中美关税战休战90天，消费贷款贴息1%，背后释放了什么信息？

摘要：8月12日很有意思，发生了两件事情，一个是关于国际贸易的，中美同意贸易战继续休战90天；另一个是关于国内消费的，国家对9月份开始未来一年新发放的消费贷款贴息1%。这两件事情看似没有关联，实则都指向一个事情——刺激国内消费。

8月12日很有意思，发生了两件事情，一个是关于国际贸易的，中美同意贸易战继续休战90天；另一个是关于国内消费的，国家对9月份开始未来一年新发放的消费贷款贴息1%。这两件事情看似没有关联，实则都指向一个事情——刺激国内消费。

一、中国GDP最近三年被美国拉开差距

从现代经济学来看，一个国家的经济有“三驾马车”，投资、消费和外贸，这里面有两件事情是能够本国控制的，分别是投资和消费；而外贸是自己不能完全决定的，因为存在贸易壁垒，对方很可能会通过关税将你国家的产品拒之门外。

2022年以来，中国经济发展有一点调整，比如中国GDP从2021年的117.38万亿人民币，增长到2024年的134.91万亿人民币，3年名义增长幅度是15%；平均每年是5%；而美国同期GDP从23.68万亿美元，增长到29.18万亿美元，三年增长幅度为23.2%，比中国高出8.2个百分点。

在过去的三年当中，中国的美元GDP和美国拉开了差距，因为中国的美元GDP仅仅增长了3%，这导致中国GDP相当于美国的比例，从2021年的76.9%下降到2024年的64.2%，三年时间下降了12.7个百分点，中国的GDP被美国拉开了。

背后的原因有三个，第一是人民币贬值的原因，因为美国加息，利率处于高位，很多钱是不愿意回中国，更愿意持有美元资产，这导致中国尽管每年产生了庞大的顺差，但是人民币依然是贬值的；第二个原因是通胀，美国产生了明显的通胀，而中国相反，陷入了通缩，这就导致中国的美元GDP在最近三年被美国拉开了差距。

二、中国要如何解决人民币贬值问题呢？

美国的通胀我们管不了，我们只能管自己的问题，那么我们能够影响的就是人民币贬值问题以及通缩问题，人民币贬值的根本原因是持有美元资产收益率更高，美国国债的收益率高达四五个百分点，美国的股市再创新高，比如著名投资大佬但斌就持有很多美元资产。人民币又贬值，那么汇兑收益也非常大。

这个问题该如何解决？难道也将中国的利率也拉上去吗？这显然不合适，中国目前处于降息的周期之中，民间呼喊降息的声音不绝，央行也在等待美联储降息，我们年内大概率还有一到两次降息的机会，目前已经是8月份了，那么很可能是在四季度要实施。

通过拉升人民币的利息来升值不现实，那么怎么办？那就只有拉升人民币资产的收益率，这就牵涉到三个问题，第一是股票，将股市搞起来，让资金追逐股市，去年9月24日基本奠定了这个基调，如今上证指数逼近3700点，已经超过去年924行情的高点，并且创下2022年以来的高点。

第二是房地产，房地产已经跌了4年了，这是98年房改以来，中国房地产第一次全国范围内的这么长时间的下跌，跌幅平均在三分之一左右，个别城市跌幅可能超过40%，但这两年国家也出台了很多政策对楼市松绑，试图让楼市止跌企稳。楼市稳了，资金才能回来。第三个就是要发展经济，让中国经济的名义增速保持在7%左右，而我们当前只有4%。人民币资产收益率高，人民币才会升值。

三、如何解决通缩问题？

最后一个问题是通缩问题，通缩的原因也比较多，有中国生产效率提升的缘故，比如机器人的普及，造成生产成本的下降；也有收入预期的下降，消费降级导致螺旋式物价下跌；第三个原因是外贸受阻，美国从2018年就开始对华打贸易战，拉着盟友对中国的出口搞遏制。

特朗普二进白宫之后，关税战更加凶猛，4月份对中国加征了超过100%的关税，中国也对美国加征了对等关税，这对中国出口产生了不小的冲击，中国庞大的产能需要去处，如果我们一直依赖外贸，那么美国的贸易战就有了更多理由，我们也容易受制于人，这种模式是必须改变的。

现在的解决方法之一就是刺激国内的消费，将国内大循环打通，这个难度非常大，但是已经在做了，所以我们看到了这几件事情，第一是国家补贴，尤其是购买家电等产品，是有国补的，就是为了消化庞大的产能；第三是终于对育儿给予现金补贴，每年3600元，直到3岁，共计1.08万。

同时对学前教育逐步免费，刚刚觉得对小学教育前一年的学前教育进行免费，未来几年会逐步落实到整个学前教育都免费，综合算下来，一个孩子国家要给到2-4万的补贴，一年1000万孩子计算，大概就是2000亿-4000亿的补贴，这会刺激消费。而12日宣布的消费贷款贴息其实也是如此，也是刺激消费，目的也是为了消化产能。

东西卖不出去，供过于求，那么商品价格必然下跌，这在资本主义会发生危机的，上世纪三十年代西方的那次经济危机就是这样发生的，中国现在就是要千方百计将消费刺激起来，不仅能够消化庞大产能，还能够解决通缩，甚至是能够避免经济危机的发生。

4、继续搞基建

这几年有一种声音在传播，认为中国的基建已经很多了，很多修得太偏了，导致浪费，言外之意就是要放缓基建，要做有收益的投资，这种观点是短视的，也是没用的，每一个国家工业化的时候都会尽可能建，因为这个时候成本低，未来人力成本一定会大幅上升，系统运行成本也会上升，那个时候别说新建了，就是维护都很难，看看美国和英国吧，到处都是老旧的基建，但是维护都很难。

而且中国目前还有不小空间，比如城市吧，还有很多老旧小区需要改造，范围非常广，比如居住质量还有待提升，重庆现在很热，大多数小区是没有一个公共的室内宽大的空间供业主玩耍的，这背后都是需要提升的，其实居住改善的需求依然很大，房企需要改变以前简单粗暴的风格，用心建房子。

从大基建来看，国家最近批了两个超级项目，一个是投资1.2万亿的雅鲁藏布江下游水电站项目，这是人类历史上最大的水电项目，也是最大的单个工程，装机容量预计为6000万-7000万千瓦，是三峡的三倍，发电量预计为3000亿度，也是三峡的三倍；第二个项目是新藏铁路，是新疆到西藏的铁路，公司刚刚成立，注册资本950亿。