摘要：近年来，中国ESG合规报告制度在政策推动与市场需求的叠加效应下快速发展，但其应用仍处于初级阶段，呈现出“政策主导、实践分化”的特征。
作者：陈浩文北京金诚同达（成都）律师事务所高级合伙人
一、中国ESG合规报告在上市公司管理中的应用现状
近年来，中国ESG合规报告制度在政策推动与市场需求的叠加效应下快速发展，但其应用仍处于初级阶段，呈现出“政策主导、实践分化”的特征。
1.政策框架的逐步完善
强制性披露的扩展：根据国务院国资委2024年1月正式实施的《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》（国资发〔2024〕3号），央企控股上市公司需在2025年前实现ESG报告披露“全覆盖”。同期，沪深北交易所发布的《可持续发展报告指引（试行）》（征求意见稿）拟将ESG信息披露范围从社会责任报告升级为综合性报告，强制覆盖上证180、科创50等指数成分股企业。
标准体系的构建：财政部于2024年12月公布的《企业可持续披露准则——基本准则（试行）》（财会〔2024〕17号，2025年试点实施），标志着国家统一ESG披露标准体系的启动，计划到2030年建成完整准则框架。
2.企业实践的差异化表现
头部企业先行：央企及大型上市公司普遍设立ESG管理委员会，引入国际标准（如GRI、ISSB）编制报告。例如，中国移动、兴业银行等企业已建立涵盖132项指标的ESG专项报告模板。
中小企业滞后：以七匹狼为例，其2022年社会责任报告（下载链接：http://www.septwolves.com/ir）仅6页，在“环境保护”章节重复使用“倡导低碳办公”等定性表述，未披露碳排放量等定量指标，被深交所出具关注函（深证函〔2023〕45号）。
3.资本市场的响应
投资导向变化：MSCI统计显示，2024年ESG评级高的A股公司平均融资成本降低1.2%，绿色债券发行规模同比增长37%。
监管趋严：2024年，证监会修订退市规则，明确“连续三年财务造假”企业强制退市，*ST卓朗成为首例适用该规则的公司。
二、ESG合规报告制度现存的核心问题
尽管ESG合规报告制度快速推进，但其落地仍面临多重挑战，尤以信息披露质量与中介机构责任模糊最为突出。
1.信息披露的形式化与数据缺陷
定性描述泛滥：多数企业报告以文字叙述为主，缺乏定量数据。例如，七匹狼在“环境保护”章节仅重复使用“倡导低碳办公”等笼统表述，未披露碳排放量、能耗等关键指标。
实质性议题缺失：根据社科院统计，仅23%的上市公司在ESG报告中披露供应链人权管理措施，且未建立风险评估模型。
2.中介机构的履职风险
责任边界模糊：对比欧盟《企业可持续发展报告指令》（CSRD，2023年生效）要求第三方鉴证机构对ESG数据提供“有限保证”，我国尚未明确ESG审计标准。2024年乐视网虚假陈述案中，平安证券被判承担10%连带责任（（2024）京74民终12号），而审计机构责任比例仅为0.5%-1.5%，裁判尺度差异显著。
3.投资者救济机制缺位
数据支撑：据证监会《2023年证券期货稽查执法报告》，ESG相关案件占信息披露违法案件比例从2020年的7%升至2023年的19%，但投资者胜诉率不足30%。
三、中介机构出具ESG报告差错的法律责任分析
中介机构作为ESG信息的“看门人”，其责任认定需结合过错程度、行为关联性及损害后果综合判定。
1. 民事责任：过错推定与比例连带责任的司法适用
理论依据：基于“看门人理论”，中介机构负有过滤虚假信息的市场监督职能。根据《民法典》第1168条，主审券商、律所、审计机构构成共同侵权的，需按过错程度分担责任。
司法实践：参考（2022）沪74民终123号案，审计机构因未验证35%样本的碳排放数据，被认定“重大过失”，最终承担6%的连带责任。
2.行政责任：双罚制与市场禁入
机构处罚：证监会可对中介机构处以业务收入1-5倍罚款，并暂停ESG业务资格。如2024年思创医惠因虚增营收被罚8570万元，其审计机构同步受罚。
个人追责：直接责任人员可能面临市场禁入（3-10年）及罚款（年薪1-3倍）。
3.刑事责任：欺诈发行与提供虚假证明文件
罪名适用：若ESG报告造假涉及欺诈发行（如虚增绿色项目骗取融资），中介机构可能触犯《刑法》第160条经《刑法修正案（十一）》修订后，欺诈发行证券罪的刑期提高至“5年以上有期徒刑”，且对中介机构责任人员增设“并处违法所得一倍以上十倍以下罚金”条款。
行刑衔接：2024年《证券法》修订后，证监会与公安部建立线索双向移送机制，强化刑事打击力度。
四、制度完善与风险防范的路径设计
解决ESG合规报告责任问题需从标准建设、监管协同、技术赋能三方面系统推进。
1.构建精细化ESG披露与责任认定标准
技术赋能案例：深交所已试点“区块链存证平台”（2023年上线），要求上市公司将碳排放数据哈希值上链，确保可追溯性。毕马威推出“智能ESG审计平台”，通过自然语言处理技术识别报告中的定性描述异常（如“大量采用”等模糊表述）。
2.强化全链条监管与投资者保护
因果关系推定：建议修订《最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定》，增设“ESG重大性信息虚假陈述可直接推定因果关系”条款，降低投资者举证难度。
3.推动技术赋能与行业自律
区块链存证：要求ESG关键数据（如碳排放、供应链审核记录）上链存证，确保可追溯性与不可篡改性。
第三方评估体系：由证监会认证ESG评级机构，对报告质量进行星级评定，并与融资便利度挂钩。
人才能力建设：依托《ESG高级管理人才培训与资质评价班》等课程，培养兼具法律、数据与行业知识的复合型人才。
4.完善中介机构内控与保险机制
风险隔离设计：
中介机构应设立ESG业务独立复核部门，实行“双签”制（项目组与合规官联合签字）。
引入“免责条款清单”，明确尽职调查的最低程序要求（如供应商现场检查覆盖率≥30%）。
职业保险覆盖：推动ESG职业责任险普及，将保费与机构历史差错率动态挂钩，分散赔偿风险。
五、结语
ESG报告作为企业向资本市场传递可持续发展能力的“信号工具”，其可靠性依赖中介机构的专业过滤。未来研究可进一步量化ESG信号失真对资本定价的影响（如引入事件研究法测算股价波动β值），并探索气候变化“重大性”判断标准在责任认定中的适用。
六、参考文献
1.国务院国资委.《关于新时代中央企业高标准履行社会责任的指导意见》，2024.
2.最高人民法院.(2022).（2022）沪74民终123号民事判决书.
3.Coffee J.C.*Gatekeeper Failure and Reform:The Challenge of Fashioning Relevant Reforms*.Columbia Law Review,2004(104):728-831.
4.深圳证券交易所.《区块链存证平台试点运行报告》，2023.
来源：律师说
