摘要：2025Q2磷酸氢二铵(DAP)产量为170.5万吨，环比增加8%；销售量为176.1万吨，环比增加15%；平均实现价格为677美元/吨，环比上涨10%。

季报重点内容:

生产经营情况

1)磷酸盐

2025Q2磷酸氢二铵(DAP)产量为170.5万吨，环比增加8%；销售量为176.1万吨，环比增加15%；平均实现价格为677美元/吨，环比上涨10%。

氨产量为74.7万吨，环比减少18%;氨销售量为39.9万吨，环比减少27%；平均实现价格为319美元/吨，环比下跌11%。

2)铝

2025Q2氧化铝产量为46.1万吨，环比减少4%；销售量为5.9万吨，环比减少19%；平均实现价格为381美元/吨，环比下跌32%。

2025Q2原铝产量为24.7万吨，环比减少1%；销售量为13.6万吨，环比减少6%；平均实现价格为2701美元/吨，环比下跌6%。

2025Q2平轧铝材产量为7.8万吨，环比增加1%；销售量为8.0万吨，环比增加11%；平均实现价格为3643美元/吨，环比下跌3%。

3)基础金属和新矿物业务

2025Q2黄金产量为10.8万盎司(3.36吨)，环比减少12%。

黄金销售量为11.8万盎司(3.67吨)，环比增加6%。平均实现价格为每盎司3316美元，环比上涨16%。

？财务业绩情况

1)营业收入

2025Q2收入为94.16亿沙特里亚尔，环比增长11%。主要得益于所有业务部门整体销售量增加。

2)EBITDA

2025Q2EBITDA为37.85亿沙特里亚尔，环比增长9%。

3)净利润

2025Q2净利润为19.22亿沙特里亚尔，环比增长24%。

4)每股收益(EPS)

2025Q2为0.51沙特里亚尔，环比增长24%。

三、2025年展望

磷酸盐业务部门继续预期2025年生产势头强劲，DAP产量预计在590至620万吨之间。2025年第二季度，DAP市场条件有所改善，得益于主要市场需求稳定，以及中国持续出口限制导致全球供应紧张。2025年第二季度，氨价格持续下跌，因供应持续超过稳定需求，但预计随着核心市场氨肥生产商的需求持续支撑市场平衡，价格将趋于稳定。

铝业务部门维持2025年全年生产指导，原铝产量预计在85至115万吨之间，FRP产量预计在25至31万吨之间。2025年第二季度，铝价持续走软，主要受贸易流向变化和地缘政治紧张局势加剧影响，拖累终端市场需求。美国以外地区的FRP溢价也因金属产量转向欧洲和亚洲而走软。短期内，铝市场将继续受到外部不确定性的影响，但中长期来看，铝市场基本面仍有利，因全球需求预计将超过供应。

BNMN业务部门仍有望实现2025年生产指导目标，产量在47.5至56万盎司之间。金价持续高位运行，主要受地缘政治不确定性和全球央行需求支撑。Maaden凭借其在黄金市场的有利地位，有望持续受益于金价的强劲表现。

2025年4月，美国政府提议对进口商品加征新关税。尽管美国与多个国家就关税问题展开贸易谈判，Maaden预计此举对公司财务业绩的直接影响有限。Maaden在产品组合中保持具有竞争力的成本结构，其产品对全球经济至关重要，并供应给地理分布广泛的客户群。相关进展将被密切监测，并适时提供更新。

Maaden继续推进Arabian Shield--全球最大的单一管辖区勘探计划之一，进一步巩固其未来增长途径。重点关注领域包括Jabal Shayban，早期钻探结果显示该地区可能形成新的金铜矿区，以及Wadi Al Jaww，该地区的勘探工作已加速推进，初步金资源估算结果预计于2025年公布。现有运营区域的勘探工作也取得进展，包括Mansourah-Massarah和Ad Duwayhi，为未来资源开发和矿山寿命延长提供支持。

Maaden维持2025年全年资本支出指导范围为75.5亿至95.5亿美元，其中约70%用于增长型资本支出。磷酸盐3期1阶段扩建项目关键合同已于2025年1月授予，施工进展顺利。该项目预计于2026年底完工，2027年投产，并于2027年底达到满负荷生产。

Maaden正稳步推进长期增长目标，计划到2040年实现EBITDA增长8至10倍。在2025财年上半年，公司完成了对沙特基础工业公司(SABIC)在ALBA的股权以及Alcoa在铝业务中的权益的收购。这些战略举措将通过整合铝业务的运营和所有权，巩固Maaden的行业地位，并把握区域需求增长机遇。此外，近期与沙特阿美公司(Aramco)签署的合资企业框架协议(非约束性)有望加速矿产转型，并释放沙特王国境内高价值关键矿产的开发潜力。

风险提示

1)美联储政策收紧超预期，经济衰退风险；

2)俄乌冲突及巴以冲突持续的风险；

3)国内消费力度不及预期；

4)海外能源问题再度严峻。

来源：新浪财经