别再觉得创新药只烧钱！这6家公司2025年赚翻了，逻辑其实很简单

摘要：以前总听人说创新药公司只烧钱不赚钱，但看了2025年的行业数据才发现，这话早过时了。不少创新药相关公司今年业绩直接“起飞”，净利润翻几倍甚至十几倍的都有，而且不是靠运气，全是实打实的业务增长。

以前总听人说创新药公司只烧钱不赚钱，但看了2025年的行业数据才发现，这话早过时了。不少创新药相关公司今年业绩直接“起飞”，净利润翻几倍甚至十几倍的都有，而且不是靠运气，全是实打实的业务增长。

为啥现在创新药能赚钱了？主要是三个关键点起了作用。一是医保政策给力，新上市的创新药最快6个月就能进医保，销量能快速涨起来；二是研发模式变了，很多公司把新药授权给国外企业，提前拿授权费，不用等上市就回本；三是需求真的大，老龄化加剧后，肿瘤、自身免疫病这些领域的药需求猛增，上半年国内创新药市场就涨了28%。

有6家公司踩中了这些机会，业绩增速特别亮眼。做创新药代工的联化科技，一季度净利润涨了17倍，全靠辉瑞、罗氏这些大公司的订单撑着；翰宇药业靠减肥肽和抗病毒肽药，半年利润预增14到16倍；老牌药企海正药业转型后，去年净利润涨7倍，今年上半年还在接着涨；百利天恒靠肿瘤治疗的ADC药授权，去年利润涨5.7倍；诺诚健华的类风湿关节炎药卖得火，上半年利润涨320%；还有CDMO龙头凯莱英，拿了辉瑞的大订单，上半年利润涨190%，稳得很。

不过要提醒的是，看这些公司别只盯着增速，得看增速能不能持续，研发管线里有没有后续的药，还要留意医保降价和研发失败的风险。