摘要：今天这个市场真是太强了，很超预期，原本以为会是缩量震荡企稳，没想到上午震荡10分钟后就直接向上冲了。收盘看创业板涨了6.5%，再创收盘价新高，这一波行情真的太猛太猛。

今天这个市场真是太强了，很超预期，原本以为会是缩量震荡企稳，没想到上午震荡10分钟后就直接向上冲了。收盘看创业板涨了6.5%，再创收盘价新高，这一波行情真的太猛太猛。

昨天在评论区表达观点清晰明确，如图。中午直播的时候也讲了关于大逻辑的思考，我很重视十五五和反内卷，中午讲的很透，错过的小伙伴可以回看一下直播，在“逢源成长笔记”的直播回放那栏。

各大指数涨了不少，但成交今天是略微有一些缩小的，有人认为缩量不太好的，但我们理解这是比较正常的现象，因为连跌三天以后抛压都被抑制了，并不需要太多的买盘就能引发反弹，而成交额下降在这周初就已经出现了，市场从增量转为存量是几天前发生的事情。

在存量环境下，资金做多一般会有两个选择，一个是主线的去弱留强，只有基本面最硬的才会被留下来，比如今天科技里面就比较明显，海外英伟达链核心个股都大幅反弹，甚至有20cm创新高的，但国产链很多都没跟上。

另一个选择就是去交易筹码好的低位区域交易事件驱动，这部分行业的筹码不算活跃，所以抛压阻力比较小，如果有比较强的事件驱动，就是典型的“低位+有风”的机会。

这几天的电池和光伏就属于这一类，前者是固态电池的预期提升，后者是储能需求的旺盛。

当前AI浪潮我们依然是继续看好的，国内外齐振，各有侧重，后面要重点看海外的变化，这是因为海外的资本开支确定性更高，并且利润率和份额也更加明确。

市场现在的关注视角已经从英伟达的GPU转移到谷歌的TPU，相关产业链的机会重点是看海外对于谷歌的预期，这块盯着谷歌的趋势就好。

而“低位+有风”策略，我们当下比较关注的是年底这几个月的政策变化，可以预见比较重要的政策就是反内卷和十五五。

反内卷的逻辑是在持续演绎的，看一眼期货就知道了，多晶硅期货今天涨停后再创新高。我们认为当前市场对于反内卷的理解还不够深刻，这个方向依然还有非常大的预期差，值得持续重视。

十五五主题我们比较关注的是新兴行业的投资机会，科技大家的认知度比较高了，其他的方向我们昨天提了一下，也不少人过来问，这里稍微说一下对这这些方向的交易理解。

面向十五五的交易是典型的事件驱动，有事件驱动出来确实能引发短期的情绪和流动性变化，但能否走出中期的行情是要跟产业进展结合判断的。

处于0-1阶段的行业，进展相对模糊，很难看到大规模的现金流，所以基本面支撑较弱，机构参与度不高就只能用低仓位来参与交易。

这类行业的特点是大家知道是人类主航道，政策处于培育阶段，也会有零星的进展消息，但大多都是个案。比如脑机接口、通用量子计算、6G等就是这类。

处于1-10阶段的行业，进展就比较清晰了，大家都已经能看到一些实体出现，共性已经开始形成，但由于技术路径还没有完全走通，规模化还有工程上的问题。比较典型的是AI应用、机器人、固态电池、商业航天、低空、深海就处于这个阶段。

这个阶段大家已经可以预期到市场规模了，所以计算器也会按得比较欢，不过往往都会低于市场的预期，因为工程问题是没那么容易解决的。这一类行业从周线上看波动会比较大，但总体是震荡上行的。

当工程问题解决后，就进入到10-30阶段，产业开始快速放量，只要在产业链里的公司都会有非常大的机会。比如AI硬件、创新药、工业母机就是处于这个阶段。产业的机会非常大，在基本面数据支持的阶段会走出双击行情。

后续面向十五五会有很多文件推出，关注政策的字眼是比较重要的。培育就是偏初期的定调，推动则是需要解决规模化的工程问题，而发展或大力发展则是产业爆发的机会。确定性更高的行业才值得我们用更高的仓位来应对，不确定的小题材打打野就好了。

1、Anthropic停服，智谱回应推出“Claude API用户特别搬家计划”。Claude是现在程序员用的比较多的编程AI大模型，体验上确实比其他的大模型都好一些。停服确实会带来一些影响，但是国产大模型的能力也是在快速追赶的，今天看到阿里QWEN 3max版本即将要推出了，能力上会有比较大的提升，甚至可能会反超海外，值得期待。

2、证监会就公募基金销售费用管理规定公开征求意见。新的一轮降费又开始了，当前确实是在给投资者让利，并且比较明显的趋势是鼓励长期投资。存款搬家是未来10年的重要逻辑，在这个贝塔下会有非常多的机会，希望大家都能赚到属于自己的那一份。

3、博通获百亿美元AI芯片大单。FT已经传出下单的是Open AI，训练的芯片确实还需要用到英伟达的GPU，在推理侧，每个大厂为了省成本都在做自己的推理芯片。英伟达毫无疑问还是一个非常强的公司，但AI硬件后续的弹性机会可能会出现在推理专用芯片或端侧芯片上了。

4、扩大服务消费若干政策举措有望近日推出。市场当前期消费方向的预期比较低，核心是因为数据不行，政策后续肯定是会推出做对冲的。还有不到一个月就到国庆旺季，后续市场对消费的预期可能会持续抬升，等下位置也值得持续看起来了。

素材来源：官方媒体/网络新闻

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来源：搬砖小组招财喵一点号