摘要：2025年5月13日，沙特-美国投资论坛在沙特首都利雅得举行，美国总统特朗普、沙特王储萨勒曼、马斯克、黄仁勋等出席。

2025年5月13日，沙特-美国投资论坛在沙特首都利雅得举行，美国总统特朗普、沙特王储萨勒曼、马斯克、黄仁勋等出席。

马斯克接受专访表示，未来人形机器人数量将达到数百亿级别，每个人都能拥有自己的人形机器人；自动驾驶方面，有意愿将Robotaxi引入沙特，宣布沙特批准Stralink服务用于沙特海事与航空领域。

黄仁勋接受专访表示，AI不仅是这个时代最具变革性技术，更是依赖能源的制造业，英伟达AI超级计算机如同AI工厂，能够将沙特丰富能源，高效转化为驱动应用与解决方案的AI；宣布与沙特AI公司Humain，在沙特共同部署500兆瓦AI基础设施项目，Humain目标是2030年达到1.9吉瓦算力。

2025年5月15日，美国与阿联酋达成价值总额超过2,000亿美元协议，SemiAnalysis随即发表针对性分析，是美国视角。SemiAnalysis认为，协议是美国AI领导力重大胜利，通过锁定中东为美国技术主要客户，吸引万亿美元资本回流美国AI基础设施建设，并利用中东廉价能源与资本缓解美国数据中心瓶颈。

本期长期主义，选择马斯克、黄仁勋专访纪要、SemiAnalysis文章，数字开物、傅里叶的猫发布，六合商业研选精校，分享给大家，Enjoy！

正文：

全文9,064字

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马斯克，沙特美国投资论坛实录：Robotaxi拟引入沙特，Stralink海空获批

时间：2025年5月14日

字数：1,675

5月13日，2025年沙特-美国投资论坛期间，马斯克接受访谈，对话中他表示，未来人形机器人数量将达到数百亿级别，每个人都可能拥有自己的个人机器人。自动驾驶方面，他表示有意愿将Robotaxi引入沙特，马斯克宣布沙特批准Stralink服务用于沙特海事与航空领域。

本次对话实录

H.E. Eng. Abdullah Alswaha：我们刚向王子殿下与Trump总统展示了你一些Optimus机器人，请介绍一下它们。

马斯克：我想他们对此印象非常深刻，我们一个机器人跳了Trump舞蹈，我觉得非常酷。我们机器人会跳舞，会四处走动，会互动。

我认为我们正在迈向截然不同的世界，我认为这将是美好、充满趣味的世界。

我对人形机器人的预测是，最终数量将达到数百亿。我想每个人都会想拥有自己的个人机器人。你可以把它想象成，好像你拥有自己C-3PO或R2-D2，甚至更好。

谁会不想要拥有自己的个人C-3PO、R2-D2，那一定非常棒。

我认为它能释放巨大经济潜力，当你思考一个经济体产出是什么，是人均生产力*人口数量。一旦拥有人形机器人，实际的经济产出潜力将是巨大的，甚至是无限。

我们未来可能会拥有比当前全球经济规模大10倍的经济体，在那里，人们将不再有任何物质匮乏。

AI领域的人们，有时会讨论普遍基本收入，我认为将会实现普遍高收入。届时任何人，都可以拥有他们想要的任何商品或服务。

我有本科幻小说想推荐，我认为它可能包含对AI未来最美好的构想，是Iain Banks写的《文化》系列丛书。我非常推荐这套书，它可以让你对未来有一个非反乌托邦式的展望。

现在也存在一些风险，这或许也说明，如果我们处理不当，可能出现James Cameron电影《终结者》里那样场景，我们不希望那样的情况发生。

拥有一个像《星际迷航》那样的未来将会非常棒，我们能够走出地球，探索星辰，发现宇宙奥秘，达到我们目前仍难以想象的繁荣与幸福水平。

我对未来感到非常兴奋，非常高兴来到这里。

H.E. Eng. Abdullah Alswaha：这是我们荣幸。

王子殿下正与你谈论他的愿景与梦想，提高沙特生产力，利用机器人技术为本地区、乃至全世界赋能，包括Robotaxi。

我们在Robotaxi方面进展如何？

马斯克：你完全可以把汽车，或者说未来汽车，看作是装有四个轮子的机器人。

我想，如果在沙特能引入自动驾驶汽车，那将是非常令人兴奋的事。

H.E. Eng. Abdullah Alswaha：马斯克要把Robotaxi带到沙特，他还有另一个消息要宣布。

马斯克：完全正确，我还想感谢沙特批准Stralink用于海事与航空领域。

H.E. Eng. Abdullah Alswaha：海事与航空领域，太好了。

马斯克：是的。

H.E. Eng. Abdullah Alswaha：你将为我们带来机器人，帮助我们提高生产力；带来Robotaxi，确保我们汽车转变为创收单元；将带来Stralink，革新我们航空与海事领域。

谈谈xAI。

马斯克：我应该提到，隧道技术也值得考虑。

H.E. Eng. Abdullah Alswaha：隧道。

马斯克：我有家公司The Boring Company，这个名字听起来可能有些无聊，它是在挖掘隧道。

隧道，为了解决交通问题，道路建设需要向三维化发展。通过使用隧道，可以创造出类似虫洞，类似跃迁隧道，连接城市的2个不同区域，缓解交通压力。

我们已经在美国拉斯维加斯，完成概念验证。在拉斯维加斯，已经有可以实际使用的隧道，那种感觉像是从拉斯维加斯一个地方瞬间传送到另一个地方。

我总是说，我的笑话是隧道没有得到应有的重视。这笑话有点，不总受欢迎。

接下来是xAI，它正致力解决AGI问题，xAI目标是打造最大限度寻求真理的AI。为理解宇宙，拥有最大限度寻求真理的AI至关重要，xAI目标是理解宇宙。

理解宇宙之外是什么，宇宙将走向何方，它从何而来？有哪些问题，我认为也许最重要的事是，有哪些我们甚至还不知道该去问的问题？

类似一旦你知道问题，答案通常就很容易找到。

xAI目标是帮助理解宇宙，也要帮助人们在此过程中解答任何问题，这是我的哲学：一种好奇心的哲学，仅仅是试图理解现实的本质。

H.E. Eng. Abdullah Alswaha：我知道你今天行程繁忙，我们尊敬的总统与王子殿下Sumu Sayyidi很快也将登台。

今天是历史性的日子，这是关于我们如何携手合作的伙伴关系，正如我们在过去92年间，携手建设以要素为基础的经济，为世界发展贡献力量，提供占全球能源结构20%的能源。

这在当今的AI与智能时代、数字时代至关重要，体现我们进行的改革、我们如何迈向智能时代。

能有你这样一位沙特终身伙伴与挚友，与我们在xAI、Starlink、机器人技术、Tesla等领域携手合作，我们对此感激不尽。

我代表整个沙特向你表示衷心的感谢，我们期待继续深化伙伴关系。

黄仁勋，沙特美国投资论坛实录：英伟达如何布局沙特AI基建

时间：2025年5月14日

字数：1,558

5月13日，2025年沙特-美国投资论坛期间，英伟达宣布与沙特AI公司Humain在沙特共同部署500兆瓦的AI基础设施项目，Humain目标是2030年达到1.9吉瓦算力。

黄仁勋现场表示，AI不仅是这个时代最具变革性的技术，更是依赖能源的制造业，英伟达的AI超级计算机如同AI工厂，能够将沙特丰富的能源，高效转化为驱动应用与解决方案的AI。

黄仁勋表示，AI从早期的感知AI、当前的生成式AI与能够推理的AI Agent，正迈向物理AI新时代。

本次对话实录

Tareq Amin：首先，非常感谢你今天能与我们共聚一堂。

黄仁勋：恭喜你，昨天是Humain宣告成立，并盛大开业的日子。

Tareq Amin：非常感谢。

黄仁勋：我们非常高兴能与你合作，我深感荣幸，欣喜见证你创建Humain的过程。

如今，Humain已成为沙特AI公司。恭喜你。

我们想与各位分享一件至关重要的事：要建立任何一家AI公司，都需要基石与基础设施。这种基础设施，在很大程度上依赖先进的芯片组与加速计算。

今天，我们宣布将与NVIDIA共同部署500兆瓦的项目。这对沙特，是一项极其重大的举措。

我希望黄仁勋能为大家阐述NVIDIA，为沙特、乃至全球AI生态系统所带来的创新。

黄仁勋：你希望我来谈谈这个？

Tareq Amin：是的，请讲。

黄仁勋：这个东西就放在这儿，不知道各位是否能看见。

它太重了，我拿不起来。

这是2个Blackwell芯片，功率2,500瓦。即将建成的500千兆瓦计算基础设施中，这只是其中的2,500瓦。

AI是项革命性的技术，是我们这个时代，甚至可能是任何时代最具变革性的技术。

各位已经大量听闻AI种种能力，听说过AI将如何变革每一个行业，这意味着它将成为各行各业基础设施。Humain要做的，是在沙特建设AI基础设施。

人们没有意识到的是，与许多变革性技术不同，AI本身也是一个产业。

它是制造业，需要能源的制造业。沙特拥有丰富能源，通过这些设备，NVIDIA AI超级计算机的巨型版本，它们实质上是AI工厂，能源得以转化。

能源为这些AI工厂提供动力，生成AI Token，这些Token被重塑为应用程序与解决问题的AI。

Tareq与Humain，将为沙特及世界其他地区创建这些AI。

Tareq Amin：我们非常兴奋。

一旦解决基础设施层面的问题，接下来的创新自然落在模型上。

我们已经目睹生成式AI领域正在发生的一切，为此感到无比激动。

我听你谈到过其他方面：物理世界与物理AI。

你能否就生成式AI、物理AI、NVIDIA为Humain提供的平台之间关系，分享一下你的看法？

黄仁勋：过去12年间，我们双方都参与AI产业发展。

技术发展历程是这样的，我们最初接触到的AI，是感知AI，这类AI，能够识别猫、文字、声音、语音。感知AI，随后演进为生成式AI。现在可以用文字生成文字，用文字生成图像，或者用文字生成化学物质与蛋白质，这是生成式AI。

接下来是第三个时代，我们目前所处的时代，这个时代的AI技术能够进行推理。这种能力的具体形式、构造方式、应用是AI Agent。这是拥有自主性的AI，能够使用工具、进行推理、解决问题。本质上，它是存在计算机内部的数字机器人。

下一个时代，是我们目前正在努力的方向，是能够理解物理定律、规则、物理世界常识的AI。

例如，推倒一个瓶子，它会倒下。

AI会理解重力、惯性、因果关系、对象持久性、遮挡等诸如此类现象，这些都是我们人类所理解的关于物理世界的常识。

下一代物理AI，结合所有已有技术，可以被具身化为物理形态，这种物理形态是机器人技术。AI时代发展极其迅速，如今我们身处AI Agent世界，不久的将来，我们将迈入机器人技术或物理AI的世界。

Tareq Amin：我代表我个人及团队表示，对能与你携手共创未来AI工厂的蓝图，我们深感荣幸与谦逊。

Humain的创立，源于王储殿下一个愿景：要真正在AI完整价值链中扮演重要角色，包括建设大规模的数据中心。我们目标是到2030年，达到1.9吉瓦的能力。

我们在积极发展AI芯片、云、模型、应用程序、解决方案。

我真心非常感谢你。

黄仁勋：我非常高兴能来到这里，共同庆祝Humain的盛大启航。

沙特决定构建自己国家的AI基础设施，能够参与、助力塑造这项极具变革性的技术，为沙特擘画未来，这是令人赞叹的远见。

SemiAnalysis如何看美国与阿联酋的2,000亿美元的AI协议

时间：2025年5月16日

字数：5,697

美国与阿联酋达成超2,000亿美元的协议，将合建中东最大的AI园区，SemiAnalysis随即发表一篇针对这件事的分析，是美国视角。

首先，美国一直都存在技术外流担忧，制定一系列技术防扩散条款。

阿联酋面临技术依赖问题，过度依赖美国芯片与技术，可能出现供应中断或技术限制的情况。

这个协议把中东锁定为美国技术的主要客户，可以认为是中东梭哈美国，放弃像中国等其他潜在的合作伙伴，中东是否完全信任美国？

其次，过往合作项目兑现率不高，如沙特与阿联酋之前承诺的投资落实情况不佳，此次合作的长期项目受政府更迭、油价波动等因素影响，存在无法按计划推进与落地的风险。

AI数据中心等项目，需要稳定能源供应与复杂监管协调，若阿联酋无法满足美方技术管控要求，项目可能缩水。

SemiAnalysis正文

AI抵达中东：美国与阿联酋、沙特达成协议，5GW数据中心、HUMAIN、G42、转移与滥用风险、安全要求、美国AI获胜

美国已与阿联酋、沙特签署两项具有里程碑意义的协议，将显著改变权力平衡。

我们认为，这些协议具有经济、地缘政治、国家安全影响，共同强化美国对AI领导力的主张。它们引发真正担忧，美国能够应对这些问题。

这些协议，不会削弱美国计算资源可用性，会增强它们。

我们认为这些协议具有变革性，将把可供美国AI使用的AI基础设施提升到新水平，缓解电力等瓶颈。所有美国基础设施供应商，都将从中受益，从GPU制造商、到AI实验室、云服务商等。

美国与阿联酋、沙特的新协议，在三个方面重塑AI格局。

宏观层面：华盛顿为AI打开万亿美元的资本闸门，不仅将为海湾地区建设提供资金，还将为美国本土提供资金，在美国土地上安装更多GPU机架。通过避开旧的AI扩散出口管制框架基础设施，这种流入超过迫在眉睫关税战带来的任何拖累。

地缘政治层面：阿布扎比与利雅得，现在与美国技术栈的联系更加紧密。如果华盛顿执行严格的安全协议，这些联盟将加深该地区对美国硬件与软件依赖，并将两国进一步拉入美国轨道。

基础设施层面：能源丰富的海湾国家，加入值得信赖的合作伙伴名单，这些合作伙伴缓解了瓶颈，因电力短缺与审批缓慢而受阻。

中东拥有廉价的能源与资本，有望成为下一个地区性AI中心，正如欧洲可能因美国数据中心电网达到物理极限而受阻一样。

我们早就预测到中东的崛起：我们预测，到2030年，中东的运营数据中心容量将超过6GW，我们相信仍有显著上升空间。这一宣布对我们来说并不意外，我们长期数据中心模型显示，仅阿联酋G42一家，就计划在2026年订购数十万枚GPU。我们逐栋建筑、逐季度跟踪这些项目。

数据中心IT容量兆瓦-中东

有了资本、能源、政策支持，海湾地区将推动全球AI基础设施发展，美国科技领袖将乘上这股资本浪潮。

我们详细介绍两项新协议的时间与规模、地缘政治优势、安全风险。

阿联酋与沙特协议：宏观视角

美国宣布与沙特达成6,000亿美元的协议。与阿联酋方面，美国宣布由G42领导的5GW数据中心园区，第一阶段为1GW。

美国/阿联酋合作伙伴关系与G42的崛起

美阿协议有2个主要亮点：

阿布扎比的G42是家国有AI巨头，每年获得50万枚英伟达顶级芯片的进口配额。G42将把20%用于自己GPU云与数据中心建设，其余供应给美国公司。

G42将与美国合作伙伴，共同建设5GW的AI数据中心园区，这是该地区满足AI训练与推理需求的关键枢纽，第一阶段1GW已经破土动工。

我们将在本报告末尾，提供有关该项目的更多信息，解释是否现实。

G42是迄今为止，阿联酋数据中心与计算市场最具主导地位的参与者。托管部门Khazna数据中心，在阿布扎比与迪拜运营大型园区，正在寻找新的地点，包括100兆瓦的土耳其枢纽。

Neocloud/Core42部门，在全球范围内运营GPU，不仅在Khazna的阿联酋数据中心，还在美国与非洲的服务器机房、计划在法国与意大利的前哨站。

微软是G42最大客户，也是15亿美元的投资者，并在董事会中占有一席之地，它将是首批获得新芯片的公司之一，其他美国超大规模企业也将如此。结果是：扩大英伟达的需求渠道，为美国计算短缺提供更深的缓冲，一个增长更快、仍由G42的GPU车队主导的阿联酋数据中心市场。

总体，我们预计该协议将加速与多样化快速增长的阿联酋数据中心市场，如今该市场仍主要由一家公司主导。

美国超大规模企业将加大投资力度，G42的GPU将被超大规模企业使用。

数据中心园区将利用太阳能、天然气、核能。

美国/沙特合作伙伴关系，HUMAIN与美国超大规模企业将受益

沙特AI协议，遵循与阿联酋不同的策略。该协议被纳入6,000亿美元的经济计划中，基于四个支柱：

DataVolt：沙特顶级的托管开发商，将在美国数据中心投资200亿美元。

入境科技资本：甲骨文、谷歌、Salesforce、AMD、Uber将为沙特项目提供资金，甲骨文为首的10年承诺达140亿美元。包括Datavolt在内，跨境支出超过800亿美元。

HUMAIN：这家新的沙特AI公司，计划在5年内部署多达500兆瓦的AMD设备约100亿美元、与同等的500兆瓦英伟达系统，从2026年开始，首批订购1.8万台英伟达GB300。

生态系统协议：HUMAIN与高通签署一份关于CPU与边缘到云AI芯片的非约束性谅解备忘录，并与亚马逊云服务AWS签署一项50亿美元的协议，建设一个AI区，将在AWS平台上运行生成式AI服务。

沙特数据中心容量增长迅速，仍比阿联酋分散。美国超大规模企业已经占据主导地位，打算进一步扩大规模。当地的努力落后于G42的成熟度，HUMAIN确切角色，部分是云服务提供商，部分是大型语言模型与代理商店，尚未明确。

中东对美国基础设施的投资

中东资本现在是一条双向通道。Datavolt、Humain、G42与其他海湾地区的参与者，将向美国AI基础设施注入数百亿美元。

G42已经在美国落地：Core42部门，在得克萨斯州沃斯堡运营一个10兆瓦的数据中心，在纽约州北部有一个由TeraWulf建造的70兆瓦园区，到2026年可能超过200兆瓦。

这些早期的站点，证明这一模式。随着主权财富基金加入，总承诺可能接近一万亿美元。

释放万亿美元资本池

这笔新资金，为AI建设提供缓冲，以应对更严峻的信贷市场与关税焦虑。

有两股力量，提高该行业对金融状况的敏感度。

规模：超大规模企业曾经自行资助扩张，2025~2026年项目规模太大，无法单独承担。即使是现金充裕的巨头，现在也依赖阿波罗、黑石、布鲁克菲尔德等公司。

新云公司：超过150家GPU云初创公司，帮助AI实验室缩短上市时间。它们信用较弱，资本成本较高，意味着单一的加息就可能扼杀一个项目。

中东可以填补这2个空白，降低融资成本，保持AI基础设施建设的持续进行。

AI云资本成本与每月资本拥有成本

与美国超大规模企业相比，中东企业在资本成本方面具有巨大优势，基础设施成本将极低。美国超大规模企业有资金进行投资，它们没有进行投机性投资的胃口。

像艾米・胡德这样CFO们，正紧盯着所有投资决策，这限制投资增长，AI基础设施的利用率极高。中东资本流入美国，与中东正在加速支出。

总体，我们认为这些协议，对美国AI公司极为有利。

在中国制造机会之前，赢得中东

该协议，进一步将中东锁定为美国技术主要客户，以牺牲中国等竞争对手为代价。

他们的冠军华为，目前没有足够能力在中国以外销售昇腾芯片，确保在美国硬件被中国获得市场份额之前，完全采用美国硬件。

这些协议发布的同一周，美国商务部向行业发布指导意见，称在世界任何地方使用华为昇腾芯片，都被视为出口管制违规。

我们将评估阿联酋与沙特的订单，与全球加速器供应的对比。

一些人担心海湾地区的建设，会耗尽美国实验室与超大规模企业的GPU；我们观点恰恰相反，西方买家将受益。

地缘政治风险与安全担忧

阿联酋已经融入美国安全架构，美国军队在那里运营基地，主权基金穆巴达拉拥有全球Foundries 82%股份，该公司是五角大楼主要芯片供应商。

即便如此，大规模的AI合作，仍带来两大主要风险：GPU转向中国、与未经授权的模型使用。

我们将讨论围绕AI模型权重的安全风险。

转移风险

有人担心，向阿联酋提供GPU，只会成为它们前往中国的中转站。

我们认为这种担忧被夸大，不太可能发生。

大部分计算，将由美国超大规模企业、与美国关系密切的公司，如G42运营，或为美国超大规模企业与实验室提供计算服务，非美国业务只占很小的一部分。

如此，仍有办法确保安装框架以验证GPU位置。

有人建议的一种方法，是基于软件的遥测技术，可以将位置与系统配置信息反馈给英伟达。这些信息，随后将与美国政府共享，英伟达自己提出了这一解决方案来应对走私。通过物理访问，这很容易被欺骗，显示GPU的错误位置。

物理检查，是确保GPU在正确位置的关键。白宫意识到这些风险，准备确保芯片在正确的位置。

正如彭博社报道的那样：防止向相关国家转移的政策目标，绝对是美国的重要目标，这不是一个难以实现的目标。

白宫AI沙皇大卫・萨克斯表示，人们所需要做的，是派人到数据中心数一数服务器机架，以确保芯片还在那里。

滥用风险

恶意行为者，可能会租用海湾地区GPU来训练或微调有害模型。补救措施，是严格了解你的客户KYC规则。

例如，美阿联合工作组，应该为任何租用超过特定计算阈值的客户，制定严格的KYC指导方针，原则上确保GPU的客户或租用者，是经过审查、已知不是被列入实体名单的行为者。

工作组必须在这些GPU投入使用之前，制定KYC要求的细节。正确制定这些要求，至关重要，规避这些检查，可能会产生重大后果。

模型权重风险：四层防护

训练一个先进的模型，可能需要花费数10亿美元的GPU时间、数据整理、研究工资，体现所有这些努力的最终权重，只需要几百TB的存储空间。

它们紧凑、独立，不需了解底层算法，这些权重相对容易被盗。

美国超大规模企业，已经将它们视为皇冠上的宝石，提供多层保护。任何进入阿联酋数据中心的GPU，都必须具备同样的安全措施。

整个堆栈的安全，有很多部分，大致可以分为四层。

网络层：国家支持的行为者经常攻击GPU集群，基线应该与美国运营商已经部署的相匹配。例如，CoreWeave将客户置于单一的Kubernetes命名空间隔离中，将集群租户相互隔离。

阿联酋应该资助美国领导的红队工作，确保漏洞包括零日漏洞在攻击者发现之前被修复。

与Anthropic、OpenAI、谷歌等拥有多年事件数据的实验室密切合作，将进一步完善威胁模型。

硬件控制：模型权重应该存放在租户软件无法触及的安全飞地中，任何可能传输权重的通道，都应该受到监控与速率限制。

出口流量的突然激增，是有人试图窃取权重的明显迹象。

旁道攻击更难防范，如果在机架上线前就采取对策，还是可以控制，保护供应链同样至关重要。

物理安全：突击检查，是数一数服务器，让监管机构能够快速验证每块GPU是否仍在原位，没有越境。对数据中心内外空间的监控与记录，至关重要。

人力情报保障：社会工程策略，如贿赂、候选人安置、与其他可能安置内部人员的技术，可能会泄露重要信息。背景调查、内部威胁培训、与美国和阿联酋情报机构的持续联络，以确保正确实施与防御。

瑞士奶酪模型：每一层都有一些漏洞，多层防护可以提供更完整的安全保障。

我们将讨论该协议，如何使美国超大规模企业受益、美国数据中心的严重短缺、中东不断增长的基础设施，介绍数据中心将如何供电的具体细节。

该协议如何使美国加速器供应链受益

GPU不再像2年前LLM浪潮开始时，那样供应紧张。

台积电、SK海力士、美光等供应链企业，显著扩大封装与内存容量，能够为美国领先的AI实验室、包括超大规模企业与新云公司在内云服务提供商，提供足够的GPU。

我们加速器模型一直在跟踪这些供应链，从产能不足、到产能过剩的转变，供应链的其他部分滞后，英伟达甚至在下半年也进行削减。

另一个重要点是，这将芯片从中国转移开，中东客户的需求，可以取代中国转口商的需求。

GPU转口商，依靠过剩的GPU供应生存。

一旦合法客户的GPU服务器需求枯竭，更多芯片就会堆积在原始设备制造商与经销商手中，他们想要出售库存。

阴谋者更容易为了转口到中国，而购买这些GPU。

来自合法中东客户的需求，现在可以充当需求缓冲，过剩供应减少，意味着转口到中国的GPU减少。

与阿联酋的协议，涉及对这些GPU的物理与远程访问的强有力安全保证，这保证谁在何处使用这些GPU。如果有的话，这比出售给超大规模企业的GPU更安全。

具体来说，阿联酋的数字是50万枚最先进的GPU。

对Blackwell架构来说，这相当于约35,000片CoWoS晶圆：占台积电CoWoS总产能的个位数百分比。这对台积电与内存供应商，增加的产能微不足道。

台积电CoWoS晶圆产能vs中东协议所需CoWoS晶圆

CoWoS不再是GPU供应链的重大瓶颈，我们观察到Oberon机架（GB200与GB300 NVL72系统）的机架组装环节存在显著瓶颈。

为了实现上市时间，我们认为中东数据中心开发，可能会牺牲一些总拥有成本TCO优势，转而采用基于HGX的服务器。

许多超大规模企业，对采用基于HGX的Blackwell服务器犹豫不决，它们更谨慎将资金投资于更低TCO平台。

我们认为，GB200的部署延迟，HGXB200服务器的净现值目前仍然为正。

美国数据中心短缺与中东的基础设施

美国进行巨大基础设施建设，我们预测AI芯片的电力需求，将超过数据中心的建设速度。

电网正面临前所未有压力，能源现在成为主要瓶颈。

我们预测，2026年，将出现超过1GW的电力短缺，2025年某些数据中心已经延迟建设。这带来两方面影响，美国电力解决方案供应商可以受益，仍存在许多挑战；美国以外的国家，有机会从美国电力限制中受益，这正是中东介入的地方。

北美数据中心盈余/赤字兆瓦

中东已经建立数据中心基础设施，我们预计这些投资，将使其更上一层楼。我们目前的预测指出，到2030年，中东容量将超过6GW。

数据中心IT容量兆瓦-中东

电力供应与上市速度是关键属性，该地区已证明有能力在短时间内建设大规模基础设施。Khazna在阿联酋相对较快开发数百兆瓦的容量，是其目前最大的园区。

在讨论该地区发展时，数据中心行业有时会因经济因素而持怀疑态度。

电价具有吸引力，温暖的气候导致冷却相关成本较高，这一优势被水资源短缺所抵消。

沿海地区湿度也很大，对冷却不利，内陆干燥。

历史数据中心租金率明显高于北美，即使是大订单也是如此。

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来源：六合商业研选一点号