摘要：老牌企业三生制药，硬气表示，已与跨国巨头辉瑞达成交易，双方合同总额高达60.5亿美金（约合436亿人民币）。

近日，医药界惊传喜讯。

老牌企业三生制药，硬气表示，已与跨国巨头辉瑞达成交易，双方合同总额高达60.5亿美金（约合436亿人民币）。

本次交易，涉及的是三生制药自主研发的新药，交易完成后，辉瑞将获得此项药物在全球的各项授权。

另外，辉瑞还将认购三生价值1亿美元的普通股股份。

本次合作，创造了国产创新药交易总额的最高记录。

消息一出，三生制药，连同本次一起签约的附属子公司沈阳三生、三生国健，瞬间火了，真可谓一鸣惊人。

三生和辉瑞的合作，既是药企迈向国际之路的一个重要里程碑，也加快了我国创新药领跑世界的速度。

对于国产创新药来说，春天真要来了。

很多人可能好奇，三生制药作为一家老牌药企，并非国内业界新秀，它是怎么做到让“宇宙大药厂”辉瑞青睐的呢？

这还得从它创立之初说起。

1993年，著名生物医药类专家娄丹创立了三生制药，并出任总工程师。

在其引领下，公司经过3年苦研，最终成功研制出抗病毒、抗肿瘤生物制剂--因特芬，打破了国外生物药价格垄断，成为国内生物医药领域的开拓者。

原本娄丹的开疆拓土，开局已是石破天惊，没想到“虎父无犬子”，后起之秀又多次破局开创历史。

就在初代创始人在拓荒布局时，作为联合创始人的娄竞亦开始逐渐展露锋芒。

娄竞，娄丹儿子，曾在美国攻读生物学博士，资深科班出身。

90年代中期，他依靠敏锐的嗅觉注意到了血小板生成素类药物的商机。回国后，果断组建项目组，领导此类药物的研究开发。

历时10年，“特比澳”作为国家一类新药上市，成为世界唯一市场化的促血小板生成素。

在此期间，公司另一个主打产品--重组人促红素注射液“益比奥”，也在娄丹的推动下，作为首批产品进入国内市场。

至此，三生两代创始人打造的两大王牌产品“益比奥”和“特比澳”，成了三生之后二十年的定海神针。

这两个产品的总收入几乎支撑了整个三生的收入，特别是“特比澳”，只它一项就占到了总收入一半以上。

得益于此，三生制药作为中国第一家生物技术公司，顺势于2007年在美上市，一时风头无两。

没想到，原本是硬核品类的“益比奥”及“特比澳”，竟变成在美股上不被认可的短板，成为“种类单一”的铁证。

面对持续低迷的股价，无奈的三生制药最终在几年后，从纳斯达克落寞退市。

之后2015年，三生制药转而在港交所上市。

在美股方面受到打击的三生，在娄竞的主导下，又重新布局，走向并购之路。

从2014年起，三生制药以多次购买的方式将中信国健纳入麾下，后更名为“三生国健”，2020年上市科创板。

此后经过多次并购，三生不仅扩大了版图，还为其原有产品注入了新鲜而有力的血液，像赛保尔带来的促红素，中信国健的益赛普，以及万晟的蔓迪等。

几个新旧主打产品，一直以来，几乎囊括了三生集团整个的收入。

根据三生制药2024年度报告显示，2024年总收入为91.1亿元，其中特比澳收入占到5成还多，几项核心品类收入占比超8成，可谓贡献突出。

其实，如今广义上的三生制药主要由两大板块构成，即香港上市的母公司三生制药，和A股上市的旗下公司三生国健。

前者主营上述报告中已经上市的几款硬核产品，后者主要进行研究开发业务。

这次辉瑞斥巨资购买的“SSGJ-707”产品，正是三生国健下属平台--丹生医药研发完成的。

而SSGJ-707从萌芽到翻身成为价值连城的超级明星产品，中间也经历了很多的坎坷与曲折。

据三生制药5月20日透露：

SSGJ-707作为“靶向PD-1/VEGF双特异性抗体，II期临床阶段性分析数据显示，在非小细胞肺癌病人的治疗上，它展示出显著抗肿瘤活性及良好安全性，具有同类最优的潜力。”

而早在2022年1月底，SSGJ-707还处于萌芽阶段，三生国健便把包括它在内的三款重点双抗产品，一起打包给了新成立的研发下属公司丹生，用以完成A轮融资，且总估价仅为1亿美金。

可在同年9月7日，三生国健却开会宣称，因疫情及资本市场变化等因素，终止上述项目。

世事往往难以预料，没想到当初的融资失败，后续竟让整个三生体系因祸得福。

失去了外部资本支撑，SSGJ-707等项目就只能由丹生公司继续进行研发。

后来，通过调整，丹生又将SSGJ-707项目授权给了三生制药下子公司沈阳三生。

通过一系列整合后，SSGJ-707便安心在三生体系内，迅速茁壮成长。

令人惊喜的是，在后期临床试验中，SSGJ-707疗效显著，最终助力三生和世界医药大厂辉瑞的天价交易，震动了资本市场。

在宣布与巨头辉瑞合作当天，三生制药及三生国健股价持续上涨，三生国健更是连着多日涨停。

虽然SSGJ-707产品展现出了绝佳的实力，但其所在的PD-1/VEGF双抗这一赛道，其实已有其他产品成功在先，在业界也已先声夺人。

同为PD-1/VEGF双抗产品，在三生方面刚进行临床 III 期时，康方生物公司的产品依沃西，已经与K药直接对抗成功，是全球唯一的PD-1/VEGF双抗上市产品。

但无法否认的是，虽然依沃西有着首发上市优势及很高的客户认可度，一样的疗效，它的使用剂量却是三生SSGJ-707的2倍。

在该类产品上，双方各有优点。此次三生携手辉瑞，无形中三生已成为康方生物的有力对手。

事实上，根据之前报道，康方生物海外合作伙伴，即获得依沃西授权的Summit，在今年2月曾跟辉瑞有过临床试验合作。

Summit提供依沃西产品，和辉瑞ADC产品进行联合治疗试验，辉瑞则全面主导执行及相关费用。

但这次合作后，双方并未有更深入的合作和发展，而辉瑞却转头选择了三生。

业界普遍认为，辉瑞与Summit合作，只是在用低成本进行探索尝试，以验证其产品的实际疗效。

这也侧面说明三生在辉瑞筛选中能胜出，它的实力得到了资本市场印证，过硬的临床数据和技术，让它掌握了一定的主动权。

刚刚过去的5月30日，Summit发表了依沃西单抗全球Ⅲ期研究结果，表明临床试验总生存期并没有达到统计学显著差异，Summit股价应声大跌。这个结果似乎也很说明问题。

不过，市场瞬息万变，我们无法定论谁能在这场竞争中笑到最后。

毕竟三生制药上市之时，也曾有过一段低迷期，一切还得靠之后持续的发力与实力。

目前PD-1/VEGF双抗的前景广阔，可以说仍是一片蓝海。

而三生制药本次的战绩，也给了中国创新药企业一针振奋剂。

希望中国的药企们能在这片蓝海中，肯干、实干，在站稳脚跟的前提下，抓住机遇，扬帆起航，再创辉煌。

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参考资料：

1.界面新闻《三生制药12亿美元卖掉一款新药，创下国产药交易价新高》

2.每日经济新闻《中国公司，拿下430亿元“天价”大单！买家是美国巨头，还买了1亿美元股票》

3.《三生制药与辉瑞就PD-1/VEGF双抗SSGJ-707达成授权协议》

4.抗体圈：《调戏完Summit，辉瑞60.5亿美元引进三生制药PD-1/VEGF双抗》

5.环球老虎财经：《辉瑞90亿“豪赌”三生制药，医药大佬娄竞“坐享”资本盛宴》

6.南方都市报：《三生制药气从何来？是固步自封还是冲击百亿市场的王者？》

7.医谷网：《康方生物依沃西单抗（PD-1/VEGF）的临床研究，一项全球III期研究总生存期（OS）未达到统计学显著差异》

8.侃见财经《净赚20亿！沈阳医药大佬，翻身》

作者：天晴

编辑：柳叶叨叨

来源：鬼谷子思维