摘要：区块链预测市场，正在成为资本竞逐的新风口。过去几个月，两个头部平台 Polymarket 和 Kalshi 的估值接连飙升，彻底点燃了这个曾经小众的赛道。背后不只是投机热情，更是监管态度松动、重大事件频出和主流合作落地的多重合力。

区块链预测市场，正在成为资本竞逐的新风口。过去几个月，两个头部平台 Polymarket 和 Kalshi 的估值接连飙升，彻底点燃了这个曾经小众的赛道。背后不只是投机热情，更是监管态度松动、重大事件频出和主流合作落地的多重合力。

曾因触碰监管红线被迫退出美国市场的 Polymarket，如今不仅“杀回”美国，还带着惊人的估值。根据多家媒体披露，该平台正在寻求新一轮融资，估值可能高达 100亿美元，相较于今年6月的 10亿美元，增长近十倍。

这一飞跃并非凭空而来。关键节点在于 监管绿灯。7月，Polymarket 收购了佛州的 QCX 衍生品交易所。9月，QCX 获得美国商品期货交易委员会（CFTC）无异议函，意味着其部分事件合约不再需要满足繁复的联邦报告和记录要求，为 Polymarket 合规运营铺平了道路。

三年前，Polymarket 因非法提供衍生品交易服务被 CFTC 起诉并罚款禁令。如今监管态度转向，为其重新布局美国市场解锁了最大增量。

平台数据也在飞涨。2024年8月，Polymarket 的月度交易额突破 10亿美元，是去年同期的两倍以上。平台基于 USDC 稳定币清算，未来计划通过收取交易手续费变现。

资本市场也在押注其爆发。今年6月，Polymarket 获得由 Peter Thiel 旗下 Founders Fund 领投的 2亿美元融资。近期，特朗普长子 Donald Trump Jr. 也以顾问身份加入，并通过其创投公司参与投资。

与 Polymarket 的“监管逆袭”不同，Kalshi 一直走的是 合规运营路线。正是这种“低调稳健”的策略，帮助它赢得了资本市场的认可。

今年6月，Kalshi 完成由 Paradigm 领投的 1.85亿美元融资，投后估值为 20亿美元。如今估值已翻倍至 50亿美元。估值暴涨的背后，是一场关键的司法胜利。

2024年初，美国法院裁定 Kalshi 有权提供 政治事件合约，尽管 CFTC 曾上诉，但后来主动撤回。这一判例，为 Kalshi 合法上线政治类预测合约奠定了基础，成为其快速发展的重要分水岭。

平台数据同样亮眼。据 Dune Analytics 数据，Kalshi 今年8月的交易额达到 8.75亿美元。在商业模式上，其通过合约收益预期收取手续费。

更重要的是，Kalshi 正在迈出“破圈”关键一步。8月，Kalshi 宣布与 Robinhood 合作，在后者平台上线 NFL 和大学橄榄球赛事合约，这意味着它正在借助主流交易平台切入更广泛用户群体。

Kalshi 背后的投资人阵容也十分强大，包括红杉资本、Multicoin Capital 和 Citadel Securities 的 CEO 赵鹏等。

这波预测市场的爆发，不是凭空而来，而是被 重大公共事件持续催化。

2024年美国总统大选期间，Polymarket 因准确预测特朗普胜选而声名鹊起，用户活跃度和交易量一度飙升。虽然大选后热度有所回落，但体育赛事迅速填补了空白。

NFL（美国国家橄榄球联盟）开赛首周，Kalshi 就处理了 4.41亿美元交易量，分析师 Tarek Mansour 甚至评论称：“NFL第一周的影响力堪比一次美国大选。”

从政治到体育，再到美联储利率决议、通胀数据等经济事件，**“事件合约”**的覆盖面越来越广，用户参与热情也水涨船高。更重要的是，这类合约正在从加密圈的小众玩法，走向更大众化的投资工具。

来源：亓钦