摘要：6月6日，印度央行将基准利率下调50个基点，将其从6%降至5.5%。这是自2025年2月以来，印度央行的第三次降息，为2022年8月以来的最低水平。此前，市场大多预计印度央行6月6日将降息25个基点至5.75%。
6月6日，印度央行将基准利率下调50个基点，将其从6%降至5.5%。这是自2025年2月以来，印度央行的第三次降息，为2022年8月以来的最低水平。此前，市场大多预计印度央行6月6日将降息25个基点至5.75%。
此外，印度央行将存款准备金率下调100个基点至3%，预期为4%。在存款准备金率大幅下调后，印度10年期国债收益率下跌6个基点至6.19%，5年期国债收益率下跌14个基点，目前为5.68%。
马尔霍特拉是莫迪政府在鹰派人物沙克提坎塔-达斯（Shaktikanta Das）连任两届后于12月选出的新任央行行长，自去年经济放缓趋势明显以来，央行开始了一轮降息和流动性宽松措施。
马尔霍特拉（Sanjay Malhotra）在新闻发布会上解释道，鉴于通胀明显放缓，且经济增长在充满挑战的全球环境和不确定性加剧的情况下“低于我们的预期”，央行选择采取这一降息举措。
印度的通货膨胀基本上处于下降趋势，这也为印度央行提供了降息的空间。4月份最新的总体通胀率为3.16%，为2019年7月以来的最低水平。
降准降息推高印度股市
降准降息的消息，推高了印度股市。
开盘时，印度股市主要指数出现下跌，后受央行消息刺激，大幅反弹，Nifty 50指数收于25090.7点，上涨229.3点（涨幅0.92%），盘中最高触及25124.8点，SENSEX指数收于82188.98点，从低点反弹超1.1个百分点。
Kotak Mahindra AMC 固定收益部门主管 Abhishek Bisen 表示，印度央行削减贷款机构存款准备金率要求的决定将使银行系统流动性增加2.5万亿卢比，确保近期内银行系统流动性充足。
Wright Research PMS 创始人兼基金经理 Sonam Srivastava 说："在通胀受到控制、全球央行进入宽松周期之际，印度央行出人意料地降息50个基点，凸显了其支持经济增长的坚定立场。“
"实际上，6月份货币政策委员会的结果不仅仅是宽松的--而是坚定地以增长为目标，同时又不影响可信度。”PL Capital 经济学家 Arsh Mogre 表示："特别是存款准备金率的下调抵消了利率下调对银行利润率的短期压力，确保了货币宽松政策不会造成流动性短缺。
他补充说，与将立场转变为"中性 "意味着结束宽松政策的担忧相反，这应被理解为一种校准举措，以保留未来的可选性并防止投机泡沫。如果通胀率在26年下半年保持在4%以下，且传导性明显改善，那么年底前仍有再次降息25个基点的空间。
“从结构的角度来看，我们仍需要重振国内的私人投资和消费，这在近期已显示出一定的牵引力，但仍需要更强劲的 ‘尾风’”。Acuité Ratings 董事长兼首席执行官 Sankar Chakraborti 表示："由于政府和企业的财政健康状况、产能利用率和政府资本支出仍然保持强劲，未来几个月的最大风险仍然是全球贸易逆风、季风和与天气相关的异常情况。
外资坟场
4月至今，印度股市呈现回暖态势，NIFTY 50指数从22000点攀升至6月6日的25090.7点，孟买指数（SENSEX）也从72000点左右跃升至82000 点左右，资本市场的积极表现似乎传递出经济复苏信号。然而，印度央行同期采取的 "放水" 举措却暗含隐忧 —— 这一政策本质上是对经济前景的预防性托底。
从宏观经济数据看，印度央行将本财年GDP增速预期维持在6.5%，较上一财年9.2%的增速显著放缓，且明确表达了对美国关税威胁的担忧。这种 "股市热" 与 "增长忧" 的背离，折射出印度经济的复杂面相：尽管6.5%的增速仍领跑主要经济体，但距离莫迪政府设定的"2047年成为发达国家"目标仍有差距 —— 不少专家指出，实现这一愿景需要8%以上的持续增速。
在外部贸易摩擦压力之外，印度经济的内生性矛盾正日益凸显。最值得关注的是其对外资吸引力的持续弱化：数据显示，印度外国直接投资（FDI）已连续三年下滑，与股市的阶段性反弹形成鲜明反差。这种 "闷杀外资" 的结构性问题，正成为制约经济转型升级的关键瓶颈。
根据印度工业及内贸促进部（DPIIT）披露的统计数据，2024-2025财年（即2024年4月至12月）印度吸纳的FDI规模累计为624.8亿美元，而往前三个财年分别为848.3亿美元、713.55亿美元和712.7亿美元。
原因也并不难理解，因为印度营商环境复杂、政策变动频繁、对外资企业也常常搞选择性执法。
例如，印度曾临时修改税法，追溯1962年以来的税务问题，导致英国沃达丰在收购印度电讯企业后被追缴26亿美元税款。小米因涉嫌“非法汇款”被冻结48亿元人民币资产，并被要求缴纳巨额罚款；OPPO被指控逃避关税38亿元人民币；Vivo因涉嫌洗钱被冻结46.5亿卢比资产；大众汽车2024年因涉嫌逃税被罚14亿美元，几乎相当于其在印度十年的净利润。
此类事情频频发生，外资企业能有安全感就怪了。所以如今的印度，只能吸引到资本市场里的热钱，却吸引不到实体产业中的长钱。
资本市场的短期繁荣无法掩盖实体投资的长期疲弱，印度经济能否突破如期兑现2047年发展目标，还需看其在修复外资生态、重建国际资本信心方面付出怎样的努力。
来源：财经早餐
