摘要：正在降息的欧洲各国央行不仅与正在努力应对特朗普总统关税通胀风险的美联储分道扬镳。他们还在努力驾驭一个新时代，在这个时代里，作为世界贸易、大宗商品价格和资产估值关键支柱的美元，在贸易战压力和政府债务焦虑下，已经变得更弱、更不稳定。

正在降息的欧洲各国央行不仅与正在努力应对特朗普总统关税通胀风险的美联储分道扬镳。他们还在努力驾驭一个新时代，在这个时代里，作为世界贸易、大宗商品价格和资产估值关键支柱的美元，在贸易战压力和政府债务焦虑下，已经变得更弱、更不稳定。

“这是全球市场一个巨大、巨大的根本性转变，每个人都在试图评估它，”Monex Europe宏观研究主管Nick Rees说。“我们过去用于预测的所有标准经济经验法则，现在已经完全失灵了。”

美元兑其他主要货币今年已下跌近9%，但在以色列和伊朗之间爆发战争后有所回升。

欧洲央行决策者勒鲁瓦周四表示，如果油价波动是长期性的，欧洲央行可能不得不调整其降息计划。

分析师表示，市场的新常态很可能是一个央行频出意外的时代，这些意外会造成市场叙事、资产定价和波动性趋势的迅速转变。

“我们正在进入下一个周期，在这个周期中，各种变量的波动性要大得多，因为（货币政策）不再是轻易可预测的，而是各种事件占据主导，并且政策和人为因素扮演着重要角色，”Oneglia说。

法国兴业银行外汇策略主管Kit Juckes补充说，挪威的意外降息是因为挪威克朗曾是贸易战时代的“顶级货币”。

与此同时，随着投资者在全球范围内追寻非美元的财富储存手段，瑞郎大幅升值，削减了进口成本，并将经济推向通缩。

周四，瑞郎兑美元上涨，因为交易员认为瑞士央行的降息幅度太小，不足以遏制通缩。

Ninety One多元资产主管John Stopford表示，全球股市的风险正在上升，而旨在提供免受即将到来的波动性影响的期权产品看起来相当便宜。

他正在购买那些通胀和利率可能大幅下降的国家的债券，比如新西兰，但对长期美国国债和德国国债持负面看法，因为这些地方的经济不确定性更高，且政府借贷可能会增加。

在投资者对关税问题放松警惕后，全球股市仍比其4月份的低谷高出近20%。

Stopford表示，短期内有更多需要担心的事情。“股市给人的感觉就像是炎热国度里一栋有火灾风险的茅草屋，而人们为这栋房子投保的费用却不高。”

经济模型失灵这个事情，我在二十年前就反复说过。这是西方经济学无法避免的后果，因为西方经济学的一个假设是西方建立的秩序不会垮塌，所以它完全没有考虑过，在一个非西方秩序下的经济模型。

西方经济学无法解释中国的崛起，因为很显然中国在加入西方秩序后保留了它自身的秩序；西方经济学现在几乎完全丧失了预测能力，因为很明显世界秩序正在快速走向非西方秩序。

二十年前我就指出，经济学不是一门孤立的学科，它必须与政治学对接，并且还要接受哲学的指导。没有政治学的经济学是瘸腿的，一旦世界政治出现巨变，这个瘸腿的经济学注定被抛弃；没有哲学的经济学是盲目的，它会无意识的在原地打转，完全意识不到自己注定被抛弃的命运。

中文中经济学这个词是非常好的，直接指出了经济学的本质是经世济民的学问，它不是仅仅关于利益与分配的学问，而是关于人、关于由人组成的社会的运行机制的学问。在这个学问中，人性是最基础的东西，是真正的第一性的东西。

学习和掌握人性中的欲望、感情、理智、意志、能力才能真正理解和掌握经济学。

来源：绝密档案