摘要：本周，五大品种钢材产量869.21万吨，周环比增加1.79万吨。五大品种钢材总库存量1375.36万吨，周环比增加23.47万吨。五大品种周消费量为845.74万吨，其中建材消费环比增3.4%，板材消费环比降2.8%。
黑色金属板块
钢材
研究员：戚纯怡
期货从业证号：F03113636
投资咨询证号：Z0018817
【相关资讯】
1.本周，五大品种钢材产量869.21万吨，周环比增加1.79万吨。五大品种钢材总库存量1375.36万吨，周环比增加23.47万吨。五大品种周消费量为845.74万吨，其中建材消费环比增3.4%，板材消费环比降2.8%。
2.美国上周首次申领失业救济人数为22.6万人，预估为22.2万人，前值由21.8万人修正为21.9万人。
现货价格：网价上海地区螺纹3360元（-10），北京地区3300（-10），上海地区热卷3460元（-10），天津地区热卷3400元（-10）。
【逻辑分析】
昨日夜盘黑色板块维持震荡走势，7日建筑钢材成交为9.7万吨。本周钢联数据公布，钢材整体复产，其中螺纹增产而热卷减产，除了冷轧以外五大材检修累库，且累库幅度走高；受近期钢价上涨，钢材出口出现下滑，前期钢厂螺纹产量偏低，导致近期增产，且螺纹投机需求升高。目前钢材基本面陆续见顶，粗钢供应偏高，需求季节性下滑，供需存在一定压力。但为了响应“反内卷”号召，近期各地开展煤矿超产核查，部分煤矿宣布实施276工作日生产计划，引发了市场对于煤煤矿供应大幅收缩的预期。叠加9月国内即将开展阅兵，8月钢厂限产预期强，后续铁水产量或将下滑，带动盘面走强。受消息面影响短期钢材或维持高位走势，后续继续关注海外关税及国内宏观、产业政策。
【交易策略】
1.单边：钢材维持高位震荡走势，建议观望。
2.套利：建议做空卷螺差，建议基差逢低介入正套。
3.期权：建议观望
双焦
研究员：周涛
期货从业证号：F03134259
投资咨询从业证号：Z0021009
【相关资讯】
1.Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.75%，环比上周增加0.29个百分点，同比去年增加3.54个百分点；高炉炼铁产能利用率90.09%，环比上周减少0.15个百分点，同比去年增加3.07个百分点；钢厂盈利率68.4%，环比上周增加3.03个百分点，同比去年增加63.21个百分点；日均铁水产量240.32万吨，环比上周减少0.39万吨，同比去年增加8.62万吨。
2.本周Mysteel煤焦事业部调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利-16元/吨；山西准一级焦平均盈利-2元/吨，山东准一级焦平均盈利49元/吨，内蒙二级焦平均盈利-82元/吨，河北准一级焦平均盈利22元/吨。
3.焦炭：山西吕梁准一焦炭（湿熄）仓单1543元/吨，日照港准一焦炭（湿熄）仓单1562元/吨，山西吕梁准一焦炭（干熄）仓单1645元/吨；焦煤：山西煤仓单1170元/吨，蒙5仓单1103元/吨，蒙3仓单1032元/吨，澳煤（港口现货）仓单1135元/吨。
【逻辑分析】
近期注意到查超产对于部分煤矿生产的影响有所显现，后续主要关注政策的落地执行力度。如果对于煤矿超产情况严格进行核查并严厉处罚，对于煤炭生产的影响不容小觑，未来煤炭供给面临收缩。但我们认为对于煤炭的供给控制不会过于激进，对于煤炭产量的调整是动态的，是需要考虑煤炭保供的。近期盘面焦煤波动较大，资金流入较多，市场活跃度高，预计近日仍偏强运行，但不建议追高；中期看煤炭在相关政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待回调后逢低试多远月合约。后续重点关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。
【交易策略】
1.单边：近期盘面焦煤波动较大，资金流入较多，市场活跃度高，预计近日仍偏强运行，但不建议追高；中期看煤炭在相关政策影响下，供给会有扰动，焦煤价格中枢逐步提升，可等待回调后逢低试多远月合约。后续重点关注煤矿产能、产量方面政策及落地执行情况，同时需要关注监管风险。
2.套利：观望
3.期权：观望
4.期现：观望
铁矿
研究员：丁祖超
期货从业证号：F03105917
投资咨询从业证号：Z0018259
【相关资讯】
1.中指研究院报告显示，7月份，全国百城新建住宅均价为16877元/平方米，环比上涨0.18%，同比上涨2.64%；百城二手住宅均价为13585元/平方米，环比下跌0.77%，同比下跌7.32%。
2.海关总署数据，2025年7月中国进口铁矿砂及其精矿10462.3万吨，较上月减少132.5万吨，环比下降1.3%；1-7月累计进口铁矿砂及其精矿69656.9万吨，同比下降2.3%。
3.8月7日，全国主港铁矿石成交108.50万吨，环比增1.7%；237家主流贸易商建筑钢材成交9.70万吨，环比减8.7%。
4.青岛港PB粉现货773（-3），折标准品816；超特粉现货648（-2），折标准品872；卡粉现货882（+0），折标准品843；主流定价品为PB粉现货773（-3），标准品816，09铁矿主力合约基差23。
【逻辑分析】
夜盘铁矿价格震荡，本周盘面波动幅度有所收窄。基本面方面，供应端主流矿山发运进入季节性淡季，整体难以看到显著增量；近期非主流矿发运持续处于高位，三季度预计贡献一定增量，但整体对国内供应压力影响不大。需求端，本周铁水产量处于高位运行，虽整体制造业用钢需求增速放缓，但预计韧性仍会得到延续；上半年海外用钢需求同比增加1.8%，海外仍持续贡献增量。整体来看，前期矿价自底部上涨受多方面因素影响，主要是宏观预期回暖，估值修复以及供给侧政策扰动预期，当前估值已经恢复至较为合理的位置，8月份市场涨跌驱动不太显著，矿价预计高位运行为主。
【交易策略】
1．单边：高位运行
2．套利：观望
3．期权：观望
铁合金
【相关资讯】
1.Jupiter公布2025年9月对华Mn36.5%南非半碳酸块价格为4.05美元/吨度，环比上涨0.15美元/吨度。
2.海关总署8月7日数据显示，2025年7月中国出口钢材983.6万吨，较上月增加15.8万吨，环比增长1.6%；1-7月累计出口钢材6798.3万吨，同比增长11.4%。
【逻辑分析】硅铁方面，7日现货价格涨跌互现窄幅波动。供应端，随着价格上涨，本周产量预计小幅增加。需求端，钢材出口维持高位，本周钢联数据显示，钢材产量仍有韧性。市场情绪方面，反内卷龙头品种表现分化，对硅铁带动有限，近期价格以宽幅震荡思路为主。
锰硅方面，7日锰矿现货价格稳中偏强，天津港澳块、加蓬块上涨0.2元/吨度，锰硅现货稳中偏弱，部分区域现货下跌30至50元/吨。供应端方面，部分厂家复产带动产量小幅增加；需求端，钢材产量高位对原料需求有支撑，北方主导钢厂招标数量继续增加。成本端，港口锰矿价格整体坚挺。锰硅基本面供需双增，以宽幅震荡思路为主。
【交易策略】
单边：宽幅震荡；
套利：基差低位择机可期现正套；
期权：观望。
有色金属板块
贵金属
研究员：王露晨
期货从业证号：F03110758
投资咨询从业证号：Z0021675
【市场回顾】
1.贵金属市场：昨日，伦敦金升至两周新高，一度站上3400美元大关，最终收涨0.8%，收报3396.715美元/盎司；伦敦银最终收涨1.24%，报38.24美元/盎司。受外盘影响，沪金主力合约收涨0.26%，报785.44元/克，沪银主力合约收涨0.43%，报9241元/千克。
2.美元指数：美元指数小幅补回前日跌幅，但整体走势仍然疲软，最终收跌0.23%，报98.4。
3.美债收益率：10年期美债收益率继续小幅反弹，收报4.244%。
4.人民币汇率：人民币兑美元低开高走，最终收涨0.03%，报7.1815。
【重要资讯】
1.特朗普政府动向：①对等关税正式生效，特朗普：数十亿美元将开始流入美国。②欧盟：15%的关税上限仍将适用于对美芯片出口。③日本首相石破茂：日美不存在分歧，即不对从日本进口的商品现有征税基础上额外征收15%关税。④美国已对进口一公斤金条加征关税，或重创全球最大精炼中心瑞士。
2.美联储动态：①特朗普提名白宫经济顾问委员会主席斯蒂芬·米兰担任美联储理事，任期至2026年1月31日。②据悉沃勒成为美联储新任主席的热门人选。③美国财长贝森特：已开始美联储主席的面试流程。④博斯蒂克：7月就业报告确实改变了美联储对就业目标的看法。
3.美联储观察：美联储9月维持利率不变的概率为7.3%，降息25个基点的概率为92.7%。美联储10月维持利率不变的概率为2.5%，累计降息25个基点的概率为36.1%，累计降息50个基点的概率为61.5%。
4.美国宏观数据：美国至8月2日当周初请失业金人数22.6万人，预期22.1万人，前值由21.8万人修正为21.9万人。
【逻辑分析】
本周的降息预期在非农数据的催化下持续得到提振，更多美联储官员的措辞也转向鸽，支撑贵金属价格走高。需要注意的一个新变化是，美国突然对瑞士的一公斤金条加征关税，引发comex黄金期货溢价走高，但后续瑞士能否通过谈判豁免39%的黄金关税、美国是否会对更多国家征收黄金关税以及税率几何、关税征收是否会拓展到白银、最终是否会像精铜一样忽然得到豁免都存在高度不确定性，短期不排除再现美国市场出现虹吸效应的可能性，预计未来贵金属的价格波动可能放大。
【交易策略】
1.单边：考虑背靠5日均线持有前期多单。
2.套利：观望。
3.期权：逢低买入深度虚值看涨期权。
铜
研究员：王伟
期货从业证号：F03143400
投资咨询从业证号：Z0022141
【市场回顾】
1.期货：昨日夜盘沪铜2509合约收于78360元/吨，跌幅0.03%，沪铜指数减仓1691手至46.25万手。昨日LME收盘于9670.5美元/吨，跌幅0.04%。
2.现货：昨日LME库存减少125吨到15.6万吨，COMEX库存增加192吨到26.3万吨
【重要资讯】
1.据央视新闻，8月6日，特朗普签署行政命令，对来自印度的商品加征25%的额外关税，以回应印继续“直接或间接进口俄罗斯石油”。此次行政令使特朗普政府本月对印度商品加征的关税提升至50%。面对美方征收50%的高额关税，印度总理莫迪强硬回应，表示不会在农民利益上妥协，美印贸易争端进一步升级。
2.据央视新闻，8月7日，美国对瑞士产品加征39%关税的政策正式生效。瑞士联邦委员会当天召开新闻发布会表示，瑞士将继续坚定致力于与美国进行磋商，以尽快降低税率。
【逻辑分析】
宏观方面，美国非农就业数据和PMI数据均不及预期，美联储9月降息概率提升，同时铜矿供应端扰动增加，Codelco在调查结束前暂停ElTeniente矿所有地下作业，价格难以有效下跌。国内精炼铜7月产量提高到117.43万吨，海外冶炼厂减产增加，日本三菱材料计划部分停产，印尼PTgresik检修2-4周，内外产量分化。lme库存减少125吨到15.6万吨，国内电解铜库存减少到13.2万吨，较周一下降0.39万吨。下游需求仍受到淡季效应的影响，刚需采购为主。
【交易策略】
1、单边：资金多空双方持续减仓，市场观望情绪上涨，震荡为主。
2、套利：观望
3、期权：观望。
铅
研究员：陈寒松
期货从业证号：F03129697
投资咨询从业证号：Z0020351
【市场回顾】
1.期货情况：隔夜LME市场涨1.09%至1997美元/吨；沪铅2509合约涨0.18%至16860元/吨，沪铅指数持仓减少526手至10.47万手。
2.现货市场：昨日SMM1#铅价较上一交易日上涨25元/吨。河南地区持货商报价对SMM1#铅均价贴水10-0元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水100-80元/吨；湖南地区冶炼厂报价对SMM1#铅平水出厂，少数企业挺价升水10元/吨报价，贸易商报价对沪期铅2509合约贴水100元/吨出厂。江西地区持货商报价对SMM1#铅升水50-70元/吨出厂，或对沪期铅2509合约贴水50元/吨。铅价走强，持货商出货积极性上升，部分炼厂捂货待涨报价坚挺，而下游接货谨慎，观望情绪浓厚，市场成交整体偏淡。
【相关资讯】
1.SMM了解，截至8月7日，SMM铅锭五地社会库存总量至7.11万吨，较7月31日减少0.18万吨；较8月4日减少约800吨。
【逻辑分析】
原料端：近期国内铅精矿偏紧，加工费维持低位。含铅废料回收困难，叠加回收商挺价，含铅废料价格维持高位。
冶炼端：前期检修的原生铅冶炼厂近期陆续复产，原生铅供应有所增加。再生铅冶炼虽处亏损，且亏损不断扩大，开工率处于相对低位且提产意愿低迷。叠加安徽地区因环保问题，部分企业减停产，再生铅供应或有减量。
消费端：近期铅价相对低位，下游铅蓄电池企业采购有所好转。
【交易策略】
1.单边：当前国内社会库存虽有去库，但仍处相对高位，下游消费平稳，预计铅价维持区间震荡；
2.套利：暂时观望；
3.期权：暂时观望。
镍
研究员：陈婧
期货从业证号：F03107034
投资咨询从业证号：Z0018401
【外盘情况】
1.盘面情况：隔夜LME镍价下跌15至15115美元/吨，LME镍库存减少240至211212吨，LME镍0-3升贴水-203.85美元/吨，沪镍主力合约NI2509下跌170至121180元/吨，指数持仓增加1596手。
2.现货情况：金川升水环比持平于2250元/吨，俄镍升水环比持平于350元/吨，电积镍升水环比持平于100元/吨。
【相关资讯】
1.ANTAM公司宣布，2025年上半年其镍矿销售量达820万湿吨（wmt），而产量则为910万湿吨。同时，公司的镍铁产量维持在稳定的最优水平，达到9,067吨镍金属量（TNi），上半年累计销售量为5,763吨。
2.金十数据8月8日讯，据外媒报道，知情人士透露，白宫官员正准备让特朗普提名现任白宫经济顾问委员会（CEA）主席斯蒂芬·米兰（StephenMiran）担任美联储理事。特朗普周三表示，他可能会提名一位临时理事来填补空缺，而不是直接提名美联储主席鲍威尔的接班人。特朗普一直对鲍威尔的货币政策表示严厉批评。上述知情人士称，如果米兰获得提名并获参议院批准，他预计仅会任职到明年1月届满。美联储理事库格勒上周宣布，她将于本周五卸任。(金十数据APP)
【逻辑分析】
镍过剩预期仍在，库存窄幅波动，LME镍库存超21万吨。下游需求受8月不锈钢排产环比增加拉动，整体环比平稳略增。供应端同样环比小幅增长，供需矛盾不突出。镍矿和NPI价格小幅上行，抬高生产成本。镍价暂时维持震荡格局，关注宏观局势变化。
【交易策略】
1.单边：宽幅震荡。
2.套利：暂时观望。
3.期权：卖出虚值看跌期权。
不锈钢
【市场回顾】
1.盘面情况：主力SS2509合约上涨35至13045元/吨，指数持仓增加6046手；
2.现货市场：冷轧12650-12800元/吨，热轧12450-12500元/吨。
【重要资讯】
1.8月6日，华东S钢厂发出通知，表示由于产能调整，对于所有于本年8月签订之长期供货协议项下的交货义务，将予以暂时中止履行。业内消息称，此为剩余产能有限，疑因配合政策，钢厂需做调整。折扣后的剩余产能不多，钢厂需做高附加值的东西。此外，有消息称，外购产能也在紧锣密鼓中。（51bxg快讯）
2.据51bxg调研统计，2025年7月国内规模以上不锈钢企业粗钢产量为334.93万吨，环比减少20.99万吨，减幅5.9%；同比减少12.18万吨，减幅3.51%。（51bxg快讯）
3.2025年8月7日，全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存1106304吨，周环比减0.44%。其中冷轧不锈钢库存总量622713吨，周环比减0.69%。热轧不锈钢库存总量483591吨，周环比减0.11%。本期全国主流市场不锈钢89仓库口径社会库存呈四连降，去库速度较上期略有放缓，以300系、400系资源消化为主。
【逻辑分析】
镍矿和NPI近期小幅上涨，不锈钢成本小幅上调。8月不锈钢排产环比增加，但近期部分钢厂检修且到货减少，导致钢联统计的社会库存仍在去化。若“反内卷”能对不锈钢产能进行压缩，价格可能有进一步向上的弹性。
【交易策略】
1.单边：宽幅震荡。
2.套利：暂时观望。
碳酸锂
【市场回顾】
1.盘面情况：主力2511合约上涨3680至72300元/吨，指数持仓增加28138手，广期所仓单增加1420至16443吨；
2.现货情况：SMM报价电碳环比上调150至71100元/吨，工碳环比上调150至69000元/吨。
【重要资讯】
1.随着全球电动车（EV）使用量的上升，对锂、镍、钴等关键矿物的需求迅速增长。这些原材料通常需长途运输在澳洲或南美开采后运往亚洲加工然后形成了高碳排的供应链。这带来一个矛盾：电动车本意是减少交通排放，但其电池生产过程却产生了大量二氧化碳。电池回收成为应对这一挑战的关键路径。与纸张和塑料不同，电池中的金属可以多次回收且不影响性能。回收不仅能缓解矿物资源紧张，还能推动本地化供应链发展，减少对进口资源的依赖。在全球地缘政治不稳定的背景下，这一优势尤为重要。各国政府和地区正制定政策，提高电池回收效率并设定回收材料的目标比例。新的法规推动提升回收率，并规定新电池中必须含有一定比例的再生材料。随着更多电池达到使用寿命，回收将成为构建可持续、循环型电池体系的重要一环。
2.万润新能8月7日在互动平台表示，公司山东基地12万吨磷酸铁锂产能已建成投产，受下游需求旺盛推动，近期排产较好产能利用率水平较高。
【逻辑分析】
高价刺激下，本周SMM统计的碳酸锂开工率环比大增7%，碳酸锂产量环比增加2300吨左右，各类原料都有增长，而库存仅增700吨，反映需求也有所增加。市场交易江西矿山停产概率较高，资金押注基本面阶段性短缺，关注下周开始产量能否出现减少。锂价短期向上弹性更高，关注矿证审批工作的结论。
【交易策略】
1.单边：阶段性回调买入。
2.套利：观望。
3.期权：卖出虚值看涨期权。
工业硅
【市场回顾】
1.期货市场：周四工业硅期货主力合约窄幅震荡，收于8655元/吨，涨0.46%。
2.现货市场：工业硅现货价格暂稳。
【相关资讯】
【关于废止《自治区工业硅合规产能认定会商机制工作指引》的公示】根据新疆维吾尔自治区工业和信息化厅发布，为深入贯彻落实《公平竞争审查条例》及《公平竞争审查实施条例》，持续优化营商环境，维护公平竞争的市场秩序，经严格审查，决定对《关于印发自治区工业硅合规产能认定会商机制工作指引的通知》(新工信产业[2023〕1号，以下简称《工作指引》)予以废止。公示期自2025年8月1日至2025年8月8日，公示期间《工作指引》暂停实施，公示期满后发布废止公告，不再作为行政管理依据。文件废止后，各部门将严格按照《自治区党委办公厅自治区人民政府办公厅印发关于打造新时代新疆绿色硅基支柱产业的若干政策措施的通知》要求，对工业硅新建项目和技术改造项目，分别由自治区发展改革委、自治区工业和信息化厅根据“一事一议”以及“谁审批谁负责”的原则，继续实施“窗口指导”，深入开展研究论证，审慎作出决策，确保项目符合行业发展导向。
【综合分析】
供需：有机硅检修逐渐完成后，在库存低位、利润好转的背景下，8月DMC产量或环比7月增加，预计8月DMC产量20.6万吨。新疆和云南7月复产并投料的25万吨多晶硅产能预计8月逐渐出产品，8月多晶硅产量环比7月增加1.7-2.2万吨至12.5-13万吨。7月新疆工业硅厂大规模套保，预计8月其余厂家依旧保持较高开工率，8月新疆工业硅产量只增不减。云南、四川部分硅厂开工率增加，但幅度有限。综合来看，8月龙头大厂若继续复产，则工业硅小幅过剩；若未复产，则工业硅或有2-3万吨供需缺口。
交易逻辑：中期来看，工业硅丰水期去库叠、煤炭价格小幅上涨、下游需求较好，支撑底部价格。短期来看，夜盘焦煤横盘，日内多晶硅价格可能走弱，短期工业硅或有回调。
【交易策略】
单边：短线空单参与
期权：暂无
套利：11、12合约反套。
多晶硅
【市场回顾】
1.期货市场：周四多晶硅期货震荡走弱，主力合约收于50110元/吨。
2.现货市场：本周多晶硅n型复投料成交价格区间为4.5-4.9万元/吨，成交均价为4.72万元/吨，周环比上涨0.21%。n型颗粒硅成交价格区间为4.4-4.5万元/吨，成交均价维持在4.43万元/吨。
【相关资讯】
【宁夏发改委：钢铁、多晶硅等重点用能行业绿电比例均不低于34.2%】金十期货8月7日讯，为完成好国家下达的2025年可再生能源电力消纳责任和绿色电力消费比例目标，宁夏发改委制定了《宁夏回族自治区2025年可再生能源电力消纳责任权重分解实施方案》。方案指出，按国家相关要求，在电解铝行业基础上，2025年增设钢铁、水泥、多晶硅行业和国家枢纽节点新建数据中心绿色电力消费比例。电解铝、钢铁、水泥、多晶硅及数据中心等重点用能行业绿电比例分别不低于34.2%、34.2%、34.2%、34.2%、80%。(来自金十期货App)
【综合分析】
从供需来看，8月多晶硅企业提产较多，产量可能增加至12.5-13万吨，8月硅片排产环比7月基本持平，预计8月多晶硅过剩1.5-2万吨。受出口退税取消影响，8月份组件海外订单激增，预计组件价格将有所上调。多晶硅产能合并事宜并无更大利好传出，仓单数量增加，当前价格水平下，多晶硅期货或有回调。
【交易策略】
单边：短期或有回调，多单止盈离场
套利：多多晶硅、空工业硅长期持有；多晶硅远月合约反套止盈离场。
锡
【市场回顾】
1.期货市场：昨日沪锡2509主力合约收盘于268300元/吨，较上一交易日上涨770元/吨或0.29%。
2.现货市场：上海金属网现货锡锭报价266500-268500元/吨，均价267500元/吨，较上一交易日跌250元吨。沪期锡今日小幅上行，近远月基差贴水几无变动;第二交易时段盘面波动不大。期价回升，冶炼厂继续挺价，交易受限。现货市场，由于短线行情趋势依旧不弱，市场观望情绪为继，下游除去部分刚需承接，并无太大采购意愿:对此有商家反馈，买家不太认可近期价格，询盘有限，近期需求偏淡持续，观望者占比多数。今日跟盘方面，听闻小牌对9月平水升水300元/吨左右，云字头对9月升水300-升水600元/吨附近，云锡对9月升水600-升水800元/吨左右不变。
【相关资讯】
3.8月6日，美国总统特朗普表示，美国将对芯片和半导体征收约100%的关税。报道援引政府官员消息称，黄仁勋和库克都在游说特朗普，希望他们的产品能够免受即将实施的进口税影响，库克的投资承诺被视为向特朗普政府示好的重要信号。
【逻辑分析】
近期美国经济数据疲软，市场对美联储九月降息预期已近乎“板上钉钉”，锡价有所提振。LME库存增加15吨或6.4%至1770吨，谨防低库存带来风险波动。矿端供应维持偏紧状态，缅甸佤邦数家企业取得矿产开采许可证（有效期三年），但8月是传统盛雨期，降雨可能带来潜在负面影响，预计四季度锡矿才有实质性恢复。Bisie矿重启运营后产量稳定，根据ITA分析该公司有望完成其一季度修订后的2025年产量指导17,500吨。需求端光伏抢装结束，部分生产商开工率下降，电子行业进入淡季，观望情绪较重。后期关注缅甸复产情况及消费复苏信号。
【交易策略】
1.单边：窄幅震荡。
2.期权：暂时观望。
来源：银河期货