摘要：2024年4月，家居企业“负二代”“替父还债”48亿的短视频在网上吸引了不少眼球，迅速为曲美家居带来泼天流量曝光，也让外界熟知了作为曲美家居“企二代”的赵泽龙。

中国大家居企业的“三座大山”：企业传承、业务平衡、业绩增长。

而曲美家居身上有“三个一”：中国首家现代家具上市企业，北京首家家居上市企业，以40.63亿元保持国内家具企业海外收购金额NO.1记录。

曲美家居这“三个一”代表着过去，“三座大山”代表现在，那曲美家居的未来又在哪里?

父债子还：企业传承正式开启的前兆?

今年以来，多少品牌羡慕周云杰网红出道为海尔集团带来的泼天流量，可很多人忽视了，这是自2021年11月张瑞敏退休后、周云杰成功接棒的成果。

去年，美的集团将顾家家居收入囊中，这背后有一条暗线，离不开美的创始人何享健长期对儿子何剑锋“体外创业”的支持，让盈峰集团成为美的家族办公室。

2023年7月，辛兆龙出任顶固集创家居董事长兼总经理，创始人、实控人林新达退居二线。辛兆龙是林新达的女婿，挑选女婿接棒，可见顶固探索企业传承的勇气。

有多少家电家居企业创始人，会羡慕海尔有这样一个优秀职业经理人、羡慕何剑锋有一个好儿子、羡慕林新达有一个好女婿?曲美家居创始人赵瑞海大抵算是其中之一。

2024年4月，家居企业“负二代”“替父还债”48亿的短视频在网上吸引了不少眼球，迅速为曲美家居带来泼天流量曝光，也让外界熟知了作为曲美家居“企二代”的赵泽龙。

针对这次爆火，赵泽龙回应称：“负债事情不是想给大家一个错误的价值观引导，而是希望企业以更真实勇敢的态度去反思过去的一些经营问题。公司成立至今大概35年时间，是一个会做不会说的企业，做自媒体也有一些私心，希望能给品牌带来一定流量。老一辈人打下的江山，小一辈人更得努力做好。”

赵泽龙想通过做网红、拍摄短视频，提升曲美关注度，从而拉动销量。赵泽龙的想法是好的，不过现实终究太残酷了。

家居新范式梳理企业年报发现，目前，曲美家居实控人是赵氏三兄弟，分别是赵瑞海、赵瑞宾、赵瑞杰，各占股18.72%、18.33%、4.99%，位列前三大股东。赵泽龙既未持有股份，也未在曲美家居任职。赵泽龙系自己创业做家具行业的跨境电商。结合“父债子还”的人设走红，他的公司与曲美家居没有业务往来很难让人信服。

曲美家居十大流通股东

©数据来源：公司年报

出生于1965年的赵瑞海，今年刚好60岁，仍属于在一线打拼的好年龄，但也不得不正视企业传承问题。2019年，赵泽龙结束美国学业回到北京 ，曾主动提出决定到曲美家居工作，但被“拒之门外”。2024年5月9日，赵泽龙以曲美家居战略顾问首次公开亮相。有人猜测，赵泽龙“替父还债”的戏码，有可能是其进入曲美家居的一张通行证，或是赵瑞海让赵泽龙接手曲美家居的前兆。

诚然，赵泽龙要进入曲美家居，不得不面临三大“天问”：一是父与子的配合问题，关系到如何培养;二是儿子以什么业务试手，关系到主要培养什么能力;三是儿子如何让公司老人心服口服，关系到公司上下给予培养支持。

这三个问题，也是其他家居企业在面临家族传承时难以回避的问题，任何一个没想清楚，都有可能造成二代接班的停滞不前。

一个难以忽视的现象是，当前曲美家居核心管理人员年龄普遍偏大，多数在55岁以上。如果围绕赵泽龙逐渐搭建年轻化的管理团队、市场团队，完成新老管理团队交棒迭代，何尝不是为曲美家居注入新鲜血液、打开新视野?又何尝不是为曲美家居的下一个十年发展建立人才保障、组织保障?

业务平衡：做第一的出海学费

过去十年，曲美家居有两次高光时刻。一次，2015年4月22日，曲美家居上市;另一次，2018年以“蛇吞象”式收购挪威企业Ekornes，该笔交易作价40.63亿元，被外界称为中国家具行业史无前例的海外并购，到目前仍保持着中国家具行业的“最”字纪录。

时年，面对这样一次豪赌，管理层认为，通过Ekornes的渠道，可以解决曲美家居出口的问题，倘若靠公司自身情况拓展，10年也难以建立起来。那实际效果又如何?早在2020年的一次采访中，赵瑞海就表示：“虽然2018年(收购Ekornes)并非最佳时机，受到中外关系、市场消费力下滑及房地产市场见底等多重因素的影响。但我们必须认识到，事物本质仍是积极的，我们坚信这是一项正确的决策。”

2025年2月10日，曲美家居发布公告，Ekornes挪威工厂业务整体恢复进度尚未达到预期水平，现阶段产能已足够覆盖销售需求，Ekornes挪威工厂产能升级建设项目建成时间将会延期，达到预定可使用状态日期从2025年9月延至2026年12月31日。

赵泽龙说父亲欠债48亿，从时间线看，收购Ekornes或是曲美家居大幅欠债的开始。收购之后，曲美家居的资产负债率从2017年末的22.49%飙升到了2018年末的77.73%，截至2025年一季度末，曲美家居的资产负债率仍高达66.07%，高于国内同行业的中位值和平均值。

家居新范式发现，目前曲美家居在整体营收中，境外业务占比近7成，单Ekornes的公司营收占比就超过60%，可见国际市场对于曲美家居的重要性。

值得注意的是，从另外一个角度看，Ekornes在曲美家居的战略地位，让曲美家居的生命线与海外市场密切绑定在一起，反而曲美原本占据传统优势的国内市场业务一定程度上被轻视，这种业务结构本身存在隐患。

曲美家居在国际市场过多依靠Ekornes，但是曲美自身国际品牌影响力并没有显著提高。面对新一轮大家居出海潮，由于只靠Ekornes支撑其核心的国际布局，曲美家居主品牌仍是以产品出海为主，因此品牌出海的动力显得不足。

近十年来，中国家居企业有两次出海热，一次是2018年前后，大家居企业通过收购国际品牌，进入国际市场;另一次是近两年来，大家居企业自主品牌或产业链出海。曲美家居收购Ekornes就是第一次出海阶段的突出样板，只是让人没想到的是，其似乎难以适应第二次出海潮。

这两次出海后让很多企业重新思考业务结构，包括国际业务与国内业务比例、自主品牌业务与收购品牌业务比例。曲美家居面对两次出海热潮截然不同的表现，或许能为现在火热的出海潮提供一个冷思考：家居企业到底是否想清楚为什么出海?准备好了出海吗?长期价值又是什么?

业绩增长：同志还需努力

2025年3月，曲美家居推出“曲美整家”品牌，北京首家旗舰店同步开业，标志着曲美家居正式进入整装市场。公司表示，2026年计划在北京再开设一两家样板店，并逐步向全国推广这一模式。赵瑞海表示，曲美家居走过了以弯曲木家具为代表的单品家具阶段、以全屋定制为代表的大家居阶段。随着曲美整家的发布，曲美正式点燃了“第三级火箭”。

有一句话值得注意，赵瑞海透露：“这一业务早就开始酝酿了，实战测试更是已经足足进行5年。”当下，整家整装已经不是一个新鲜的概念，众多一二线家居企业已重兵布局整家整装市场。曲美家居此时进入整装市场，会不会起了大早、赶了个晚集?这在一定程度上反映出企业并没有捕捉到国内家居消费变化趋势并做出快速应对。这背后的一个深层原因，与其忽视对国内市场的投入密不可分。

©数据来源：公司年报

曲美家居的业绩凸显了企业寻求新增长线的迫切性。2024年年报显示，公司全年实现营业总收入35.52亿元，同比下降11.81%;归属净利润为-1.63亿元，较2023年的-3.04亿元大幅收窄46.49%。曲美家居发布年报不久，公司董事吴娜妮抛出减持计划，这是在一个季度内第二次减持，很难不让人浮想联翩。

面对下滑的业绩，如果说曲美家居不够努力，确实又不太公平。除了大手笔推出“曲美整家”，今年6月21日 ，曲美智家原型店开业，标志着曲美家居集团正式进军智能家居产业。

而仅2024年，曲美家居就推出PRO定制家居系统全新子品牌、推出曲美家居文化节、推出曲美家居营销研修班、推出焕新计划、原木结构2.0版升级、打造曲美爱家日、打造超级环保节等，可以说企业经营中的核心环节都有涉及了。

但曲美家居近一年的十多个活动，又暴露出三个问题。一是，缺乏创意，这些活动都太正确，没有话题度，难以吸引眼球。二是，缺乏抓手，看不到重心，过于分散，IP认识欠缺。三是，缺乏对象，从经销商到设计师，都没有给他们提供精准特色的服务，与他们形成紧密的互动。

事实上，曲美家居的问题和业绩困境并非个例，绝大数大家居企业面临类似的问题或正遭遇同样的挑战。只是，作为老牌上市家居企业，曲美家居暴露的问题更加明显，又恰逢其上市十周年这样特殊的日子，聚焦这些困境，对整个大家居行业更有着非同寻常的警醒意义。

结语：下一个十年“强势生存”

著名作家孙皓晖在《强势生存：中国原生文明的核心力量》一书中提出：我们这个民族的原初思维方式，具有两个基本的特质：一是实践性，人类的一切都是人的努力奋争达成的，绝无脱离人类实践的虚妄的天神赐予;二是发散性，事物之间绝无不可逾越的差别或障碍，变化与爆发是事物的常态，顺应天地人各方变化方能生存。

家居新范式在梳理曲美家居上市后走过的这十年，同样受到实践性、发散性特质的启发，也正是这两个特质，给行业带来信心——曲美家居不缺努力、不怕变化、顺应大势，相信有机会在下一个十年走出一条“强势生存”发展的轨迹。

总体来看，曲美家居的“强势生存”立足于解决人才线、梳理业务线、打造增长线，分别针对性迈过企业传承、业务结构、业绩增长三座大山。当人到位了，业务清晰了，业绩转好是自然而然的事情。

来源：家居新范式