摘要：九派财经梳理发现，多家投资机构对泡泡玛特等公司持有乐观态度。摩根士丹利最新研究报告上调泡泡玛特目标价至224港元，对应今年预测市盈率约40倍、明年30倍，并给予“增持”评级。

6月4日，多家港股消费股价格再创新高——泡泡玛特、蜜雪冰城涨超5%、老铺黄金涨超2%。其中泡泡玛特更是“吸金大户”，市值超越了3300亿港元。

同时，2025年港股集资额同比暴增愈七倍，并且浦银国际数据显示，截至4月24日，2025年港股新股首日破发率仅为28%，远低于去年同期的50%。

九派财经梳理发现，多家投资机构对泡泡玛特等公司持有乐观态度。摩根士丹利最新研究报告上调泡泡玛特目标价至224港元，对应今年预测市盈率约40倍、明年30倍，并给予“增持”评级。

建银国际发布研报称，首次给予泡泡玛特（09992）“优于大市”评级，目标价为256港元，对应未来12个月预测市盈率约50倍，预测公司未来盈利增长前景向好，2025至2027年收入及盈利年均复合增长率将达到38%及44%。

摩根士丹利分析主要原因是LABUBU3.0全球需求强劲。据泡泡玛特 2024 年报，LABUBU 所在 IP 系列 THE MONSTERS，2024 年带来 30.4 亿元收入，同比暴增 7 倍多，收入超过公司最知名IP MOLLY。

这一轮港股消费热潮背后，是市场环境和政策共同作用的结果。富国基金研究报告分析，相比A股严格的盈利门槛，港股允许同股不同权、接纳未盈利企业，国务院“惠港5条”等政策进一步优化上市环境，给更多企业上市提供了便利；加上今年以来，提振消费、扩大内需成为发展重点，消费领域成为投资热点之一。

还有观点认为，消费龙头普遍现金流强、盈利路径清晰，在波动市况下具备较强抗周期性，因而受到长期投资者青睐。

对此，上海夏至良时咨询管理有限公司高级研究员、大消费行业分析师杨怀玉告诉九派财经，这几年很多消费股上市后良好的表现带动了市场情绪，还有如大窑、白象等细分领域的优质消费企业待上市，让投资者对于香港资本市场的信心正在逐步恢复。

中国企业资本联盟副理事长柏文喜在接受九派财经采访时表示，今年初人工智能大模型DeepSeek-R1的出现振奋市场，使得港股的市场情绪和信心得到修复，加上投资者意识到中国经济正在企稳，参与热情较高。

柏文喜认为，2025年港股新股打新赚钱效应显著，以蜜雪冰城为代表的多只新股在招股阶段就受到热捧，包括泡泡玛特在内的消费型企业在上市后持续走高，都显示了内需导向型消费品较强的抗风险特性。

“并且，过往企业上市普遍是为了满足资金需求，但现在很多企业来港上市，或进行再融资，不一定是因为缺乏资金，同时也是为了能利用香港市场进行市值管理、可转债发行等多样化的操作，优质企业供给增加，进一步推动港股市场繁荣。”柏文喜称。

来源：九派新闻