摘要：最小阻力路线：价格沿阻力最小的方向运动，需识别并跟随趋势（牛市做多、熊市做空），而非预测或逆势操作。

浓缩于《股票大作手回忆录》中，其核心经验可归纳为以下五点：

- 最小阻力路线：价格沿阻力最小的方向运动，需识别并跟随趋势（牛市做多、熊市做空），而非预测或逆势操作。

- 关键点突破：在价格突破历史阻力/支撑位时入场，此时趋势确认，风险较低。例如利弗莫尔等待伯利恒钢铁突破100美元后才行动。

- 截断亏损：预设止损点（如单笔亏损超10%立即离场），避免情绪化扛单。亏损时绝不加仓摊低成本。

- 让利润奔跑：盈利后采用金字塔加仓（首仓20%本金，趋势延续后递减加仓），确保大头寸在低成本区，放大收益。

- 克服人性弱点：贪婪导致过早止盈或死扛亏损，恐惧引发盲目割肉。成功需保持理性，独立于群体情绪。

- 耐心等待：70%时间空仓，仅在高概率机会（如关键点突破、成交量激增）出手，避免频繁交易消耗本金。

- 仓位控制：首次建仓≤20%本金，盈利后才逐步加码；单日亏损达5%强制停手。

- 分散与集中：普通投资者分散风险，高手可集中押注高确定性机会（如1929年做空美股）。

- 价格反映一切：拒绝内幕消息，通过价格、成交量等市场行为独立判断。利弗莫尔因听信棉花消息破产，此后只信市场信号。

- 历史重演：“华尔街无新事”，群体贪婪（如牛市末期散户疯狂）和恐惧（恐慌抛售）循环出现，需逆向布局。

四次破产均因违背自身原则：逆势、重仓或情绪化交易。其最终自杀警示：技术可习得，人性弱点方为终极挑战。

利弗莫尔的体系=趋势跟踪+严格风控+反人性纪律。核心可浓缩为六字口诀：“顺势、轻仓、止损”。

来源：CMA质检员81萌叔