摘要：当前焦煤市场正经历深度洗牌，蒙古煤的价格碾压与国内产能释放共同推动市场进入以价换量的新周期。以下是基于最新动态的多维度分析：

当前焦煤市场正经历深度洗牌，蒙古煤的价格碾压与国内产能释放共同推动市场进入以价换量的新周期。以下是基于最新动态的多维度分析：

一、价格动态与区域分化

1. 蒙古煤价格碾压形成

成本优势显化：蒙古低硫主焦煤到唐山价格降至1165元/吨，较山西同质煤低87元/吨，价差较上月扩大30元。其核心优势在于：

运输成本优化：中蒙跨境铁路开通后，甘其毛都口岸单日通关能力从800车提升至1600车，物流效率翻倍；

坑口成本低廉：蒙古TT矿原煤开采成本不足20美元/吨，即便计入运输和税费，到岸综合成本仍比山西煤低15%以上。

贸易流向重构：河北钢厂迅速转向蒙古煤，其采购占比从40%升至60%+，挤压山西煤在华北市场的份额。

2. 山西焦煤成本防线失守

价格全线溃退：山西中硫主焦煤周跌28元至1014元/吨，临汾1/3焦煤、长治瘦煤同步下跌30元/吨，仅吕梁等主产区因减产暂稳。

成本倒挂加剧：山西国有矿完全成本达1000-1200元/吨，而现货价跌破930元，80%大矿陷入亏损，人工与税费成本刚性难降。

二、供需失衡的结构性矛盾

1. 供应端：国内增产+进口冲击双杀

国内产能释放：1-4月全国原煤产量同比增6.6%，山西暴增16.6%，内蒙古、陕西填补安检减产缺口。

进口增量压制：蒙古焦煤进口量同比激增30%，占国内供给43%；俄煤、澳煤同步涌入，全年进口增速预计20%。

2. 需求端：钢铁行业拖累采购意愿

钢厂利润收缩：焦炭经历12轮提降，钢厂采购仅维持刚性需求，铁水产量见顶回落至240万吨/日以下。

产业链库存高压：焦煤总库存达2865万吨（三年新高），港口库存去化缓慢，压制价格反弹。

三、市场情绪与行业困境

1. 竞拍流拍映射悲观预期

蒙古口岸煤炭竞拍连续16场流拍，5月30日ER公司1.28万吨焦煤再度无人问津。

山西焦煤竞拍流拍率超30%，贸易商抛货止损加剧价格踩踏。

2. 国有煤矿生存危机

成本刚性（人工占100-300元/吨）与价格下行形成剪刀差，降薪难以抵消亏损，行业被迫加速产能出清。

四、未来趋势与策略建议

1. 短期弱势难改

价格底部未现：蒙古煤长协价或再降30美元/吨（对应仓单成本1150元），山西煤跟跌压力持续。

关键观察指标：焦煤总库存能否跌破500万吨、蒙煤通关量是否降至800车/日以下、铁水产量是否站稳245万吨。

2. 中长期洗牌加速

山西自救路径：推进“公转铁”降低物流成本30元/吨，洗选技术升级优化硫分指标。

进口替代深化：中蒙第二条跨境铁路投运后，蒙古煤运费或再降15美元/吨，进一步挤压国内高价产能。

3. 产业链策略调整

| 主体| 应对策略 |

| 钢厂 | 动态比价采购（蒙煤基差交易+进口煤配额优化），降低长协煤依赖。 |

| 贸易商| 强化套期保值（套保比例≥70%），规避库存贬值风险。 |

| 煤矿 | 减产保价与成本重构并行，发展煤化工对冲需求萎缩。 |

总结

焦煤市场已进入“成本重构+区域洗牌”的深度调整期：

价格战白热化：蒙古煤凭借运输革命和开采低成本持续碾压，山西煤需通过技术升级与物流优化争夺生存空间；

政策变量关键：需警惕国内煤矿减产政策落地、进口煤关税调整或粗钢平控政策发力带来的预期反转。

市场在加速出清中孕育新平衡，产业链各环节需以成本管控为盾、供应链韧性为矛，方能穿越这场凛冬。

来源：乌金放光彩