摘要：今年五月，核电板块突然就火起来了。不管是上海陆家嘴那些做投资的，还是深圳券商开电话会议讨论的，大家都在说“核能这条万亿赛道真来了”。5月29日核电概念股好多都涨停了，背后其实是有原因的。美国、欧洲接连放宽核电政策，咱们中国自主研发的三代核电“华龙一号”也在批量
今年五月，核电板块突然就火起来了。不管是上海陆家嘴那些做投资的，还是深圳券商开电话会议讨论的，大家都在说“核能这条万亿赛道真来了”。5月29日核电概念股好多都涨停了，背后其实是有原因的。美国、欧洲接连放宽核电政策，咱们中国自主研发的三代核电“华龙一号”也在批量投产，全球核能产业正在悄悄发生大变化。
一、政策支持，能源格局要变
要是把能源革命比作一场足球比赛，核能以前不咋起眼，现在却打进淘汰赛了。5月23日，美国特朗普政府说要在六年内新建十座核电站，每天差不多要花5亿美元在核能上，要知道连搞页岩油气很厉害的埃克森美孚，在核能这事上都没成功。德国呢，以前因为福岛事故关停了核电站，现在默茨政府上台后又变了，还让欧盟把核电当成绿色能源，这转变可够大的。
咱们中国这边动作也不小，广西防城港三期工程用的是咱们自己的“华龙一号”。这个技术很厉害，在英国布拉德韦尔B项目里和法国老牌核电技术竞争。比利时更夸张，5月15日议会投票，把“撤核法案”给废除了，把那些环保组织的人都惊到了。欧盟也宣布，未来30年要拿出5000亿欧元建新核电站，这钱数差不多是意大利一年GDP的三分之一。这哪是简单的能源转型，分明是发达国家在争未来电力定价权。
二、资本都在关注，纷纷押注核电
在这场能源竞争里，机构资金早就坐不住了。你瞧，前十大核电锻件供应商，外资买了2700多万股；做核级密封的龙头公司，社保基金113组合买了782万股。还有机械密封龙头，一些很会炒股的牛散一共买了近千万股。这些在市场上混了很久的人，肯定不是随便买着玩的。
再看锆行业龙头，本来美国陶氏化学在核级电缆料领域很厉害，现在被咱们赶超了。机构三季报显示，瑞银、阿布扎比投资局这些外国投资机构，一季度就买了260万股。他们还看好固态电池用的氧化锆材料，这都是未来二三十年的订单。就像以前做PCB的企业控制了智能手机供应链一样，这些做核级材料的企业，也在用技术给自己筑起竞争优势。
三、技术突破，国产替代潜力巨大
在江苏有个车间，专门生产核岛压力容器。这家公司是全球核电锻件的老大，他们产品的精度能达到3微米，瑞士做钟表的看了都觉得厉害。以前德国蒂森克虏伯垄断高温合金铸件供应链，现在中国企业用失蜡铸造工艺打破了这个垄断。就像华为用鸿蒙系统打破安卓的垄断一样，这些核技术突破，正在改变全球能源格局。
在核聚变领域，有个给ITER计划提供阀门的供应商，他们的真空隔离阀技术很先进。有工程师说：“我们给国际热核实验堆做的配件，德国人看了图纸都很惊讶，没想到能做得比图纸要求的还精密。”这种技术超越，不仅能拿到订单，还能掌握定价的话语权。当“华龙一号”的蒸汽发生器拿到法国电力认证时，欧洲同行就知道，中国的核工业不再是以前的水平了。
四、投资核电，记住这三个要点
想抓住核电这个万亿赛道的投资机会，要记住三个关键词：唯一性、稀缺性、全球化。
先说材料垄断的企业。比如生产核级高纯钠的钠金属龙头，国内就它能生产，就像有个印钞机一样。还有做核控棒的稀有金属龙头，全球40多个核电站用的都是中国货，这种关键环节肯定能赚钱。数据显示，核级锆材国产化率每提高5%，相关企业利润能涨30%。
再看设备有优势的企业。核电HVAC龙头能建造百万千瓦机组的空调系统，技术门槛很高，竞争对手想赶上至少得花三年研发。核主泵制造商更牛，做到了100%国产化，连美国西屋电气都来学习技术。能把进口依赖度从85%降到0，在制造业里可不多见。
最后关注运营有创新的企业。有家核电运营商搞了个AI运维系统“核智龙灵”，把法国EDF都比下去了。用这个系统，通过大数据预测设备故障的准确率能达到98%，要是靠人工，得五倍的人力才行。还有专门给“华龙一号”供应电缆的企业，产品100%国产化，还拿到了英国市场的准入资格，就像比亚迪进军欧洲市场一样，打开了国际赚钱的路。
五、投资有风险，这些问题要注意
不过，投资核电也不是稳赚不赔的。首先是核废料处理问题。现在大家都盯着做乏燃料循环设备的企业，要是他们技术成功了，市值能翻倍；要是技术攻关失败，股价就会跌，就像以前石墨烯概念，看着很火，实际量产很难。
其次是地缘政治影响。虽然欧盟把核电算成绿色能源，但德国绿党可能又会反对核电，法国电力在“华龙一号”出海的问题上也设障碍。就像特斯拉上海工厂有时候因为一些外部原因停工一样，核电企业国际化布局要是出问题，就会影响收入。还有美国，基建法案里给核电的补贴能不能持续也不确定，华尔街可不会光为了理想就投钱。
最后是估值风险。现在不少核电装备股的市盈率都到50倍了，但实际产能利用率才60%。就像以前光伏行业，有些企业拿到高价订单，却没办法赚到钱。有基金经理就说：“现在买核电股就像买期房，看着好像能赚钱，其实得小心。”
来源：财经大会堂
