摘要：黄金（黄金/美元）在本周开局强劲，但未能进一步聚集看涨动能。美国与其贸易伙伴的关系缺乏明确性，使得该货币对在市场关注美国5月份通胀数据时难以做出决定性走势。

· 美国5月份的通胀数据和贸易新闻可能继续推动黄金/美元的走势。

· 技术前景未能提供短期方向线索。

黄金（黄金/美元）在本周开局强劲，但未能进一步聚集看涨动能。美国与其贸易伙伴的关系缺乏明确性，使得该货币对在市场关注美国5月份通胀数据时难以做出决定性走势。

黄金难以找到方向

避险资金主导了周一金融市场的走势，黄金当日上涨超过2.5%。在美国总统唐纳德·特朗普周五指责中国违反协议后，中国商务部在周末发布声明回应称，美国才是通过引入一系列"歧视性和限制性措施"违反90天贸易休战的。此外，黄金还因乌克兰对俄罗斯军用轰炸机在西伯利亚进行大规模无人机攻击的消息而进一步受益于升级的地缘政治紧张局势。

路透社周一晚间报导，特朗普政府向谈判伙伴发出了信函，要求他们在周中之前提供最佳报价。这一消息帮助风险情绪在周二早间改善，并导致黄金回调。当天晚些时候，美国数据显示，4月份职位空缺数量从3月份的720万上升至近740万，帮助美元保持稳定。

周三，美元因经济数据发布不佳而承压。自动数据处理公司（ADP）报告称，5月份私营部门就业人数增加37,000，远低于市场预期的115,000，而供应管理协会（ISM）服务业采购经理人指数（PMI）从4月份的51.6降至5月份的49.9。结果，黄金/美元当天小幅上涨。

尽管黄金/美元受益于美元的普遍疲软，并在周四触及3400美元以上的新多周高点，但最终收盘时仍处于负区间。在宣布基准利率下调25个基点后，欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德对记者表示，央行可能已达到宽松周期的终点。这一鹰派言论引发了黄金/欧元的急剧下跌，表明欧元吸引了黄金的资本外流。与此同时，美国总统特朗普表示，他与中国进行了电话交谈，讨论贸易问题，并指出他们的团队将很快会面进行下一轮谈判。这一进展帮助市场情绪改善，并对黄金施加了额外压力。

美国劳工统计局（BLS）周五宣布，5月份非农就业人数（NFP）增加139,000，超出市场预期的130,000。就业报告的其他细节显示，失业率保持在4.2%，符合预期。由于这些数据支持美元，黄金/美元在进入周末时难以恢复其动能。

黄金投资者将密切关注美国通胀数据和贸易谈判

在周一亚洲时段的早盘交易中，市场参与者将密切关注中国5月份的贸易帐数据。如果由于与美国的贸易冲突，中国的贸易顺差显著缩小，市场的实时反应可能会导致黄金下跌。这一数据可能表明贵金属需求前景恶化，并可能使市场认为中国可能会更加努力地达成与美国的贸易协议。

周三，美国BLS将发布5月份消费者物价指数（CPI）数据。如果月度核心CPI（不包括波动性食品和能源价格）低于预期，可能会对美元施加卖压，从而使黄金/美元受益。另一方面，如果核心CPI数据热，投资者可能会倾向于在7月份维持美联储（Fed）政策不变，这将迫使黄金进一步下跌。根据CME FedWatch工具，市场目前预计7月份降息25个基点的概率约为17%。

美联储下周将进入静默期。因此，投资者将完全关注美国贸易谈判的最新进展。如果美国宣布与合作伙伴达成新协议，市场情绪改善，可能会导致黄金失去吸引力。相反，如果地缘政治紧张局势持续高企，或下一轮美中贸易谈判没有积极或具体的结果，黄金可能仍然保持吸引力。

来源：一根线