20万集齐Labubu背后:潮玩市场乱象与乐自天成IP困局

360影视 动漫周边 2025-06-01 14:02 3

摘要:在潮玩的世界里,Labubu盲盒可谓是红极一时。资深娃圈玩家阿荷为集齐所有款Labubu,竟花费了约20万元。与此同时,国内头部潮玩公司乐自天成向港交所递交《招股书》,看似前景一片光明,实则暗藏IP续约危机。在这热闹非凡又乱象丛生的潮玩市场中,我们该如何看待这

Labubu盲盒爆火,有人花20万集齐,市场却被黄牛与仿冒品搅乱。乐自天成手握众多IP,却面临续约危机,如何破局?

在潮玩的世界里,Labubu盲盒可谓是红极一时。资深娃圈玩家阿荷为集齐所有款Labubu,竟花费了约20万元。与此同时,国内头部潮玩公司乐自天成向港交所递交《招股书》,看似前景一片光明,实则暗藏IP续约危机。在这热闹非凡又乱象丛生的潮玩市场中,我们该如何看待这些现象,乐自天成又能否化解危机呢?

Labubu盲盒的火爆程度超乎想象,2024年,Labubu所在的THE MONSTERS系列营收高达30.4亿元,同比增长726.6%,占到了泡泡玛特总营收的23.3%。如此惊人的数据背后,却是市场的一片混乱。

“00后”小九把倒卖Labubu当作“创业”手段,在抖音上炫耀自己的“生意经”。他靠加钱大量抢购,还去各地回收Labubu拓展货源。在泰国一家泡泡玛特店门口,黄牛更是将泰国限定版Labubu加价2 - 3倍销售。在StockX平台上,一款Labubu心动马卡龙搪胶脸系列产品零售价130美元,5月29日最高交易价达199美元,3天售出1021件,过去一年最高售价曾达317美元。交易平台上,原价约100元的Labubu盲盒,“拆盒未拆袋”销售价格从229元到3999元不等,隐藏款加价20 - 30倍,普通款至少溢价2倍。如“前方高能”系列新品最高标价达10万元,发售价99元的“前方高能”系列隐藏款“本我”Labubu成交均价2237元,“趣多多”Labubu成交均价690元,过去一年维持在500 - 850元。

记者以企业购买者身份调查发现,多家自称“labubu源头工厂”的抖音账号很主动,转移到微信沟通。一家东莞工厂生产“Labubu3.0”的“1:1正品头部”产品,支持批发出货,单价约15元,批发上万件更优惠,还拒绝记者参观工厂。另一家东莞工厂生产两种1:1全身款Labubu产品,“高仿高品质”款38元/只,“义乌高品质”款十几元/只,要货人多,交一半定金可发货。电商平台上还有玩具代工厂表示能定制泡泡玛特旗下IP Molly的复刻版,1000个起订,单价23元,模具25000元,建模2500元。这些仿冒品不仅损害了消费者的利益,也严重扰乱了市场秩序。

乐自天成旗下拥有52TOYS潮玩品牌,截至2024年12月31日,拥有80个授权IP和35个自有IP。

授权IP涵盖动画、电影、漫画、游戏等领域,如蜡笔小新、三丽鸥、迪士尼的瑞克和莫蒂、华纳兄弟的猫和老鼠等。自有IP也不少,如潮流IP Nook、Sleep等,科幻IP猛兽匣,文化IP胖哒幼(Panda Roll)。其中猛兽匣曾联名《流浪地球2》,开发万能匣笨笨IP,2023年在众筹平台上线成交金额达1203万元。

从收入构成看,乐自天成授权IP收入占比逐年攀升,从2022年的50.2%提升至2024年的64.5%,分别为2.33亿元、2.86亿元、4.06亿元。2024年,52TOYS的蜡笔小新IP玩具创造了3.8亿元的GMV。然而,自有IP销售收入占营收比重较小,2022年 - 2024年分别为1.32亿元、1.3亿元、1.54亿元,占比分别为28.5%、27%、24.5%。在海外市场,乐自天成表现不错,2022年至2024年的海外收入分别为3540万元、5860万元和1.47亿元,复合年增长率超过100%,占总营收的比重分别为7.6%、12.1%和23.4%。但在门店数量上,乐自天成与泡泡玛特差距较大,截至目前,乐自天成在国内仅拥有5家门店,海外授权品牌门店则达到16家,而泡泡玛特2024年的中国内地门店总数已经增至401家。乐自天成计划在未来几年于中国选定城市开设超100间自营品牌店。

乐自天成虽手握众多顶级IP授权,但多家IP协议将在未来两年内到期。2022年 - 2024年,乐自天成支付的IP授权成本分别为3377.3万元、2321.8万元、4575.5万元,占总销售成本的比例分别为10.3%、8.1%、12.1%。截至2024年末,还存在应付授权费3528万元。在潮玩行业竞争激烈的当下,IP续约问题成为乐自天成发展的一大隐患。

自2019年起,乐自天成至今共完成四轮融资,投资方包括清流资本、启明创投、中金资本、浙商创新、易建联家族等。2025年5月,乐自天成再次完成一轮战略融资,投资方为万达电影与儒意控股,二者合计投资1.44亿元,交易完成后将合计持有乐自天成7%的股权。然而,每轮融资附带优先权,产生金融负债。2022年 - 2024年,乐自天成的金融负债分别为6.16亿元、7.07亿元和8.59亿元。截至2025年3月31日,乐自天成的期末现金及现金等价物仅1.68亿元。

2022年至2024年,乐自天成净亏损分别为170.8万元、7193.4万元、1.22亿元,呈现亏损加剧趋势;经调整后净利润在2023年转正,分别为 - 5675.4万元、1910.3万元、3201.3万元。2022年 - 2024年,乐自天成销售及营销开支分别为1.26亿元、1.17亿元和1.4亿元。

Labubu盲盒引发的市场乱象,以及乐自天成面临的IP续约危机,都反映出潮玩市场存在的问题。未来,潮玩市场需要加强监管,打击假冒与黄牛等行为,维护市场秩序。乐自天成要想化解IP续约危机,需要加大自有IP的开发和推广力度,降低对授权IP的依赖。同时,要优化融资结构,减轻负债压力,提高盈利能力。


在潮玩市场这片充满机遇与挑战的蓝海中,无论是消费者、商家还是监管部门,都需要共同努力,才能让这个市场健康、有序地发展。只有这样,我们才能真正享受到潮玩带来的乐趣和价值。

来源:阿潮聊发型

相关推荐