A股：3700点下消费还在3000点？这3个信号决定能不能补涨

摘要：3700点都到了，不少朋友却吐槽：“手里的消费股还套着，别人赚券商科技的钱，我守着消费喝西北风！” 别急，盘后央行放了个关键消息——“促物价合理回升”，这可是给消费板块递了“弹药”。咱们今天聊聊，消费为啥没涨，接下来能不能补涨，还有该怎么布局。

3700点都到了，不少朋友却吐槽：“手里的消费股还套着，别人赚券商科技的钱，我守着消费喝西北风！” 别急，盘后央行放了个关键消息——“促物价合理回升”，这可是给消费板块递了“弹药”。咱们今天聊聊，消费为啥没涨，接下来能不能补涨，还有该怎么布局。

一、先懂央行的“小心思”：促物价不是让你多花钱，是救消费

央行说“把促进物价合理回升当重要考量”，不少人怕“东西变贵”，其实这是给消费“治病”，数据说话更清楚：

- 当前消费的“难”：7月CPI（居民消费价格）才0.5%，连续30个月低于2%的“温和通胀线”；PPI（工业生产者价格）-1.2%，连续33个月负增长——简单说，企业卖东西不赚钱，老百姓觉得“还能再等等降价”，消费自然冷。比如某连锁餐饮，7月客单价35元，比2021年还低5元，毛利率从33%降到28%，赚不到钱哪有动力扩店？

- 物价回升的“良性循环”：央行想的是“温和涨一点”，比如CPI涨到1.5%-2%，企业利润就能上来——比如食品企业，原材料涨5%，产品涨3%，毛利率能从25%升到27%，员工工资就能加，反过来又会去消费。2020年疫情后就是这么干的，当时CPI涨到2.5%，消费板块半年涨了22%，这个逻辑现在依然管用。

- 消费板块真的“低”：现在中证消费指数收11200点，PE（市盈率）25倍，处于历史30%分位，比2021年的45倍低太多；对比沪指3696点（比2021年高位差35点），消费相当于还在“3000点水平”，确实有补涨空间。

二、消费为啥涨不动？两个“硬坎”得迈过去

不是消费不想涨，是有两个问题没解决，咱们细说：

2.1 坎1：行业内卷太厉害，赚吆喝不赚钱

现在消费行业“价格战”太凶，尤其必选消费（吃的、用的）。比如某乳制品企业，7月促销“买一送一”，营收涨10%，净利润却降8%；某零食品牌，线上直播间9.9元包邮，毛利率压到15%，比2021年降10个百分点——企业不敢涨价，怕丢客户，利润上不去，股价自然涨不动。

但这种情况在变：7月猪肉价格同比涨8%，大豆涨5%，上游原材料开始涨，企业有理由“温和提价”。比如某酱油企业，最近悄悄把出厂价涨3%，还没丢客户，这就是物价回升的信号。

2.2 坎2：美联储加息“拖后腿”，资金不敢进消费

美国现在存款利率还在5%，咱们国内1年期存款利率1.8%，不少资金宁愿买美元理财，也不敢进A股消费——毕竟消费是“慢涨板块”，不像券商科技能快速赚钱。比如今年北向资金买A股才280亿，其中买消费的只有50亿，比买科技的120亿少一半。

不过这个坎也在松动：市场预期美联储年底可能降息，要是真降了，资金会慢慢回流消费。比如2023年美联储降息后，北向资金当月就净买消费80亿，消费板块涨了6%。

三、消费能跟金融科技共振吗？看3个信号，别瞎等

不少人问“消费啥时候能跟券商科技一起涨”，得等这3个信号出现，缺一不可：

3.1 信号1：上游原材料持续涨，企业敢提价