摘要：7月份浮法玻璃整体走势前弱后强，上旬整体需求仍偏弱，市场不温不火，后续在多项宏观政策消息提振下，市场情绪快速升温，带动现货成交放量，部分地区工厂库存连续下降，价格亦多次上涨。但临近月底随着情绪释放，业者采购积极性逐渐转弱，消化库存货源为主，整体出货也有所减缓。

核心逻辑

1.情绪刺激，7月行情大起大落；

2.需求不佳，库存或并未向终端转移；

3.亏损一般，玻璃产能主动出清可能性不高；

4.情绪大起大落，但终将回归现实

PART 01

情绪刺激，7月行情大起大落

7月份浮法玻璃整体走势前弱后强，上旬整体需求仍偏弱，市场不温不火，后续在多项宏观政策消息提振下，市场情绪快速升温，带动现货成交放量，部分地区工厂库存连续下降，价格亦多次上涨。但临近月底随着情绪释放，业者采购积极性逐渐转弱，消化库存货源为主，整体出货也有所减缓。供应面，点火、放水生产线俱存，产量呈现先降后增趋势。需求端，加工企业订单整体表现一般，局部地区略有好转，但增量有限。价格方面，在市场情绪提振下，中下游业者采购备货意向增强，尤其是期现商套保采购量较大，工厂出货较好，库存降至低位，价格多次上调，部分时间段日度产销持续超百，原片企业顺势提涨价格，但月底随着情绪逐渐降温，产销回落，现货价格短期见顶。期价表现同样如此，但弹性较之于现货更加猛烈，月线收出一条长上影阳线，主因短期快速上涨后的基差向现货回归。

PART 02

整体供应仍在缓慢回升

截至2025年7月31日，全国浮法玻璃日产量为15.96万吨，较上月同期小幅增0.18万吨。月内浮法玻璃生产线呈现冷修与点火交替的状态。全月有2条生产线实施冷修，分别是甘肃凯盛大明，其设计产能为600吨/日，于 7月15日进入冷修；四川康宇电子，设计产能550吨/日，7月20日冷修，两条生产线合计设计产能1150吨/日。与此同时，山东金晶五线于7月1日点火复产，该生产线设计产能 600 吨/日。受此影响，浮法玻璃日产量呈现先降后增的趋势。月初，由于部分生产线冷修，日产量有所下滑；随着月中及下旬新点火生产线产能逐步释放，日产量逐步回升。7 月浮法玻璃总产量为491.09 万吨，环比增长 4.72%；产能利用率为79.20%，环比增长 1.23%。8月来看，生产线点火与放水计划并存，但部分计划仍存在不确定性。从目前掌握的信息预计相较于7月份产量将有所增长，市场供应压力将持续存在。

PART 03

需求不佳，库存或并未向终端转移

浮法玻璃深加工企业订单情况依旧不容乐观。从全国范围来看，订单天数均值为9.55 天，仅较6月底增长0.05天，延续低位运行态势。华北地区市场需求表现较为平淡，企业间订单情况存在明显差异化。部分企业凭借自身品牌优势、客户资源或产品特色，订单略有好转，但多数企业反馈市场需求变化不大。进入中下旬，受市场情绪影响，部分企业少量储备原片，但整体采购规模仍较为有限。华中市场深加工订单未见明显好转迹象，部分加工厂因订单不足、资金紧张等问题，开工率不饱和，甚至出现放假现象，这严重制约了对浮法玻璃原片的采购需求。华东地区尽管市场活跃度相对较高，但需求端也未出现实质性向好改善。不过，受宏观情绪带动，当地企业从月中以后价格连续拉涨，多数加工厂在价格上涨预期下，适量补货，原片库存略有增加，但这更多是基于短期市场情绪的投机性采购，并非需求基本面的根本改善。从终端需求来看，房地产行业作为浮法玻璃的主要下游应用领域，其竣工面积同比下降 5.0%，对玻璃的刚性需求增长乏力。

全国浮法玻璃样本企业库存呈现出先降后稳的态势。月初，受市场需求疲弱以及前期库存累积影响，库存处于高位运行状态。随着中下旬市场情绪改善，中下游企业采购备货积极性提升，工厂出货速度加快，库存开始连续下降。截至7月底，全国浮法玻璃样本企业总库存为 5949.9 万重箱，较 6 月底下降14.04%，库存去化效果显著，但一如前文所述，终端不佳，玻璃整体消耗并未见起色。预计8月浮法玻璃需求端形势恐依旧严峻，生产企业库存将呈现增长趋势。库存的持续增加将对市场价格形成较大压制，生产企业为加速库存周转，可能会采取降价促销等手段，这将进一步加剧市场竞争，对行业整体盈利水平产生不利影响。

PART 04

亏损一般，玻璃产能主动出清可能性不高

原料成本方面，纯碱价格稳中小幅上行，对玻璃生产成本形成一定支撑，不过影响有限。燃料成本方面，以煤制气、石油焦、天然气为燃料的企业成本表现各异。煤制气价格相对稳定，使得以煤制气为燃料的玻璃企业成本相对可控；石油焦价格在7月出现一定波动，但整体价格水平有所下降，降低了以石油焦为燃料的企业生产成本；天然气价格则相对稳定，不过由于其本身成本较高，以天然气为燃料的玻璃企业成本压力依然较大。

从利润数据来看，2025年7月，以煤制气为燃料的浮法玻璃平均利润为 120元/吨，环比增长37元/吨，同比增长67元/吨。这主要得益于产品价格的上涨以及相对稳定的成本控制。以石油焦为燃料的浮法玻璃平均利润为19元/吨，环比大幅增长130元/吨，同比下降171元/吨，主要由于石油焦价格下降，成本降低，尽管产品价格有所上涨，但由于前期利润基数较低，同比利润仍处于下降状态。以天然气为燃料的浮法玻璃平均利润为-173 元/吨，环比增长16元/吨，同比下降15元/吨，虽利润环比有所改善，但由于天然气成本过高，企业仍处于亏损状态。以目前玻璃的利润看，企业主动提前检修或出清的可能性不大，置换虽然可以短暂降低日熔，但影响极为有限，此外，还要考虑对宏观预期的升温是否会使玻璃产能再度提升。

PART 05

纯情绪大起大落，但终将回归现实

7月，玻璃市场情绪经历了从低迷到高涨再到逐渐平稳的过程。月初，受市场需求持续疲弱、库存高企以及行业长期供大于求等因素影响，市场情绪较为低迷。业者对市场前景普遍持悲观态度，采购与销售积极性均不高，市场交易活跃度较低。进入中下旬，随着多项宏观政策消息的密集发布与传播，市场情绪发生了根本性转变。宏观政策对房地产等下游行业的支持以及对经济复苏的积极预期，极大地提振了市场信心。市场参与者对玻璃市场需求的预期显著改善，认为行业将迎来转机。这种积极情绪迅速传导至交易层面，中下游企业纷纷加大采购备货力度，期现商套保采购量也大幅增加，市场交易活跃度急剧上升。在市场情绪的推动下，玻璃价格连续上涨，进一步强化了市场参与者的乐观预期。然而，临近月底，随着市场情绪的逐渐释放以及业者对后市的期望性不高，疲软的现实重归眼前，期价快速回落，现货也停止了继续上行。

PART 06

后市展望

后市来看，8月浮法玻璃市场将面临供需压力交织的格局。供应端，生产线点火与放水计划并存，预计产量或因前期点火生产线的产能释放继续上升，供应压力较7月有所加大。需求端，房地产行业对玻璃的刚性支撑有限，虽有部分待竣工项目释放需求，但整体受行业低迷拖累，新开工项目不足。7月中下游已完成一轮备货，8月采购节奏预计放缓，加工企业因利润压缩接单积极性不足，进一步抑制需求。库存方面，因8月需求疲软叠加供应增长，库存或再度回升。综合来看，8月浮法玻璃市场供增需弱格局延续，库存压力凸显，价格上行乏力，需警惕企业为去库存采取降价促销策略，短期期货价格同纯碱类似或偏弱震荡为主。

风险提示：后期是否存房地产行业及宏观政策刺激是否具有延续。

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来源：新浪财经