摘要：国际金融协会（IIF）最新数据显示，新兴市场投资组合在8月迎来了近一年中最强劲的资金流入，其中中国资产独领风骚，吸引了近400亿美元外资净流入。

国际金融协会（IIF）最新数据显示，新兴市场投资组合在8月迎来了近一年中最强劲的资金流入，其中中国资产独领风骚，吸引了近400亿美元外资净流入。

国际金融协会（IIF）报告显示，8月份外国投资者向新兴市场股票和债券投资组合投入近450亿美元，创下近一年来的最高规模。

其中，流入中国市场投资组合的资金占据了大头，而中国以外新兴市场股票则出现大规模资金外流。具体而言，8月中国债券和股票合计净流入390亿美元。

01 新兴市场资金流向逆转

IIF数据显示，上月新兴市场投资组合净流入448亿美元，相比之下，7月净流入额为381亿美元（该数据已从最初的555亿美元大幅下修），而去年8月净流入额为282亿美元。

中国以外新兴市场债券吸引了132亿美元的资金流入。而中国以外新兴市场股票在连续三个月净流入后出现74亿美元资金流出。

IIF高级经济学家Jonathan Fortun表示，这一转变“标志着自（北方）春季以来新兴市场股票流动最疲弱的一个月，反映出对中国以外市场的情绪出现了重大逆转”。

02 亚洲市场领跑资金流入

分地区来看，8月亚洲新兴市场吸引了181亿美元资金流入，拉丁美洲新兴市场吸引了89亿美元（部分得益于流向墨西哥和巴西的债券资金）。

欧洲新兴市场流入87亿美元，中东和北非新兴市场流入58亿美元。

“所有（地区）的资金流入规模均高于上月，但基本格局仍反映出中国在投资组合配置中占据的重要地位。” Fortun表示。8月也是自今年2月以来，中国股票吸引资金流入规模最大的一个月。

03 对冲基金加大配置

高盛研究部的最新数据也显示出中国资本市场的火热：8月，全球对冲基金对中国的净买入创去年9月以来新高。

对冲基金对中国的毛头寸达到两年来新高。

高盛主经纪商（Prime Services）数据显示，全球对冲基金对亚洲股票市场风险偏好连续4个月高企。

8月，全球对冲基金对中国股市（包括A股和港股）的净买入量为自2024年9月以来的新高。高盛主经纪商平台观测到的数据显示，8月，全球对冲基金的中国股票仓位上升76个基点，至两年来的高点。

04 经济基本面支撑资金流入

外部利好或为新兴市场资产提供支撑：美国通胀数据低于预期，这进一步巩固了美联储将在下周降息的预期。

发达经济体降息往往有助于引导资金流向收益率更高的新兴市场。

与此同时，中国经济的复苏势头也为外资流入提供了基本面支撑。8月公布的美银调查显示，基金管理者对中国经济增长预期的乐观情绪上升，预计中国经济将更加强劲。

德意志银行中国首席经济学家熊奕认为，“中国经济展现强大韧性，出口与内需双双回暖，服务消费、高端制造等领域正成为新的增长极”。

05 QFII加大A股配置

随着中国股市持续走强，外资机构加仓的步伐加快。

截至8月18日，在已披露的半年报中，超过70家上市公司的前十大流通股股东名单中出现合格境外机构投资者（QFII）身影，合计持股市值约68亿元。

QFII在二季度新晋28家公司前十大流通股东。分行业来看，QFII持股偏好汽车、医药生物、化工、食品饮料、硬件设备等领域。

在个股方面，九号公司、东方雨虹、海大集团的QFII持仓市值居前。

06 外资机构看好中国市场

外资机构对中国市场的“看多”氛围也同步升温，高盛、瑞银、摩根士丹利等多家外资机构发布的最新观点均表示，持续看好中国股市。

高盛中国首席股票策略分析师刘劲津日前将MSCI中国指数的12个月目标点位从85点上调至90点，并维持对中国股市在亚太区域内“超配”的立场。

刘劲津表示，美国市场分散配置的需求、人民币兑美元的升值潜力、中国人工智能大模型及其应用的崛起，以及中国股市相较全球主要股市的估值折价是主要驱动因素。

摩根士丹利预计，中国股票市场的获利修正幅度在全球主要市场排名靠前，且估值更低，大概率会继续吸引更多资金流入。

07 资本市场生态改善

宏观经济向好为中国资产企稳提供了坚实基础，政策的呵护与资本市场生态的改善成为了中国资产自带吸引力的底气。

近年来，一方面，政策端推出一系列便利外资投资的新举措，资本市场开放与外资流入已形成正向循环。

另一方面，随着上市公司治理能力提升、市值管理制度显效、股票回购与分红规模不断扩大，股市的改革效果正在显现，资本市场的长期可投资性正持续提升。

威灵顿投资管理发表市场评论表示，“中国资产将迎来重估”。从更具韧性的经济模式、持续改善的基本面、具有吸引力的估值等因素来看，中国经济和资产长期发展前景更为乐观。

随着美联储降息预期升温和中国经济基本面向好，中国资产正成为国际资本追逐的热点。

瑞银财富管理中国区主管吕子杰指出，之前处于低配状态的一些海外机构资金，今年通过QFII等渠道回到中国市场，全球投资者对中国资产的兴趣较浓。

中国资本市场对外开放步伐加快，外资参与A股市场投资的便利性、稳定性持续增加，一个外资参与中国资本市场的良好生态也正在形成。（张哲峰）

综合财联社、证券时报、国际金融协会等

来源：神州新闻