摘要：4月中旬之后，国内油脂市场价格似乎陷入泥沼，既上不去，也下不来。即便在外盘和原油的提振下，迎来短暂的冲高，但很快就回吐涨幅。现货市场跟随其后小幅波动，但整体波澜不惊。

本报特约分析师何濛

4月中旬之后，国内油脂市场价格似乎陷入泥沼，既上不去，也下不来。即便在外盘和原油的提振下，迎来短暂的冲高，但很快就回吐涨幅。现货市场跟随其后小幅波动，但整体波澜不惊。

5月22日，一级豆油价格：江苏8100元/吨，广东8100元/吨，天津8000元/吨；24度棕榈油报价：江苏8560元/吨，广州8560元/吨，山东8710元/吨，天津9060元/吨；三级菜油价格：南通9590元/吨，东莞9430元/吨，防城港9410元/吨，厦门9380元/吨。

在进口大豆通关问题缓解之后，油厂开机率一路上行。与此同时，豆油库存拐点终于在五一前出现，目前已连续累库三周。机构数据显示，截至5月16日，全国重点地区豆油商业库存65.63万吨，周环比增加0.29%，同比减少23.76%。尽管较往年同期仍偏低，但累库说明豆油供应转向宽松的事实。

往年5、6月份进口大豆到港量基本处于年内峰值，加之4月巴西大豆延迟到港，今年5、6两个月的大豆到港量可能仍在1000万吨以上，油厂开机率预计也将居高不下，豆油供应将继续宽裕。

日内瓦会谈之后，中美达成阶段性关税调整协议，但对美豆加征的23%关税，美豆仍因成本高而很难进入国内市场。此前对于远月供应短缺的担忧并未缓解，这也是为豆油托底的主要因素。

上周末，阿根廷布宜诺斯艾利斯北部遭遇暴雨侵袭，对处于收获中的大豆而言可谓“灭顶之灾”，减产预期推动近期国际大豆走强，对豆油价格亦有一定支撑。

本月马来西亚棕榈油局月报公布的数据显示，马棕油产量环比增加21.5%，至168万吨，超出市场预期。产地棕榈油迅速累库，也令产地“降价促销”。

船货检验机构ITS数据显示，5月前20日马棕油出口环比增长5.3%；PPOMA数据显示，同期马棕油产量环比增长3.72%。相对增产速度，消费还需再进一步才能延缓累库速度。不过，豆棕油价差在近两个月得到修复，利于棕榈油的消费。

本周，印尼棕榈油协会将毛棕油的出口专项税从7.5%提高到10%，此举虽然削弱印尼棕榈油的竞争力，但第一大产地的出口成本提高，也是对国际棕榈油价格的支撑。

目前，棕榈油供给转向宽松的趋势已经无可改变，未来价格依旧承压。

相对豆棕油而言，菜油走势平稳得多。机构统计数据显示，截至5月16日，全国重点地区菜油商业库存为79.25万吨，周环比下降2.1%，同比高103.94%，处于近年高位水平。

即便市场供应压力很大，但国内菜油价格相当抗跌。

一方面，由于我国对加拿大菜籽的反倾销调查尚未给出裁定，市场对于远月的供给仍存疑虑。

另一方面，加拿大菜籽目前正值播种期，也处于年内供给较少的时段，对菜油价格均起到较强的支撑作用。

国际市场菜籽价格上涨逾两个月，因需求强劲，加拿大谷物理事会数据显示，截至5月11日当周，本年度累计出口量801万吨，同比激增66.5%，对国内菜油价格亦有提振。

实际上，近期的油脂谈资较多，前有美国生物燃料政策，后有阿根廷主产区遭遇洪水，给油脂市场提供了些许利多题材，却也难改供给宽松的基本面，造就了上下两难的局面。

来源：粮油市场报