摘要：今年以来，变更业绩比较基准的公募基金产品数量已超百只。东方精选、浦银安盛ESG责任投资、平安策略回报、中银证券安弘、中银证券鑫瑞6个月持有等公募产品，变更业绩比较基准为中证A500指数。

今年以来，变更业绩比较基准的公募基金产品数量已超百只。东方精选、浦银安盛ESG责任投资、平安策略回报、中银证券安弘、中银证券鑫瑞6个月持有等公募产品，变更业绩比较基准为中证A500指数。

基准为什么换为中证A500指数？

投资方向上，中证A500行业分布或更符合公募基金的配置习惯。

业绩比较基准的核心功能之一是衡量基金相对收益的表现，直观反映基金经理的投资管理能力。

随着业绩比较基准的约束作用加强，和对基金管理相对基准收益（基金“是否跑赢基准”）的考核加强，基金管理人会优先选择基准指数编制方案和基金投资策略较为契合的业绩比较基准。

主动权益产品中有约77%是以宽基指数为基准，其中约42%以沪深300为基准。但以公募主动管理基金2024年报披露的持仓行业看，主动基金相对沪深300指数在银行、非银金融、食品饮料等金融地产上低配，在电子、医药、机械、传媒等新兴行业超配，这样的行业分布特征其实与中证A500指数更加契合。这或是基准换为中证A500的主要原因。

此外，由于中证A500指数成分股更多，包含行业更多，实际上相对应的灵活操作空间和追求潜在超额收益空间更大。叠加中证A500指数的行业权重排序更符合公募基金的配置习惯，未来或仍然有较多主动基金更换基准为中证A500。

二、营销角度上，业绩基准采用中证A500或更能体现出基金自身的投资特点。

业绩比较基准的第二个核心功能就是锚定风险收益特征‌，基本代表一只基金的BETA收益。基准能够体现出基金自身投资特点，可用于投资者进行基金风险判断。

有行业人士指出，在基金行业发展初期进行产品设计时，沪深300等宽基指数是业内普遍采用的基准。然而，伴随上市公司数量持续攀升、行业细分领域不断拓展，以及市场行情风格日益呈现出多元化特征，沪深300等传统指数虽看似具备广泛的适用性，但在一定程度上却陷入了同质化，难以充分彰显基金独特的投资特性。

作为新一代核心宽基指数，中证A500指数成分股行业分布更加均衡，对传统产业和新兴产业更加包容兼顾，行业纳入更“与时俱进“，受到投资者青睐。这或是基金业绩比较基准换为中证A500的又一原因。

中证A500指数有哪些投资亮点，受到投资者青睐？

“均衡“——中证A500指数，以国际通用的“行业均衡”方式编制，均衡配置了传统价值型行业和新兴成长型行业。权重行业分布方面与A股整体更一致，代表性更强。

“龙头荟萃”——几乎所有三级行业龙头都入选样本，或真正实现了“龙头荟萃”。这些成分股不仅代表了A股市场的中坚力量，或更是未来经济增长的潜力所在。

“全面“——从行业分布来看，中证A500指数实现了100%的中证二级行业覆盖和97%的中证三级行业覆盖。

“侧重新兴行业“——中证A500指数在沪深300指数的基础上在金融+食品饮料上减少了11.5%的权重，均匀分配到其余新兴行业。

“与时俱进“——根据编制方案，相较沪深300指数主要用市值进行选股，A500指数更多得考虑了行业的均衡，并较为及时地纳入新兴行业。这使得A500行业变化可以表征全市场行业的变化，进一步代表中国整体行业转型的趋势。

从历史表现来看，行业构成差异或导致沪深300指数在传统价值型行情中表现更为稳健，而中证A500指数则因科技类成长股占比更高，在成长风格主导的市场环境中展现出更强的弹性。2019年至今，中证A500指数在成长风格占优时表现占优。2020年-2021年年平均超额沪深300为4.94%。当价值风格占优时，也未明显跑输。2022年-2024年年平均跑输沪深300为0.89%。

中证A500指数在市场成长/价值风格中表现具有不对称性，或可由指数特性解释。中证A500指数囊括了更多细分行业龙头企业，若市场进入牛市周期，这类标的在估值扩张阶段往往能释放更大的业绩弹性，或可进一步为指数贡献超额收益。

数据来源：wind，截至2024年12月31日

2024年9月23日，中证A500（000510.SH）发布，截至上周五已经过去了整8个月的时间。这8个月市场经历了史诗级短期暴涨，四大行股价屡创新高，AI终端崛起等重大事件。最终中证A500收涨22.40%，同期（2024/9/23-2025/5/23）沪深300收涨21.28%。中证A500指数在大幅低配银行的情况下，依然微弱跑赢沪深300指数，或验证了指数增长潜力，和行业均衡配置的实力。

中证A500指数或将成为下一个基金业绩比较基准的爆款新星。在新一轮的资金配置中，有望为中证A500的投资带来更多的配置资金。目前，市场上规模最大的中证A500ETF（159338）规模超200亿，管理费率仅0.15%/年，可助力投资者把握时代发展脉搏。没有股票账户的投资者可以通过中证A500ETF的联接基金（A份额：022448，C份额：022449）关注A股核心资产的投资机会。

数据说明和风险补充：wind，截至2025年5月23日，中证A500ETF在已上市的32只同类产品中规模位居第一名，累计成交额位居前三。基金成交额和规模变化波动，仅供参考，不预示未来表现。中证A500是表征A股核心资产的大盘宽基准指数，在选样的时候进行了行业均衡处理，与中证A50指数等共同构成了行业均衡宽基系列，是宽基指数编制的重大创新。本土“标普500”指的是截至2025年4月30日，中证A500约占A股总市值的56%左右；各一级行业自由流通市值分布与样本空间尽可能一致。与标普500指数在指数定位上均是大盘指数，选样时均有行业均衡处理。标普500指数编制规则来自标普道琼斯指数有限公司，S&PDowJonesIndicesLLC并非投资顾问，S&PDowJonesIndices不对投资任何此类投资基金或其他投资工具的适当性做出任何陈述。不得根据本文件所载声明的任何内容，做出投资于任何此类投资基金或其他投资工具的决策。汇聚行业龙头指的是中证三级行业“龙一/二/三”含量高，“龙一/二/三”指的是三级行业中自由流通市值或总市值最大/第二大/第三大的成分股。截至2025年4月30日，中证二级行业共35个，中证三级行业共93个。A500指数含有三级行业90个，中证二级行业共35个。市值分布，行业分布，风格分布会随行情，公司行为和成分股变化波动。A股时间较短，历史表现不代表业绩承诺。

本基金属于股票型基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金为指数型基金，主要采用完全复制策略，跟踪中证A500指数，其风险收益特征与标的指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资有风险，投资者在进行投资决策前，应仔细阅读本基金的《招募说明书》和《基金合同》，充分考虑投资者自身的风险承受能力。本基金由国泰基金发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理责任。

来源：金融界