摘要：3月6日晚，美股周四低开，科技股普遍下跌。道指跌410.44点，跌幅为0.95%，报42596.15点；纳指跌338.87点，跌幅为1.83%，报18213.86点；标普500指数跌77.68点，跌幅为1.33%，报5764.95点。

评一周车股，察百态车市。

“我去年一年在美股赚的钱，在特朗普上任后，一个月就给干没了。”

在聊到最近美股走势时，朋友对我吐槽美股市场近段时间持续低迷，而主要原因在于特朗普乱挥关税大棒。

3月6日晚，美股周四低开，科技股普遍下跌。道指跌410.44点，跌幅为0.95%，报42596.15点；纳指跌338.87点，跌幅为1.83%，报18213.86点；标普500指数跌77.68点，跌幅为1.33%，报5764.95点。

可以看出，特朗普贸易战的不确定性令市场情绪低迷。

分析师警告称，除非股市跌到一定程度，例如进入熊市，特朗普才有可能调整其关税政策。

就在过去两年，美股市场表现强势，投资者原本期待特朗普重返白宫后牛市能够延续，他们相信特朗普承诺的放松监管和减税等政策有利于经济，股市也一度受到了提振。但随着特朗普的关税政策落地，美股已基本回吐了美国大选后的全部涨幅。

BCA研究公司表示，除非美股有进入熊市的风险，否则特朗普不太可能仅仅为了投资者利益而让步。该研究公司称，这意味着在特朗普改变政策之前，股市可能还需再跌15%，即标普500指数从2月中旬创下的峰值下跌约20%，正式进入技术性熊市区域。

BCA研究公司首席地缘政治策略师Matt Gertken表示，特朗普对市场波动的容忍度向贸易伙伴释放了一个信号，即他在关税问题上态度坚决。

就在3月3日，特朗普宣布对墨西哥、加拿大商品加征25%关税，次日即生效，打破了市场对贸易谈判缓和的预期。值得一提的是，自《北美自由贸易协定》颁布以来的三十年里，这三个国家的经济已经深度融合。

而加拿大和墨西哥迅速宣布对美商品反制关税，此举也导致美股三大指数当日尾盘集体跳水，标普500指数单日跌幅达1.76%，纳指暴跌2.64%，科技股成为重灾区。

英伟达重挫8.69%，股价报收于114.06美元，创年内新低，市值缩水至2.78万亿美元，与其在1月6日创下的3.66万亿美元峰值相比，缩水约9000亿美元。

时间拉长来看，2025年以来，英伟达累计跌幅达15.06%，目前股价回落至2024年9月的水平，即美国总统大选前的价格。

与此同时，英伟达的看跌期权持仓激增，野村证券数据显示，行权价在115至130美元之间的合约已导致交易商负向Gamma值积累。随着交易商重新平衡头寸，或将进一步加剧价格波动。

“英伟达这波股价暴跌，大概率预示美股科技股走向。”

这背后更深层的焦虑跟美国芯片出口政策有关，当前全球科技巨头都在疯狂囤积AI芯片，但特朗普政府有可能出台新的芯片禁令，英伟达股价自然受到冲击。

“系好安全带吧，因为更多的波动即将到来。”Freedom Capital Markets首席全球策略师Jay Woods表示。

“科技股七巨头”之一的特斯拉同样受到重创，这家电动汽车公司的股价从2024年末的高点下跌了45%。

从美国总统大选到去年12月中旬期间，该公司市值几乎翻了一番，因为投资者押注马斯克将从他与特朗普的密切关系中受益。但2025年初至今，特斯拉股价从最高超过424美元/股（约合人民币3080元/股）已累计下跌超35%，市值蒸发4890亿美元（约合人民币35519亿元）左右。

尽管如此，本月初马斯克还在X上喊出了雄心勃勃的口号，"我认为特斯拉在5年内实现1000%的收益是可能的，这需要出色的执行力。"

在1月底发布的2024年第四季度财报中，特斯拉报告其汽车收入同比下降8%，营业利润也下滑了23%。该公司指出，Model 3、Model Y、Model S和Model X等车型的平均售价下降是导致业绩下滑的主要原因。

此外，特朗普政府新实施的关税政策也可能对特斯拉造成了影响。这些关税适用于来自加拿大和墨西哥的商品和材料，而特斯拉的一些关键供应商就位于这两个国家。

不过，特斯拉最近股价下跌不仅仅与该公司自身情况有关。马斯克在特斯拉之外的政治立场与出格言行显然也产生了负面影响。

市场还在持续关注特朗普贸易战的影响。

英国广播公司（BBC）报道称，在特朗普政府发动关税战之后，所有价值超过800美元的中国商品将受到影响，其中全球钢铁和铝也将在3月12日面临25%的关税。

美国汽车制造业最可能遭受重创，原因是汽车组装完成前，零部件要多次穿越美国、墨西哥和加拿大边境。金融分析机构TD Economics表示，受进口税的影响，美国汽车平均价格可能上涨3000美元。

在市场连续因关税战陷入波动之后，当地时间3月5日，美国白宫新闻秘书莱维特表示，特朗普决定，给予福特等三大汽车制造商为期一个月的关税豁免，对其通过美墨加协定从墨西哥和加拿大进口的汽车产品免除25%的进口关税。

对此，福特公司当天发表声明称：“作为美国最大的汽车生产商，我们感谢特朗普总统支持行业发展，豁免遵守《美墨加三国协议》的汽车公司。”

美国股市随即出现反弹，道琼斯工业平均指数飙升近500点。也有贸易人士认为，关税豁免只能起到暂时的缓解作用。

就在当地时间3月4日，特朗普在国会联席会议上发表讲话时重申将于4月2日开始征收对等关税时，除了加拿大和墨西哥外，特朗普提到了欧盟、巴西和印度，但未曾提到日本。

业内人士表示，日本国内目前（对关税问题）较为紧张。

“实际上日本在地缘政治等问题上同特朗普政府并非意见统一，但是可以看到，日本从未公开进行评论，想法就是尽量静悄悄地、竭力避免特朗普对日本加征关税。”

同时，如果4月2日特朗普政府对其他经济体加征关税而不对日本征税，这甚至有可能利好日本相关车企。

1月进行的一项调查显示，每10家日本公司中就有近9家预计特朗普的政策会损害公司业务。其中，72%的公司认为特朗普的贸易战略，包括更多的关税是最不利的因素。

日本智库大和综合研究所则预计，即使不考虑可能针对日本征收的关税，美国与其他经济体之间的贸易摩擦也会在两到三年内将日本4.2万亿美元的经济削减1.4%。其中，汽车产业尤为重要。日本是美国第二大汽车进口国，仅次于墨西哥，每年向美国运送约150万辆汽车，价值400亿美元左右。

日本地缘经济研究所新兴技术负责人Makoto Shiono表示，随着中国在电动汽车方面的创新占领了日本车企在其他亚洲市场以及中国市场的传统地位，丰田、本田及其同行对美国销售的依赖只会越来越大。

“他们没有B计划或C计划来避免美国的关税。”他说。

如果日本能成功躲过关税，也就是特朗普不对日本加征关税，只对欧盟等经济体征税，这一政策将利空德系高端汽车，在德国生产的宝马、奔驰等汽车或面对25%的关税，但在日本生产的雷克萨斯则享受豁免，目前雷克萨斯对美出口每年约40万辆，主要都是豪华车，如果关税只针对欧洲车的话，就可以在美国市场趁机把奔驰宝马干掉。

总的来说，作为世界最大经济体，特朗普的关税政策正通过‌供应链断裂、成本转嫁、地缘施压‌三重机制冲击全球汽车业，短期内将导致价格飙升、利润缩水和市场波动，中长期或引发制造业回流与贸易规则重构。车企需应对供应链韧性挑战，而消费者将承受成本上升与经济滞胀的双重压力。

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