高，劳动力成本不断上升。发达国家完善的社会福利制度、较高的工资水平以及严格的劳动法规等因素，使得企业的人员工资、福利支出不断增加。这不仅降低了企业的利润空间，还削弱了企业在国际市场上的竞争力。以汽车制造业为例，发达国家汽车企业的劳动力成本相对较高，在与劳动力成本较低的新兴经济体汽车企业竞争时，很难在价格上占据优势，从而影响了国内汽车产业的发展，进而减少了对相关产业的投资，制约了经济的发展。
全球化竞争压力
全球化的发展使得各国经济联系更加紧密，发展中国家通过积极引进外资、技术和管理经验，实现了经济的快速发展。这些新兴经济体在经济发展过程中，抓住了全球产业转移的机遇，利用自身的成本优势和劳动力优势，吸引了大量劳动密集型产业和制造业转移。如中国通过改革开放，吸引外资建立工厂，发展外向型经济，在全球制造业中占据重要地位。新兴经济体的崛起为全球投资者提供了更多的投资选择，资本的逐利性使得资本流向收益更高的新兴经济体，对发达经济体形成了巨大的竞争压力。
政策制定滞后
发达经济体在经济进入“被追赶时代”后，政策制定仍然沿用黄金时代的假设。在政策辩论中，依然强调市场对资源配置的主导作用，过度依赖货币政策，而对财政政策的重视不足。货币政策主要通过调节利率、货币供应量来影响经济，但在“被追赶时代”，企业面临资产负债表问题，缺乏投资意愿，单纯依靠货币政策难以解决经济困境。例如，在经济衰退时，降低利率本应刺激企业投资和居民消费，但当企业已经负债累累，即使利率很低，企业也没有动力增加借贷进行投资。此时，如果缺乏有效的财政政策支持，如政府加大基础设施建设投资、对企业进行税收优惠等，经济很难走出困境。
如何应对“被追赶的经济体”
制定符合国情的财政政策
1. 政府加大投资力度
政府应发挥积极作用，通过加大基础设施建设投资来刺激经济增长。基础设施建设不仅能直接创造就业机会，还能为经济发展提供良好的硬件条件。
例如，建设高速公路、铁路、桥梁等交通基础设施，能够降低物流成本，提高运输效率，促进区域间的经济联系。投资建设现代化的电力、通信网络等，有助于为企业提供稳定的能源供应和高效的信息传输，提升企业的生产效率和竞争力。
2. 实施结构性减税
政府可以对企业和居民实施结构性减税政策。对企业而言，减税可以减轻企业的负担，增加企业的利润空间，增加企业进行研发投入和扩大生产的积极性。
例如，对高新技术企业的研发费用进行加计扣除，鼓励企业加大技术创新力度。对居民来说，减税可以增加居民的可支配收入，刺激消费。可以通过降低个人所得税税率、提高个人所得税起征点等方式来实现，让居民有更多的钱用于消费，从而拉动内需。
3. 调整社会福利政策
适度调整社会福利政策，避免福利过度依赖。一方面，要确保基本的社会保障水平，为弱势群体提供必要的生活保障；另一方面，要鼓励有劳动能力的人积极就业，提高他们的就业能力和就业意愿。可以通过提供职业培训、就业指导等方式，帮助失业人员重新就业，增强劳动力市场的灵活性。
推动企业创新与产业升级
1. 鼓励企业加大研发投入
政府可以通过税收优惠、财政补贴等政策措施，鼓励企业加大研发投入。对于研发投入达到一定比例的企业，给予税收减免或补贴，降低企业研发成本。建立产学研合作机制，加强企业与高校、科研机构的合作，整合各方资源，提高研发效率。例如，政府可以设立产业技术创新联盟，组织企业与高校、科研机构共同开展科研项目，加速科研成果的转化和应用。
2. 支持新兴产业发展
加大对新兴产业的扶持力度，培育新的经济增长点。政府可以通过制定产业发展规划和政策，引导资金、人才等资源向新兴产业流动。设立新兴产业专项发展基金，为新兴产业企业提供资金支持。对于新能源汽车、人工智能等具有巨大发展潜力的新兴产业，要加大研发投入和政策支持力度，推动这些产业快速发展，逐渐替代传统产业成为经济发展的重要支撑。
3. 引导传统产业转型升级
对于传统产业，要引导其进行转型升级。通过技术创新、管理创新等方式，提高传统产业的生产效率和产品附加值。鼓励传统产业企业采用先进的生产技术和设备，提升产品质量和竞争力。例如，传统制造业企业可以通过引进智能化生产线，实现自动化生产，提高生产效率和产品质量。同时，推动传统产业与新兴产业的融合发展，如传统制造业与物联网技术结合，发展智能制造，拓展产业发展空间。
优化全球经济合作与资本流动管理
1. 加强区域经济合作
通过加强区域经济合作，扩大市场规模，促进贸易和投资自由化便利化。发达经济体与其他国家或地区建立自由贸易区、关税同盟等区域经济合作组织，降低贸易壁垒，实现资源的优化配置。例如，欧盟作为一个区域性经济合作组织，内部实现了商品、人员、资本和服务的自由流动，促进了成员国之间的经济交流与发展，提高了整个区域的经济竞争力。
2. 推动多边贸易体制发展
积极参与和推动多边贸易体制的发展，维护全球贸易秩序。发达经济体应与其他国家共同努力，推动世界贸易组织（WTO）的改革和完善，解决贸易争端，反对贸易保护主义。通过多边贸易体制，促进全球贸易的公平、公正和自由发展，为本国企业创造更广阔的国际市场空间。
3. 有效管理资本流动
对资本项目下跨境流动实施有效管控，以防止资金大规模无序流动对国内经济造成冲击。当资本大量流入时，可能会推高资产价格，引发资产泡沫；当资本大量流出时，又可能导致货币贬值、金融市场动荡。政府可以通过制定合理的资本管制政策，如对外汇交易、跨境投资等进行一定的限制，保持国际收支平衡，稳定国内金融市场的稳定。同时，要引导资本流向有利于国内经济发展的领域，提高资本使用效率。
重塑宏观经济政策框架
1. 重视“宏观经济学另一半”
辜朝明提出的“宏观经济学的另一半”理论强调了在资产负债表衰退等特殊情况下，货币政策的局限性以及财政政策的重要性。发达经济体应认识到这种新的经济现实，调整宏观经济政策。在传统经济繁荣时期，货币政策可能是主要的经济调节工具，但在经济衰退、企业资产负债表受损时，财政政策应发挥更大的作用。政府和央行应密切合作，根据经济的实际情况，制定更加灵活有效的政策组合。
2. 增强政策的稳定性与前瞻性
政策的稳定性和前瞻性对于经济稳定发展至关重要。政府部门在进行政策制定时，要充分考虑经济的长期发展趋势和可能面临的风险。避免政策的频繁调整和短期行为，确保政策的连续性和稳定性。例如，在制定货币政策时，不能仅仅根据短期的通货膨胀或经济增长数据来决定利率调整，而要考虑经济的整体结构和未来发展。同时，要加强对经济形势的监测和分析，提前做好政策应对预案，及时应对可能出现的经济波动。
3. 促进政策协调与配合
加强国内各部门之间的政策协调与配合，包括财政政策、货币政策、产业政策等。不同政策之间相互补充、相互促进，才能实现经济的稳定增长。例如，财政政策在引导产业发展方面发挥重要作用，货币政策则可以通过调节利率和货币供应量为产业发展提供良好的金融环境。产业政策可以根据国家产业发展战略，对企业的产业升级、技术创新等给予支持和引导。各部门之间要加强沟通与协作，形成政策合力，共同推动经济的发展。
提升社会韧性以应对转型阵痛
1. 加强教育与技能培训
加大对教育的投入，提高国民的教育水平，培养适应经济发展需求的高素质人才。教育不仅可以提高劳动者的生产能力和创新能力，还能增强人们的就业适应能力。同时，要根据经济结构调整和产业升级的需求，开展针对性的技能培训。例如，随着智能制造产业的发展，需要大量掌握自动化生产设备操作和维护技能的工人，政府和企业可以联合开展相关技能培训课程，帮助劳动力提升技能水平，顺利实现就业转型。
2. 完善社会保障体系
完善的社会保障体系可以在经济转型过程中为人们提供基本的生活保障，减轻社会不稳定因素。扩大社会保障的覆盖范围，将更多的人群纳入社会保障体系中。提高社会保障的水平，确保人们在失业、疾病等情况下能够得到足够的支持。同时，要建立灵活的社会保障制度，适应经济结构调整和就业形式多样化的趋势。例如，对于灵活就业人员，要建立相应的社保参保机制，保障他们的权益。
3. 鼓励社会创新与合作精神
创新是经济发展的动力源泉，合作则是实现创新和解决经济问题的重要途径。通过鼓励社会创新与合作精神，营造良好的社会氛围，激发人们的创造力和积极性。政府可以设立创新奖项，对在科技创新、商业模式创新等方面有突出贡献的个人或团队给予奖励。同时，要促进企业之间、企业与科研机构之间的合作，形成创新联盟，共同攻克技术难题，推动经济的发展。在社会层面，要弘扬合作文化，鼓励人们相互帮助、相互支持，共同应对经济转型带来的挑战。
《被追赶的经济体》这本书为我们深入剖析了发达经济体在“被追赶时代”所面临的困境以及解决方法。发达经济体只有深刻认识到自身面临的问题和原因，积极采取有效的应对策略，从财政政策、企业创新、全球合作、宏观经济政策框架以及社会韧性提升等多个方面入手，才能在这个充满挑战的新时代实现经济的稳定发展和可持续繁荣，保持在全球经济中的竞争力。同时，对于其他经济体而言，书中的分析和策略也具有一定的借鉴意义，可以为它们在经济发展过程中提供有益的参考，避免重蹈“被追赶经济体”的覆辙，探索出适合自身发展的道路。
来源：楠悦读
