摘要：今天的主题是“海湖庄园协议”，对标40年前收割日本的广场协议。

今天的主题是“海湖庄园协议”，对标40年前收割日本的广场协议。

花旗指出：

"1985年的广场协议在美国财政部长詹姆斯·贝克的领导下，采用多边方式迫使高估的美元贬值。回顾历史，里根经济学是新自由主义的起点。现在，在人们寻求改变新自由主义方向之际，特朗普总统出现了。他在货币政策上采取的方式不仅仅是多边主义(有点像广场协议2.0版)，而是更倾向于单边主义。"

虽然该协议并没有得到经过美方官宣，但其重要精髓已经在资本市场悄悄蔓延。

最近，外围的巨震，也跟协议中的内容息息相关。

FBI“抄家”行动在“特离普”，就在海湖庄园展开。

这是一个占地8万平方的奢华庄园，接待过世界各大首脑，本质上是一个私人俱乐部。

所以，与其说是协议，不如说是“特离普”及其团队在俱乐部里密谋了一项庞大的计划更为妥帖。

“海湖庄园”计划长达41页，内容繁杂。

让DS归类出五大块，再进一步缩减后得出如下核心要义。

1、债务重组与美债置换：

强制将中短期债券，置换成百年合约的零息长债。

2、美元贬值与汇率协调：

要求贸易伙伴货币升值，削弱美元提高出口竞争力。

3、关税贸易与阵营划分

划分“盟友”与“对手”两大阵营，通过给“对手”加征高关税，倒逼制造业回流。

4、主权基金与资产重估

重估黄金与比特币储备，建立主权基金缓解债务危机。

5、安全防护与成本分摊

要求北约其它国将国防开支从GDP的2%提升至5%，通过贸易优惠换取盟友分担军事负担。

最近，几个现象与上述关系密切。

1、对墨、加出尔反尔。

一会儿加征关税，一会儿又推迟，一会儿又豁免，一会儿又对等关税，一会儿又还会增加。

其目的正是通过划分阵营，来强迫“盟友”做出让步，旨在推动制造业回流。

2、美元大幅贬值

近两个月来，美元已贬值5.3%。

对于一个世界硬通货来说，这种贬值幅度的杀伤力是巨大的。

对于其它各国的出口商来说，换来的美元将会很快贬值，会降低出口意愿。

对于美国的出口商来说，同样的商品能换来更多的美元，会提高出口意愿。

所以，通过货币贬值来改善贸易逆差的动机十分明显。

3、黄金比特币大涨

美国两大储备资产，尤其是黄金，在“特离普”获胜以来涨了400多美元。

这种上涨幅度一方面是交易者寻求避险，另一方面是储备资产重估预期推动上涨。

储备资产增加9000亿美元，债务就能减少9000亿美元。

这对于每年需支付万亿债务利息的财政来说，意义重大。

4、不惜一切代价

德国祭出著名言论“Whatever it takes!”，可谓欧洲的“历史性时刻”。

这将使德国在未来十年获得高达2200亿欧元的额外现金用于国防和投资。

这与美国脱链断钩的意图关联颇大，欧洲将在高额关税与自建防护中做选择题。

德国选择了后者，可能会避免关税的侵袭。

上述现象，除了第一条债务置换尚未有明显进展外，其它都已经有所涵盖。

而债务置换之所以难，是因为目前国债收益率相对较高。

如果之后，国债收益率接近于零（2020年十债仅为0.5%）。

那么，即便不用强制置换，其债务成本也将趋于零。

所以，我们看到“特离普”要求利率大幅下行，财长帮其圆场的现象。

“此利率非政策利率，而是债券利率”。

上周记者问“特离普”，最近美股大跌怎么看。

美股？我好久没看了。

这种态度与1.0时代大相径庭。

为了达成“海湖庄园”计划，“特离普”很可能会作成部分牺牲。

用东方的字典来描述，就是“欲练神功，必先自宫”。

“特离普”的拥趸者会认为，这是“刮骨疗伤”的一种痛苦过程，目的是达成“MAGA”。

“海湖庄园”的真假不重要，重要的是当下的“特离普”正在按协议中的剧本进行着极端演绎。

演绎的最终结果也不重要，重要的是当下的交易者正在回避风险。

什么风险，“自宫”或“刮骨”所造成的痛苦风险。

会是怎样的痛苦？

这种痛苦叫确定性痛苦，也叫“美元贬值、美股下跌”的痛苦。

从经济的角度，这种痛苦又叫“经济下行、通胀上升”的痛苦。

或叫“滞胀”，甚至“衰退”的痛苦。

针对痛苦的确定性，交易者需要重新配置资产，这会有利于世界其它资产。

美国现有临时拨款法案将在3月14日到期，届时或将再次面临债务超额而触发政府关门。

以上纯属个人情感展现，聊博一笑。

来源：旺才里子