摘要：报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.41亿元，同比下降4.41%；归母净利润为1053.74万元，同比增长22.7%；扣非归母净利润为1084.77万元，同比增长35.17%；基本每股收益0.108元/股。
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月25日，浪莎股份发布2025年半年度报告。
报告显示，公司2025年上半年营业收入为1.41亿元，同比下降4.41%；归母净利润为1053.74万元，同比增长22.7%；扣非归母净利润为1084.77万元，同比增长35.17%；基本每股收益0.108元/股。
公司自1998年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为8166.28万元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浪莎股份2025年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为1.41亿元，同比下降4.41%；净利润为1053.74万元，同比增长22.7%；经营活动净现金流为-1020.45万元，同比增长56.82%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为13.6%，9.84%，-4.41%，变动趋势持续下降。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.35亿1.48亿1.41亿营业收入增速13.6%9.84%-4.41%• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.41%，净利润同比增长22.7%，营业收入与净利润变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.35亿1.48亿1.41亿净利润（元）629.59万858.78万1053.74万营业收入增速13.6%9.84%-4.41%净利润增速1.91%36.4%22.7%从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-4.41%，销售费用同比变动121.07%，销售费用与营业收入变动差异较大。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.35亿1.48亿1.41亿销售费用（元）581.91万636.73万1407.62万营业收入增速13.6%9.84%-4.41%销售费用增速118.51%9.42%121.07%• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-4.41%，税金及附加同比变动22.8%，营业收入与税金及附加变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.35亿1.48亿1.41亿营业收入增速13.6%9.84%-4.41%税金及附加增速12.54%-2.9%22.8%结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降，应收账款增速持续增长。近三期半年报，营业收入同比变动分别为13.6%、9.84%、-4.41%持续下降，应收账款较期初变动分别为-6.82%、-4.06%、11.87%持续增长。
项目202306302024063020250630营业收入增速13.6%9.84%-4.41%应收账款较期初增速-6.82%-4.06%11.87%结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降4.41%，经营活动净现金流同比增长56.82%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
项目202306302024063020250630营业收入（元）1.35亿1.48亿1.41亿经营活动净现金流（元）-2166.61万-2363.32万-1020.45万营业收入增速13.6%9.84%-4.41%经营活动净现金流增速-372.47%-9.08%56.82%• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.1亿元，持续三年为负数。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2166.61万-2363.32万-1020.45万• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2166.61万-2363.32万-1020.45万净利润（元）629.59万858.78万1053.74万• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.968低于1，盈利质量较弱。
项目202306302024063020250630经营活动净现金流（元）-2166.61万-2363.32万-1020.45万净利润（元）629.59万858.78万1053.74万经营活动净现金流/净利润-3.44-2.75-0.97二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为27.3%，同比增长45.32%；净利率为7.45%，同比增长28.37%；净资产收益率（加权）为1.93%，同比增长20.63%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为27.3%，同比大幅增长45.32%。
项目202306302024063020250630销售毛利率18.28%18.78%27.3%销售毛利率增速0.29%2.76%45.32%• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期18.78%增长至27.3%，存货周转率由去年同期2.72次下降至2.54次。
项目202306302024063020250630销售毛利率18.28%18.78%27.3%存货周转率（次）1.942.722.54从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-908.5万元，同比下降59.51%。
项目202306302024063020250630资产减值损失（元）-321.52万-569.53万-908.48万三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为21.99%，同比增长3.6%；流动比率为3.66，速动比率为3.41；总债务为5273.83万元，其中短期债务为5273.83万元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.94，3.73，3.66，短期偿债能力趋弱。
项目202306302024063020250630流动比率（倍）3.943.733.66从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为3.61、3.26、3.08，持续下降。
项目202306302024063020250630现金比率3.613.263.08从资金管控角度看，需要重点关注：
• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为542.1万元，较期初变动率为259.73%。
项目20241231期初其他应收款（元）150.69万本期其他应收款（元）542.08万• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.36%、0.4%、0.99%，持续上涨。
项目202306302024063020250630其他应收款（元）179.87万210.26万542.08万流动资产（元）5.03亿5.28亿5.49亿其他应收款/流动资产0.36%0.4%0.99%• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.5亿元，较期初变动率为57.99%。
项目20241231期初应付票据（元）3337.07万本期应付票据（元）5272.33万• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为442.2万元，较期初变动率为52.44%。
项目20241231期初其他应付款（元）290.09万本期其他应付款（元）442.2万从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为109.4万元、176.2万元、39.1万元，公司经营活动净现金流分别-0.2亿元、-0.2亿元、-0.1亿元。
项目202306302024063020250630资本性支出（元）109.38万176.17万39.12万经营活动净现金流（元）-2166.61万-2363.32万-1020.45万四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为4.64，同比增长43.22%；存货周转率为2.54，同比下降6.54%；总资产周转率为0.21，同比下降4.01%。
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长121.07%。
项目202306302024063020250630销售费用（元）581.91万636.73万1407.62万销售费用增速118.51%9.42%121.07%新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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